استقر سعر البيتكوين (BTC) عند نحو 65,000 دولار أمريكي يوم الخميس، محافظًا على مستوى يزيد عن 64,500 دولار أمريكي، حيث خففت سلسلة من البيانات الاقتصادية الأمريكية الأكثر ليونة المخاوف من رفع آخر لسعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وعوضت اللهجة المتشددة لقرار يوم الأربعاء.

هذا الاستقرار هو بحد ذاته الخبر.

تداول البيتكوين في نطاق ضيق خلال قرار الاحتياطي الفيدرالي بالإبقاء على أسعار الفائدة والمؤتمر الصحفي لرئيس المجلس كيفن وارش، ثم ارتفع قليلاً مع ورود بيانات يوم الخميس، وهو هدوء يبرز في مواجهة مؤشر ناسداك 100 الذي يمر بمرحلة تصحيح ومؤشر الرقائق الذي يشهد سوقًا هابطة، وفقًا لإيليا كالتشيف، المحلل في Nexo.

توسيع الرسم البياني

رباطة جأش وسط التيارات المتضاربة

قال كالتشيف إن البيتكوين تحركت خلال معظم شهر يوليو كتعبير معزز عن تجارة أشباه الموصلات. ومع ذلك، تراجع هذا الارتباط، حيث صمدت العملات المشفرة خلال التصعيد المتجدد بين الولايات المتحدة وإيران، وارتفاع النفط قرب 92 دولارًا، وانخفاض مؤشر أشباه الموصلات بأكثر من 14% خلال خمس جلسات.

قدم كالتشيف وجهة نظر معاكسة رصينة مفادها أن بعض هذا الهدوء يعكس سيولة صيفية متضائلة بدلاً من قوة حقيقية، حيث يمكن للسوق الهادئ أن يخفي الهشاشة بسهولة بقدر ما يخفي المرونة.

قال إن الأصول التي تعتمد تقييماتها بشكل كبير على الأموال الرخيصة والتفاؤل بالذكاء الاصطناعي تشهد تراجعًا، والبيتكوين لا تتبعها في هذا الانخفاض.

عاد سعر الإيثيريوم (ETH) للارتفاع فوق 1,900 دولار أمريكي ليتفوق على العملات الرئيسية، مع XRP (XRP) عند 1.07 دولار أمريكي، وسولانا (SOL) قرب 74 دولارًا أمريكيًا، وBNB (BNB) محافظًا على 572 دولارًا أمريكيًا، حسب ما يظهره صفحة أسعار The Block. تظل الصورة الأسبوعية أضعف مما توحي به نبرة يوم الخميس، مع انخفاض XRP بنسبة 6% وسولانا بنسبة 5% خلال سبع جلسات.

قرأ كالتشيف الضعف الأخير في العملات البديلة (ألتكوينز) على أنه سيولة متضائلة بدلاً من بيع مدفوع بقناعة، مع سوق ينجرف بحجم تداول خفيف. وقال إن ارتفاع الإيثيريوم بينما تتأخر الرموز الأصغر يتناسب مع نمط الشهر الذي تفضل فيه رؤوس الأموال الأصول الأكبر والأكثر احتفاظًا من قبل المؤسسات على الأصول ذات المخاطر العالية (higher-beta).

توسيع الرسم البياني

تثبيت متشدد، ثم قراءة تبريدية

أبقت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) سعر الفائدة القياسي دون تغيير عند 3.5% إلى 3.75% يوم الأربعاء بتصويت 9-3، حيث عارض ثلاثة من صناع السياسة لصالح رفع بمقدار ربع نقطة. وقد اتخذ وارش لهجة متشددة، معلنًا "لا يوجد هدف مرن للتضخم" ومؤكدًا أن الإبقاء على سعر الفائدة لا يعني أن اللجنة غير مستعدة للتحرك.

عقدت بيانات يوم الخميس تلك الرسالة. فقد ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE)، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، بنسبة 0.1% في يونيو مقابل 0.2% متوقعة، بينما جاء نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني عند 1.5% مقابل توقعات بنسبة 2.1%، وارتفعت مطالبات البطالة الأولية إلى 197,000، حسب كالتشيف.

تشير هذه القراءات إلى اقتصاد يبرد على عدة جبهات في وقت واحد، وهو ما يتعارض مع مبررات المزيد من التشديد، حسب كالتشيف. وبالنسبة للعملات المشفرة، أضاف أن البيانات تزيل بعض من حدة التثبيت المتشدد.

