أصدرت وزارة العمل الأمريكية قاعدة مقترحة تمنح الأمناء المسؤولين عن خطط 401(k) ملاذاً آمناً عند النظر في الاستثمارات البديلة، بما في ذلك الصناديق التي تستثمر في العملات المشفرة والأصول الرقمية الأخرى.

بموجب المقترح، سيحصل الأمناء الذين يخضعون لمراجعة الأداء والرسوم والسيولة والتقييم والمقارنة المرجعية والتعقيد على ملاذ آمن إذا اتبعوا هذه العملية. وقد تم إصداره للفحص العام عبر السجل الفيدرالي يوم الاثنين ومن المقرر نشره رسمياً بحلول يوم الثلاثاء.

تنفذ القاعدة المقترحة توجيهاً من الرئيس دونالد ترامب في أغسطس من العام الماضي لتوسيع الوصول إلى الأصول البديلة في خطط 401(k)، بما في ذلك أدوات الاستثمار التي تتعرض للعملات المشفرة.

احتفظ الأمريكيون بنحو 10.1 تريليون دولار في خطط 401(k) حتى نهاية عام 2025، وهي جزء من سوق مساهمات محددة أوسع بقيمة 14.2 تريليون دولار، وفقاً لبيانات من معهد شركات الاستثمار.

بالاعتماد على بيانات أقدم، تقدر وزارة العمل السوق الموجهة من قبل المشاركين بـ 8.8 تريليون دولار عبر حوالي 721,000 خطة.

عرضت 4% فقط من خطط المساهمات المحددة استثمارات بديلة العام الماضي، مع تخصيص 0.1% فقط من الأصول لها، وفقاً للبيانات المذكورة في المقترح.

ملاذ آمن، خيارات صعبة

يأتي المقترح في أعقاب قرار وزارة العمل في مايو الماضي بإلغاء توجيهات عهد بايدن التي كانت تحث الأمناء على توخي "الحذر الشديد" قبل إضافة العملات المشفرة إلى قوائم خطط 401(k)، وهو معيار قالت الوكالة إنه تجاوز ما يتطلبه القانون الفيدرالي الذي يحكم خطط التقاعد.

قال أندرو إم. بيلي، زميل أول في معهد سياسات البيتكوين، لموقع Decrypt: "صناديق التقاعد هي الكنز المقدس لمتحمسي البيتكوين الباحثين عن مستثمرين جدد: محيطات من النقد، ومزايا ضريبية".

لكن خطط التقاعد تحمل توتراً داخلياً، كما أشار بيلي.

وقال: "آفاقها — عقود، وليس أشهراً أو سنوات — تجعلها مناسبة تماماً للاستثمار طويل الأجل في التقنيات الجديدة". "لكن نهجها تجاه المخاطر واللوائح الصارمة يدفعها في الاتجاه المعاكس".

وقال إنه بينما قد يؤدي النفور من المخاطر إلى "إبعاد المتقاعدين"، فإن التغييرات في القواعد "التي تمكن المدخرين من اتخاذ خياراتهم الخاصة" ستكون موضع ترحيب.

بمجرد تسوية القواعد، السؤال الأصعب هو ما إذا كان المدخرون سيقبلون فعلياً، كما رأى بيلي.

قال بيلي: "أثر ثانوي يجب مراقبته هو أدوات الاستثمار القائمة على الأسهم للبيتكوين، مثل عروض الأسهم الممتازة لـ Strategy". وأشار إلى أن ما إذا كان التعرض المباشر في خطط 401(k) سيقوض الطلب على هذه المنتجات أو يثبت أنه مكمل لها يبقى سؤالاً مفتوحاً.

قال جوشوا تشو، محامٍ ومحاضر والرئيس المشارك لجمعية Web3 في هونغ كونغ، لموقع Decrypt، إن المقترح يضع الأصول الرقمية "على نفس مستوى المنافسة" مع الاستثمارات البديلة الأخرى.

وقال: "إذا تمكن الأمين من توثيق عملية قوية بشأن الرسوم والسيولة والتقييم والتعقيد، فلديهم الآن خريطة طريق واضحة للملاذ الآمن بدلاً من حقل ألغام تنظيمي".

وأضاف أنه بفضل ذلك، يمكن للمدخرين المتقاعدين الحصول على "طعم من عائد الأصول البديلة دون أن يختبئ راعي الخطة تحت المكتب في كل مرة يعطس فيها البيتكوين".

ومع ذلك، أضاف أن الأمناء سيحتاجون إلى بناء "تسعير يومي وسيولة وضوابط مخاطر" للعملات المشفرة ضمن أوعية 401(k) قبل أن يصل أي منها إلى حساب المتقاعد.

وأشار تشو إلى أن المقترح يمكن أن يضع المتقاعدين الأمريكيين في مقدمة معظم المدخرين الآسيويين في الوصول إلى التعرض المنظم للعملات المشفرة، مستشهداً بكيفية استمرار نظام التقاعد في هونغ كونغ وحظر التداول في الصين في إبقاء الأصول الرقمية خارج حسابات التقاعد.