يتطلع أكبر بروتوكول تخزين سائل على إيثيريوم إلى تخصيص جزء كبير من خزينته لإعادة شراء رمز الحوكمة الخاص به.
يسعى اقتراح حوكمة نُشر يوم الجمعة من قبل فريق عمليات نظام ليدو البيئي (Lido Ecosystem Operations) للحصول على إذن للجنة النمو في ليدو (Lido Growth Committee) بإنفاق ما يصل إلى 10,000 stETH من خزينة DAO لتجميع رمز LDO الأصلي للبروتوكول. بأسعار الإيثيريوم الحالية التي تبلغ حوالي 2,000 دولار، يصل هذا المبلغ إلى حوالي 20 مليون دولار.
تبلغ نسبة LDO إلى ETH حاليًا حوالي 0.00016، وهو ما يصفه الاقتراح بخصم 70% مقارنة بالمستويات التي سادت معظم العامين الماضيين. سجل الرمز مؤخرًا أدنى مستوى جديد على الإطلاق عند حوالي 0.27 دولار في 7 مارس ويتداول حاليًا بالقرب من 0.31 دولار، وفقًا لصفحة أسعار ليدو الخاصة بـ The Block، بقيمة سوقية تبلغ حوالي 260 مليون دولار. بالأسعار الحالية، يمكن أن تستوعب عملية إعادة الشراء حوالي 65 مليون رمز، أو حوالي 8% من المعروض المتداول.
ينص الاقتراح: "هذا ليس تقلبًا روتينيًا. إنه يمثل أحد أهم حالات التباين بين سعر LDO في السوق وأساسيات البروتوكول الأساسية في تاريخ الرمز."
تم تأطير الاقتراح صراحةً على أنه لمرة واحدة، ويختلف عن اقتراح NEST المنفصل لإعادة الشراء الآلية من ليدو والذي قُدم في نوفمبر 2025. سيُنشئ NEST آلية مستمرة لنشر LDO و wstETH في مجمع سيولة على غرار Uniswap v2، لكنه مصمم للتنشيط فقط عندما يتداول ETH فوق 3,000 دولار وتتجاوز إيرادات ليدو السنوية 40 مليون دولار.
حققت ليدو إيرادات إجمالية قدرها 40.5 مليون دولار لعام 2025 بأكمله، وهو انخفاض بنسبة 23% على أساس سنوي، كما ذكرت The Block الأسبوع الماضي. سيحدد برنامج NEST، المقرر إضفاء الطابع الرسمي عليه في الربع الثاني من عام 2026، أيضًا سقف الإنفاق السنوي بـ 10 ملايين دولار. الاقتراح لمرة واحدة هو في الأساس طريقة للتحرك بشكل أسرع وبضعف النطاق بينما يتم تداول LDO بسعر تعتبره DAO صفقة رابحة.
سيولة LDO على السلسلة ضعيفة، بعمق حوالي 90,000 دولار فقط عند زائد أو ناقص 2%، وفقًا للاقتراح. ستقوم لجنة النمو بالتنفيذ على دفعات من 1,000 stETH عبر منصات على السلسلة مثل CoW Swap و Uniswap بالإضافة إلى البورصات المركزية بما في ذلك Binance و OKX، والتي قدم كل منها أكثر من 100,000 دولار في العمق. يسمح الاقتراح أيضًا للجنة بإشراك شركاء صانعي السوق نيابة عن مؤسسة نظام ليدو البيئي.
ترى ليدو أن انخفاض السعر قد تجاوز التدهور الفعلي في أداء البروتوكول. انخفضت مكافآت البروتوكول الصافية بنحو 20% خلال نفس الفترة التي انخفضت فيها نسبة LDO:ETH بنحو 50%. تحسنت التكاليف بنسبة 13% على أساس سنوي وارتفع معدل الأخذ الفعال من 5% إلى 6.11%.
لا يزال ليدو أكبر بروتوكول تخزين على إيثيريوم بحصة سوقية تبلغ 23%، وفقًا لتحديث حاملي الرموز لشهر فبراير 2026.
إخلاء مسؤولية: The Block هو منفذ إعلامي مستقل يقدم الأخبار والأبحاث والبيانات. اعتبارًا من نوفمبر 2023، Foresight Ventures هي مستثمر الأغلبية في The Block. تستثمر Foresight Ventures في شركات أخرى في مجال العملات المشفرة. بورصة العملات المشفرة Bitget هي شريك محدود رئيسي (LP) لـ Foresight Ventures. تواصل The Block العمل بشكل مستقل لتقديم معلومات موضوعية ومؤثرة وفي الوقت المناسب حول صناعة العملات المشفرة. هذه هي إفصاحاتنا المالية الحالية.
© 2026 The Block. جميع الحقوق محفوظة. يتم تقديم هذه المقالة لأغراض إعلامية فقط. وهي غير مقدمة أو مخصصة للاستخدام كمشورة قانونية أو ضريبية أو استثمارية أو مالية أو غيرها من النصائح.
