اقترحت هيئة الرقابة المالية في مالطا فئة قانونية جديدة للمنظمات اللامركزية المستقلة (DAOs) كجزء من مشاورة حول كيفية تنظيم التمويل اللامركزي (DeFi) بموجب إطار العمل الخاص بالعملات المشفرة للاتحاد الأوروبي.
وفقًا لورقة نقاش نشرتها هيئة الخدمات المالية المالطية (MFSA) في 12 يونيو، فتحت الهيئة التنظيمية مشاورة عامة تمتد حتى 10 يوليو تسعى للحصول على آراء الصناعة بشأن إطار عمل محتمل لأنشطة التمويل اللامركزي (DeFi).
يقدم الاقتراح مفهوم "المنظمات القائمة على البرمجيات" (software-based organizations)، وهي فئة ستغطي المنظمات اللامركزية المستقلة (DAOs) وغيرها من الكيانات القائمة على البلوك تشين والتي تُدار بشكل أساسي عبر البرمجيات.
بدلاً من إنشاء إطار قانوني منفصل حصريًا للمنظمات اللامركزية المستقلة (DAOs)، قالت هيئة الخدمات المالية المالطية (MFSA) إن المنظمات القائمة على البرمجيات يمكن أن توفر هيكلاً قانونيًا يميز المنظمة نفسها عن البروتوكولات والتعليمات البرمجية التي تشغلها.
جادلت الهيئة التنظيمية بأن فصل هذه العناصر يمكن أن يساعد في معالجة قضايا الحوكمة والمساءلة التي تستمر في الظهور في جميع مشاريع التمويل اللامركزي (DeFi).
في ورقة المشاورة، أشارت هيئة الخدمات المالية المالطية (MFSA) إلى أن الخدمات اللامركزية بالكامل تظل عمومًا خارج نطاق لائحة أسواق الأصول المشفرة (MiCA) التابعة للاتحاد الأوروبي. في الوقت نفسه، قالت الهيئة التنظيمية إن العديد من المشاريع التي تُعرف بأنها لامركزية لا تزال تحتفظ بعناصر من التحكم المركزي، مما يجعل التصنيف التنظيمي أكثر تعقيدًا.
“تستبعد لائحة أسواق الأصول المشفرة (MiCA) النماذج اللامركزية بالكامل من نطاقها التنظيمي، مما يعني أن المشاريع التي لا تحتوي على وسطاء أو تحكم مركزي قد لا تحتاج إلى الامتثال للائحة MiCA.”
استنادًا إلى مشاركة مالطا المبكرة في تنظيم الأصول الرقمية، بما في ذلك إدخال إطار عمل للعملات المشفرة في عام 2018، يحاول الاقتراح معالجة الأسئلة التي أصبحت أكثر إلحاحًا مع قيام المنظمين بفحص كيفية عمل أنظمة التمويل اللامركزي (DeFi) في الممارسة العملية.
أضافت الأبحاث الأخيرة إلى هذه المخاوف. ففي مارس، وجدت ورقة عمل صادرة عن البنك المركزي الأوروبي أن الحوكمة واتخاذ القرار عبر أربعة بروتوكولات رئيسية للتمويل اللامركزي (DeFi) ظلت مركزة بين مجموعة محدودة من المشاركين.
وفقًا لورقة البنك المركزي الأوروبي، فإن هذا التركيز قد يجعل من الصعب على بعض المشاريع التأهل ككيانات لامركزية بالكامل بموجب لائحة أسواق الأصول المشفرة (MiCA).
في أماكن أخرى في أوروبا، يواصل صانعو السياسات مراجعة ما إذا كانت لائحة أسواق الأصول المشفرة (MiCA) تعالج التمويل اللامركزي بشكل كافٍ. في مايو، أطلقت المفوضية الأوروبية مراجعة مستهدفة للائحة وطلبت ملاحظات حول عدة مواضيع، بما في ذلك مدفوعات الفائدة على العملات المستقرة، ونشاط التمويل اللامركزي (DeFi)، والثغرات المحتملة التي قد تتطلب قواعد إضافية.
تأتي هذه المناقشة بينما يستعد المنظمون الأوروبيون للمرحلة النهائية من تنفيذ لائحة أسواق الأصول المشفرة (MiCA). كما ذكرت سابقًا crypto.news، تنتهي الفترة الانتقالية في 1 يوليو 2026، وبعد ذلك لن يُسمح لبورصات العملات المشفرة والوسطاء ومقدمي محافظ العملات المشفرة الذين ليس لديهم ترخيص بخدمة العملاء في الكتلة الأوروبية.
وفقًا للهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA)، فإن الشركات التي تعمل بدون ترخيص MiCA بعد الموعد النهائي ستكون في انتهاك لقانون الاتحاد الأوروبي.
كما قالت الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) إن على مقدمي الخدمات الذين يفشلون في الحصول على ترخيص وضع خطط منظمة للتصفية ومساعدة العملاء على نقل الأصول إما إلى شركات مرخصة أو إلى محافظ ذاتية الاستضافة.
توضح البيانات التي استشهدت بها شركة Hogan Lovells حجم هذا الانتقال. أفادت شركة المحاماة أن أوروبا كان لديها أكثر من 3000 مزود خدمة للأصول الافتراضية في عام 2024، ومع ذلك، لم يحصل سوى 194 مزود خدمة أصول مشفرة مرخص، بما في ذلك المؤسسات الائتمانية، على الموافقة بحلول مايو 2026.
على هذه الخلفية، تضيف مشاورة مالطا قطعة أخرى إلى النقاش المستمر حول كيفية تعامل المنظمين الأوروبيين مع المنظمات التي تعمل من خلال التعليمات البرمجية مع الحفاظ على هياكل حوكمة يمكن التعرف عليها.
إخلاء مسؤولية: هذه المقالة لا تمثل نصيحة استثمارية. المحتوى والمواد المعروضة في هذه الصفحة هي لأغراض تعليمية فقط.
