انخفضت تدفقات العملات المشفرة بشكل حاد في الربع الأول من عام 2026، وفقًا لتقديرات محللي جي بي مورجان، الذين كانوا يتوقعون زيادة التدفقات هذا العام.

بلغ إجمالي تدفقات الأصول الرقمية حوالي 11 مليار دولار في الربع الأول من عام 2026، وهو ما يمثل حوالي ثلث المستوى الذي شهده نفس الفترة من العام الماضي، حسبما ذكر محللو جي بي مورجان بقيادة المدير العام نيكولاوس بانيجيرتزوغلو في تقرير. وهذا يعني وتيرة سنوية تبلغ حوالي 44 مليار دولار، وهو أقل بكثير من تدفقات عام 2025 القياسية التي بلغت 130 مليار دولار.

يقدر المحللون إجمالي تدفقات الأصول الرقمية من خلال الجمع بين تدفقات صناديق العملات المشفرة، ونشاط عقود CME الآجلة، وتمويل رأس المال الاستثماري للعملات المشفرة، ومشتريات خزائن الشركات، بما في ذلك شراء بيتكوين من قبل شركة مايكل سايلور Strategy.

في الربع الأول من هذا العام، جاءت معظم التدفقات من مشتريات بيتكوين من خزائن الشركات، ومعظمها من قبل Strategy وتمويل رأس المال الاستثماري للعملات المشفرة بدلاً من المستثمرين، سواء التجزئة أو المؤسسيين، حسبما ذكر المحللون.

ضعف وضع عقود CME الآجلة في الربع الأول مقارنة بعامي 2024 و 2025، مما يشير إلى أن الطلب المؤسسي عبر العقود الآجلة أصبح سلبيًا حتى الآن هذا العام، حسبما أشار المحللون. كما شهدت صناديق تداول بيتكوين وإيثيريوم الفورية (ETFs) تدفقات خارجة خلال الربع، معظمها في يناير، بينما شهدت صناديق بيتكوين المتداولة بعض التدفقات الداخلة في مارس.

كانت مشتريات خزائن الشركات أحد الدوافع الرئيسية، ولكنها كانت أكثر تفاوتًا من العام الماضي، حسبما ذكر المحللون. واستمرت مجموعة صغيرة من المشترين، بما في ذلك Strategy، في شراء بيتكوين، بينما باعت بعض الشركات الأصغر ممتلكاتها لتمويل عمليات إعادة الشراء، أضاف المحللون.

"في الربع الأول من عام 2026، تم تمويل مشتريات [Strategy] من بيتكوين بشكل أساسي من خلال إصدار الأسهم،" كتب المحللون. "علاوة على ذلك، أشارت الشركة إلى نيتها الاستمرار في استخدام مزيج من الأسهم العادية والأسهم الممتازة الدائمة لدعم تراكم البيتكوين المستمر، بينما تحتفظ خزائن الشركات الأخرى بموقف دفاعي إلى حد ما."

في غضون ذلك، أصبح عمال تعدين بيتكوين بائعين صافين في الربع الأول. باعت بعض شركات التعدين المدرجة بيتكوين أو استخدمتها كضمان لتحسين السيولة، أو تمويل النفقات الرأسمالية، أو إدارة الالتزامات. وفي بعض الحالات، كانت هذه التحركات مرتبطة بالتحول نحو الذكاء الاصطناعي، حسبما ذكر المحللون، مضيفين أن البيع الإجمالي من قبل المعدنين كان يرجع بشكل أساسي إلى ظروف التمويل الأكثر صرامة والانضباط المالي، "بدلاً من تصفية ضائقة واسعة النطاق."

ظل تمويل رأس المال الاستثماري للعملات المشفرة قويًا في الربع الأول، مسجلًا وتيرة سنوية أعلى من العامين السابقين. ومع ذلك، انخفض عدد الصفقات ومشاركة المستثمرين، مع تركز التمويل في عدد أقل من الجولات الكبيرة التي تقودها الشركات الراسخة.

"في المجمل، تباطأ تقديرنا لإجمالي تدفق الأصول الرقمية بشكل كبير في الربع الأول من العام، مسجلًا وتيرة سنوية تقترب من ثلث ما شوهد العام الماضي. علاوة على ذلك، كانت تدفقات المستثمرين، سواء التجزئة أو المؤسسية، صغيرة أو حتى سلبية حتى الآن هذا العام، مع الجزء الأكبر من تدفق الأصول الرقمية في الربع الأول من عام 2026 نابعًا من مشتريات [Strategy] من بيتكوين وتمويل رأس المال الاستثماري للعملات المشفرة المركّز،" اختتم المحللون.