قد تطلق اليابان أول صندوق بيتكوين متداول في البورصة في وقت مبكر من عام 2028، حيث تستعد الجهات التنظيمية لوضع القواعد التي من شأنها أن تسمح لصناديق الاستثمار وصناديق المؤشرات المتداولة بالاحتفاظ بالأصول المشفرة مباشرةً.
ذكر تقرير لصحيفة Nikkei بتاريخ 23 يوليو أن وكالة الخدمات المالية (FSA) تخطط لمراجعة قواعد صناديق الاستثمار بعد موافقة المشرعين على تعديلات تدرج الأصول المشفرة ضمن إطار قانون الأدوات المالية والبورصة. يُحرك هذا التغيير اليابان نحو معاملة العملات المشفرة كمنتج استثماري مالي بدلاً من تنظيمها بشكل رئيسي كأصل دفع.
في غضون ذلك، لا يعني التغيير القانوني أن صندوق بيتكوين المتداول في البورصة يمكن إطلاقه فوراً. لا تزال اليابان بحاجة إلى قواعد مفصلة وتغييرات في إطار صناديق الاستثمار قبل أن يتمكن مديرو الصناديق من تقديم منتجات تحتفظ بالعملات المشفرة كهدف استثماري أساسي.
تؤكد مواد وكالة الخدمات المالية (FSA) أن تنظيم العملات المشفرة ينتقل من قانون خدمات الدفع إلى قانون الأدوات المالية والبورصة، إلى جانب متطلبات الإفصاح وسلوك السوق الجديدة.
كما ذكرت crypto.news في 15 يوليو، أقرت اليابان تشريعاً يمهد الطريق لصناديق المؤشرات المتداولة المحلية للعملات المشفرة، على الرغم من أن المنتجات الفردية ستظل تتطلب موافقة تنظيمية. ذكر تقرير سابق أن مجموعة بورصة اليابان كانت تفكر في الإدراج في وقت مبكر من عام 2027، بينما يشير أحدث تقرير لصحيفة Nikkei إلى عام 2028 كتاريخ إطلاق محتمل.
قال هيروكي ياماميتشي، الرئيس التنفيذي لمجموعة بورصة اليابان (JPX)، سابقاً إن صندوق المؤشرات المتداولة "يمكن أن يتم في أي وقت بمجرد وضع الإطار القانوني وتوضيح المعاملة الضريبية".
تدرس العديد من أكبر الشركات المالية اليابانية المنتجات التي يمكن أن تدخل السوق بمجرد أن تكمل الجهات التنظيمية القواعد. كما ورد سابقاً، تستعد SBI Securities و Rakuten Securities لإطلاق صناديق استثمار للعملات المشفرة من خلال مجموعاتهما الخاصة. كما تدرس Nomura، Daiwa، الشركات المرتبطة بـ SMBC، و Asset Management One أيضاً منتجات محتملة.
قد يمتد السوق المخطط له إلى ما هو أبعد من صناديق بيتكوين المتداولة. نظرت SBI Global Asset Management في صناديق تركز على الأصول المشفرة السائلة مثل البيتكوين والإيثيريوم. في غضون ذلك، ناقشت بورصة أوساكا إطلاق عقود بيتكوين الآجلة في عام 2028 إذا أصبحت صناديق المؤشرات المتداولة الفورية قانونية. تُظهر هذه الخطط أن الشركات المالية التقليدية تستعد للمنتجات قبل أن تكمل الجهات التنظيمية الإطار النهائي.
يتزايد الاهتمام المؤسسي أيضاً. وجدت دراسة أجرتها Nomura Holdings عام 2026 أن 79% من المستجيبين الذين كانوا يفكرون في الاستثمار في العملات المشفرة على مدى السنوات الثلاث المقبلة خططوا للاستثمار. من بين هؤلاء، توقع 60% تخصيص ما بين 2% وأقل من 5% من محافظهم. وجدت الدراسة أيضاً أن 65% ينظرون إلى الأصول المشفرة كوسيلة لتنويع استثماراتهم.