المحللون الذين علقوا بعد قرار يوم الأربعاء كانوا قد وضعوا بالفعل الحد الفاصل على المدى القريب عند الجغرافيا السياسية.

قال ريتشارد جرين، رئيس قسم المؤسسات في RootstockLabs، إن تثبيتًا متشددًا إلى جانب التوترات في الشرق الأوسط يمثل رياحًا معاكسة على المدى القصير للبيتكوين كأصل عالي المخاطر، حتى لو كانت تتصرف، على المدى الطويل، كأصل نقدي يعمل تحت ظل التضخم الثابت.

ربط بول هاورد، المدير الأول في Wincent، حذر الاحتياطي الفيدرالي بالجدول الزمني، مجادلًا بأن التحرك نحو الارتفاع سيحمل عواقب سياسية غير مرغوبة للإدارة الحالية قبل انتخابات التجديد النصفي الأمريكية.

وفي الوقت نفسه، قال جاب سيلبي، رئيس الأبحاث في CF Benchmarks، وهي شركة تابعة لـ Kraken، إن تركيبة التصويت كانت أهم من عدد الأصوات، حيث كان جميع المعارضين الثلاثة رؤساء بنوك إقليمية، بينما صوت كل محافظ في مجلس الاحتياطي الفيدرالي بالإبقاء على سعر الفائدة.

قال سيلبي: "إجماع المجلس يتوافق مع الرأي القائل بأن اللجنة ستحافظ على موقفها حتى نهاية العام". وجادل بأن ازدرار وارش الصريح للتوجيهات المستقبلية يضيف ثقلاً تفسيرياً إضافياً لكل إصدار بيانات بين الآن وسبتمبر.

الطلب متوقف في السيولة النقدية

الهدوء الكامن تحت السعر هو المكان الذي يلتقط فيه Glassnode الخيط.

قالت الشركة إن عوائد سندات الخزانة قد تجاوزت أساس العقود الآجلة لأجل ثلاثة أشهر، وهي تجارة الكاش آند كاري (مراجحة النقد والعقود الآجلة) التي ترسي المشاركة المؤسسية، وذلك للمرة الثانية فقط لفترة ممتدة على الإطلاق، وكانت المرة الأولى قد انتهت عند أدنى مستوى للدورة في عام 2022.

وفقًا لـ Glassnode، عندما تتجاوز عوائد سندات الخزانة الأساس، فإن المكاتب التي توفر الرافعة المالية والعمق والحجم يكون لديها أسباب قليلة لتكون متواجدة. وقد انخفض حجم التداول الفوري المقاس بالعملات إلى أدنى مستوى له منذ عام 2019، وتراجعت تدفقات البورصات، وأصبح جانب العرض في دفتر الأوامر شحيحًا.

يشير نموذج "فيكتور بيتكوين" من Glassnode إلى "تجنب المخاطرة" فيما يسميه النموذج "وقفة تكتيكية"، وهي نطاق واحد فوق الاستسلام. وقالت الشركة إن الانخفاض هو الأقل عمقاً في السوق الهابطة المسجلة حتى الآن، وبمقياس الدورات السابقة، لم يكن طويلاً مثل سابقاته بعد.

قالت K33 إن يوليو يتجه ليكون أضعف شهر تداول فوري للبيتكوين منذ نوفمبر 2023، بمتوسط حجم تداول فوري يومي يبلغ حوالي 2.2 مليار دولار أمريكي، والفائدة المفتوحة في بورصة شيكاغو التجارية (CME) قرب أدنى مستوى لها منذ عام 2023.

كما قدمت صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة الفورية الأمريكية إشارة ضعيفة للطلب، حيث عادت إلى صافي تدفقات داخلة بقيمة 32 مليون دولار أمريكي يوم الأربعاء بعد أربعة أيام متتالية من التدفقات الخارجة، وفقًا لـ SoSoValue. وخسرت صناديق الإيثيريوم المتداولة في البورصة الفورية 18.6 مليون دولار أمريكي في اليوم نفسه.

توسيع الرسم البياني

تتجه الأنظار إلى نتائج Strategy بعد الإغلاق. حيث باعت أكبر شركة حائزة للبيتكوين هذا العام لأول مرة منذ ما يقرب من أربع سنوات، ولم تقم بأي عمليات شراء في الأسابيع الأربعة التي سبقت إعلان الأرباح، وأي إشارة إلى مبيعات إضافية ستُقرأ كمقياس للضغط على نموذج إدارة الخزانة.