تضاءلت فرص تمرير قانون CLARITY هذا العام مع مواجهة المشرعين لجدول أعمال تشريعي مزدحم ونزاعات لم تُحل بشأن أحكام رئيسية، وفقًا لمحللي JPMorgan.
وفقًا لتقرير صادر عن محللي JPMorgan بقيادة نيكولاوس بانيجيرتزوغلو، أصبح التوقيت السياسي أحد أكبر العقبات أمام مشروع قانون هيكل سوق العملات المشفرة. قال المحللون إن اقتراب انتخابات التجديد النصفي الأمريكية لعام 2026 يقلل الوقت المتاح للكونجرس للمضي قدمًا في تشريعات الأصول الرقمية الرئيسية، مما يثير احتمال تأخير إصلاحات هيكل السوق.
سيضع قانون CLARITY إطارًا فيدراليًا لتنظيم الأصول الرقمية ويقسم مسؤوليات الإشراف بين هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول العقود الآجلة للسلع.
على الرغم من أن التشريع قد وصل مؤخرًا إلى جدول أعمال مجلس الشيوخ، لا تزال هناك عدة خطوات قبل أن يصبح قانونًا، بما في ذلك موافقة مجلس الشيوخ، والتوفيق مع تشريعات مجلس النواب، وتوقيع الرئيس دونالد ترامب.
وإضافة إلى عدم اليقين، قال JPMorgan إن الشكل النهائي للتشريع قد يعتمد بشكل كبير على التطورات السياسية على مدى الأشهر القادمة. وأشار المحللون إلى أن مشروع قانون يتم التفاوض عليه قبل انتخابات التجديد النصفي قد يبدو مختلفًا جوهريًا عن مشروع يتم النظر فيه بعدها، خاصة إذا تغيرت سيطرة الكونجرس.
إلى جانب المخاوف بشأن التوقيت، لا تزال الخلافات المحيطة بقواعد العملات المستقرة تلقي بثقلها على آفاق مشروع القانون.
في رأي JPMorgan، تصاعدت المعارضة من أجزاء من الصناعة المصرفية بسبب الأحكام التي تتناول مكافآت العملات المستقرة والمنتجات الشبيهة بالفوائد. وأشار المحللون إلى النقاشات المستمرة حول ما إذا كان ينبغي السماح للمصدرين بتقديم عوائد على أرصدة العملات المستقرة دون الخضوع لنفس المتطلبات التي تحكم البنوك التقليدية.
أبرزت التعليقات الأخيرة من المسؤولين التنفيذيين في القطاع المصرفي هذه المخاوف. انتقد كل من جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لـ JPMorgan، وديفيد إل كوهين، رئيس مجلس إدارة وكبير المسؤولين الماليين في بنك سيتي نيويورك، جوانب من التشريع، بحجة أن بعض الأحكام يمكن أن تخلق ثغرات تنظيمية.
خلال مقابلة مع CNBC، انتقد ديمون أيضًا براين أرمسترونج، الرئيس التنفيذي لـ Coinbase، وادعى أن التشريع سيسمح لشركات العملات المشفرة بتقديم منتجات مماثلة للودائع المصرفية دون حماية مكافئة. وجادل كذلك بأن مشروع القانون لا يتناول بشكل كافٍ متطلبات مكافحة غسل الأموال أو الالتزامات بموجب قانون السرية المصرفية.
تم الطعن في هذه المزاعم من قبل السيناتورة سينثيا لوميس، رئيسة اللجنة الفرعية المصرفية لمجلس الشيوخ المعنية بالأصول الرقمية. وفي حديثها إلى CNBC، قالت لوميس إن متطلبات مكافحة غسل الأموال وقانون السرية المصرفية تنطبق بالفعل على الأصول الرقمية وهي مدرجة في التشريع. واتهمت ديمون أيضًا بتحريف التشريع، قائلة إن رئيس JPMorgan "إما لم يقرأ مشروع القانون أو يريد تضليل الناس."
بينما حظي النقاش حول العملات المستقرة باهتمام كبير، لا يزال المشرعون يعملون على عدة أقسام أخرى من التشريع.
في حديثها مع الصحفية إليانور تيريت، قالت لوميس إن تصويت مجلس الشيوخ قبل عطلة 4 يوليو لا يزال ممكنًا، لكنها أشارت إلى أن اتخاذ إجراء قبل عطلة أغسطس هو الأكثر ترجيحًا.
وفقًا للوميس، لا يزال على المشرعين دمج أحكام من لجنة الخدمات المصرفية بمجلس الشيوخ، ولجنة الزراعة بمجلس الشيوخ، والإجراءات المتعلقة بالأخلاقيات، وبعض التغييرات المرتبطة بقانون GENIUS قبل أن تكون الحزمة النهائية جاهزة.
أصبحت حماية المطورين جزءًا من المفاوضات أيضًا. ستعمل لغة قانون اليقين التنظيمي للبلوكتشين (Blockchain Regulatory Certainty Act) المدرجة ضمن قانون CLARITY على حماية مطوري البرامج اللامركزية من معاملتهم كمرسلي أموال عندما لا يحتفظون بأموال العملاء.
نما الدعم لهذا البند في الأسابيع الأخيرة. أطلقت منظمة "Defend Developers" مؤخرًا لجنة عمل سياسي تركز على دعم مطوري البلوكتشين، وبناة التمويل اللامركزي، ومهندسي البرمجيات.
بشكل منفصل، قالت جمعية البلوكتشين إن 160 مسؤولًا سابقًا في الأمن القومي والاستخبارات وإنفاذ القانون وقعوا رسالة تحث الكونجرس على المضي قدمًا في التشريع، واصفين تنظيم الأصول الرقمية بأنه أولوية للأمن القومي وإنفاذ القانون.
حتى مع هذا الدعم، أقرت لوميس بأن تأمين الستين صوتًا اللازمة لإنهاء النقاش (cloture) ووضع اللمسات الأخيرة على الحزمة التشريعية قد يستغرق وقتًا أطول مما كان متوقعًا في البداية.