قد يتطور سوق صناديق بيتكوين المتداولة في اليابان بشكل مختلف عن السوق الأمريكية، حيث أصبح المستثمرون المؤسسيون مشاركين رئيسيين في صناديق بيتكوين المتداولة الفورية. تمتلك اليابان مجموعة أصغر من المؤسسات التي تقوم بتخصيصات كبيرة للعملات المشفرة، بينما تواصل الأسر الاحتفاظ بنصيب كبير من ثروتها المالية نقداً وودائع. وضعت بيانات بنك اليابان حصة النقد والودائع عند حوالي نصف الأصول المالية للأسر.
يمكن أن يجعل هذا الهيكل المستثمرين الأفراد مصدراً رئيسياً للطلب. قدر تقرير Nikkei الصادر في 23 يوليو أن صناديق بيتكوين المتداولة اليابانية يمكن أن تجتذب ما يصل إلى 3 تريليون ين ياباني بحلول السنة المالية 2028.
أفادت وكالة الخدمات المالية (FSA) أيضاً بوجود أكثر من 14 مليون حساب عملات مشفرة محلي، بينما يكسب حوالي 70% من أصحاب الحسابات أقل من 7 ملايين ين ياباني سنوياً. يمكن أن يسمح صندوق المؤشرات المتداولة المنظم للمستثمرين بالحصول على انكشاف على البيتكوين من خلال حسابات الأوراق المالية دون إدارة محافظ العملات المشفرة مباشرةً.
يظهر نفس التركيز على مستثمري التجزئة بين المجموعات المالية التي تعد منتجات جديدة. تخطط Rakuten لإتاحة صناديق استثمار العملات المشفرة من خلال خدمات الهواتف الذكية، بينما تدرس شركات الوساطة الأخرى منتجات يمكن أن تتناسب مع منصات الاستثمار الحالية التي يستخدمها العملاء الأفراد.
لا يزال التبني المؤسسي محدوداً، لكن بعض مديري صناديق التقاعد اليابانيين بدأوا في اختبار تخصيصات صغيرة للعملات المشفرة. يخطط صندوق التقاعد الوطني للأعمال في أوكاياما، الذي يمثل حوالي 1200 شركة صغيرة ومتوسطة الحجم، لتخصيص حوالي 1% من أصوله للصناديق المتعلقة بالعملات المشفرة خلال السنة المالية 2026.
شرح أيو كيغوتشي، المدير التنفيذي لإدارة الاستثمار في الصندوق، استراتيجية التنويع بقوله: "لأن تحركات أسعارها لها ارتباط منخفض بالدولار الأمريكي". يدير الصندوق حوالي 21.5 مليار ين ياباني ويخطط للحصول على الانكشاف من خلال الصناديق التي يديرها كبار صناديق التحوط الخارجية بدلاً من شراء الأصول المشفرة مباشرةً.
تأتي هذه الخطوة أيضاً مع تزايد اهتمام المستثمرين بشكل أوسع. وجدت دراسة Nomura طلباً أقوى على العملات المشفرة كأداة تنويع، بينما تواصل الشركات المالية إعداد صناديق الاستثمار وصناديق المؤشرات المتداولة المحتملة. قالت مجموعة بورصة اليابان أيضاً إن مديري الأصول يظهرون اهتماماً بالمنتجات المرتبطة بالعملات المشفرة.
ستعتمد خطوات اليابان التالية على مدى سرعة إكمال وكالة الخدمات المالية (FSA) لقواعد صناديق الاستثمار وكيفية تحديد البورصات لمتطلبات الإدراج. في الوقت الحالي، دفعت التغييرات التنظيمية، واستعدادات مديري الأصول، والاهتمام المتزايد من المستثمرين، البلاد نحو سوق محلية لصناديق بيتكوين المتداولة. يشير أحدث جدول زمني مذكور إلى أول إطلاق في وقت مبكر من عام 2028، مع إمكانية توفير مستثمري التجزئة حصة كبيرة من الطلب.
