جدد بيتر شيف انتقاداته لشركة استراتيجي بعد أن باعت الشركة جزءًا من احتياطياتها من البيتكوين لتمويل مدفوعات الأرباح.
في منشور بتاريخ 7 يوليو على منصة X، وصف شيف الهيكل الحالي لشركة استراتيجي بأنه "احتيال بونزي في منتصف الدورة".
قال شيف إن الشركة ابتعدت عن نموذجها السابق لإصدار الأسهم والديون لشراء البيتكوين. وجادل بأن النموذج الجديد يعتمد على بيع البيتكوين لسداد الفوائد والأرباح وتكاليف الديون وعمليات إعادة الشراء المحتملة.
جاءت الانتقادات في أعقاب أحدث عملية بيع للبيتكوين من قبل استراتيجي. كما ورد بالأمس، باعت استراتيجي 3,588 بيتكوين مقابل حوالي 216 مليون دولار لتمويل الأرباح المرتبطة بسندات الائتمان الرقمي الخاصة بها.
بعد البيع، قالت استراتيجي إنها لا تزال تحتفظ بـ 843,775 بيتكوين و2.55 مليار دولار في احتياطيات الدولار الأمريكي. لفت البيع انتباه السوق لأن استراتيجي لا تزال أكبر شركة عامة مدرجة تمتلك البيتكوين وارتبطت منذ فترة طويلة برسالة مايكل سايلور "اشترِ واحتفظ".
قال شيف إن هيكل الأسهم الممتازة لشركة استراتيجي يمكن أن يخلق ضغطًا إذا انخفضت الأسعار وارتفعت العوائد. وأشار إلى STRC وقال إن السعر الأضعف قد يجبر الشركة على رفع الأرباح لدعم الطلب.
يركز هذا القلق على هيكل التمويل الجديد لشركة استراتيجي. كما ورد سابقًا، صرحت الشركة ببيع ما يصل إلى 1.25 مليار دولار من البيتكوين بموجب إطار عمل رأس المال الائتماني الرقمي الخاص بها.
يسمح الإطار بالإيرادات لدعم احتياطيات النقد، والأرباح الممتازة، وتكاليف الديون، وعمليات إعادة الشراء. كما رفعت استراتيجي معدل أرباح STRC إلى 12٪ وحددت صلاحية إعادة الشراء للأوراق المالية الممتازة والأسهم من الفئة أ.
دافع مايكل سايلور عن قدرة الشركة على بيع كميات محدودة من البيتكوين دون التخلي عن استراتيجيتها الأوسع للتراكم. قال سايلور إن الهدف هو تجنب أن تصبح بائعًا صافيًا للبيتكوين بدلاً من اتباع قاعدة "عدم البيع أبدًا" المطلقة.
قال سايلور أيضًا إن أي بيع مستقبلي سيكون جزءًا من خطة رأسمالية أكبر. "حتى لو قمنا ببيع بيتكوين واحدة، فسنقوم بشراء 10 إلى 20 بيتكوين أخرى،" قال في تصريحات سابقة حول نموذج خزانة الشركة.
تداول البيتكوين بالقرب من 63,369 دولارًا في آخر فحص، بعد أن تحرك بين 61,350 دولارًا و64,435 دولارًا خلال الجلسة. تداولت أسهم استراتيجي بالقرب من 100.77 دولارًا، مما أعطى الشركة قيمة سوقية تبلغ حوالي 33.65 مليار دولار.
حذر شيف من أن البيتكوين قد يواجه المزيد من الضغط إذا باعت استراتيجي المزيد من العملات. وقال إن مستوى الدعم البالغ 58,000 دولار قد يكون في خطر وجادل بأن اختراقه قد يدفع البيتكوين إلى ما دون 50,000 دولار.
لم يؤكد السوق هذا الرأي. في وقت سابق اليوم، ذكرت crypto.news أن البيتكوين تعافى بعد بيع استراتيجي لـ 3,588 بيتكوين، بينما قال الرئيس التنفيذي لـ Bitwise، هانتر هورسلي: «البيتكوين يريد أن يكون أعلى».
لا يزال نموذج استراتيجي تحت المراقبة الدقيقة لأنه يربط بين احتياطيات البيتكوين، والأرباح الممتازة، ومبيعات الأسهم، وثقة السوق. الاختبار التالي هو ما إذا كان طلب البيتكوين يمكن أن يستوعب المبيعات المستقبلية إذا استخدمت استراتيجي المزيد من خطة تحقيق الدخل المعتمدة.
