تتدفق كمية جديدة من HYPE عبر منصات التداول بعد أن قامت HyperLabs بفتح 433,025 رمزًا بقيمة تزيد عن 23 مليون دولار، مما يضيف اختبارًا آخر لسوق Hyperliquid مع استمرار توزيعات الفريق المجدولة.
في 8 أغسطس، أفاد متتبع سلاسل الكتل Lookonchain أن فريق التطوير قد استرد الرموز من عملية التخزين (staking) وكان يقوم بنقلها تدريجيًا نحو Flowdesk و OKX.
تشير متابعة المعاملات الإضافية إلى أن جزءًا على الأقل من التخصيص قد بيع بالفعل بدلاً من مجرد إيداعه. أفاد محلل سلاسل الكتل Ember أن 165,000 HYPE، بقيمة حوالي 9.23 مليون دولار في ذلك الوقت، ذهبت إلى صانع السوق Flowdesk. من هذا المبلغ، تم نقل 75,000 HYPE بقيمة تقريبية 4.19 مليون دولار إلى Hyperliquid وتم تبديلها بـ USDC، بينما تم توجيه 90,000 HYPE أخرى بقيمة تقريبية 5.04 مليون دولار إلى عناوين إيداع OKX و Bybit.
تضيف أحدث البيانات تمييزًا مهمًا إلى التقارير الأصلية المحيطة بفتح الرموز. لا يمكن لإيداعات البورصة وحدها أن تثبت بيع أصل ما، حيث يمكن نقل الرموز إلى منصات مركزية للحفظ أو إدارة السيولة أو صناعة السوق أو لأغراض أخرى. لذلك وصفت Lookonchain التحويلات بأنها "من المرجح أن يتم بيعها"، موضحة أن استنتاجها الأولي كان تفسيرًا لنشاط المحفظة.
ومع ذلك، يوفر مسار Flowdesk المنفصل دليلًا أقوى على جزء من التوزيع. أفادت PANews، نقلًا عن مراقبة Ember على السلسلة، أن 75,000 HYPE تم تحويلها إلى USDC على Hyperliquid. وصلت الـ 90,000 رمز المتبقية التي تم تتبعها في تلك الدفعة إلى عناوين إيداع مرتبطة بـ OKX و Bybit، حيث لا يمكن تحديد مصيرها النهائي من الإيداع وحده.
يمكن تتبع المحفظة التي تم تحديدها على أنها HyperLabs عبر HypurrScan. وقد ظهرت أيضًا في توزيعات سابقة للفريق، مما يجعل الحركة الأخيرة جزءًا من نمط استحقاق أوسع بدلاً من مجرد نقل رمز معزول.
يأتي الإصدار الأخير لـ 433,025 HYPE في أعقاب برنامج استحقاق الفريق الذي بدأ في أوائل عام 2026. قامت Hyperliquid Labs بإلغاء تخزين 1.2 مليون HYPE في أواخر ديسمبر 2025 قبل أول توزيع مجدول في 6 يناير بموجب خطة استحقاق مدتها 24 شهرًا. كان من المتوقع أن تتبع التوزيعات المستقبلية للفريق شهريًا.
لم يظل المبلغ الموزع على الفريق ثابتًا بالضرورة. في فبراير، تم تخفيض تخصيصات فريق Hyperliquid بنسبة 90% تقريبًا، مما أدى إلى إصدار حوالي 140,000 HYPE بدلاً من 1.2 مليون رمز كان متوقعًا في البداية. استمرت انبعاثات HYPE الأوسع من خلال تخصيصات أخرى، مما يعني أن أرقام فتح الرموز الرئيسية يمكن أن تشمل فئات توريد تتجاوز تعويضات الفريق.
لقد اختبرت عمليات فتح الرموز السابقة بالفعل ما إذا كان طلب السوق يمكن أن يستوعب العرض الجديد. في تغطية ذات صلة، كان من المقرر إطلاق 422,000 HYPE أخرى بقيمة حوالي 17.5 مليون دولار في مايو. وفي الوقت نفسه، أدت حدث أكبر بكثير في فبراير إلى طرح ما يقرب من 9.92 مليون HYPE للتداول دون التسبب فورًا في انهيار كبير في الأسعار.
هذا التاريخ مهم لأن فتح الرموز وبيعها حدثان منفصلان. يجعل الاستحقاق الرموز المقيدة سابقًا قابلة للتحويل، لكن ضغط السعر يعتمد على مقدار ما يبيعه حاملو هذا العرض فعليًا ومقدار الطلب الشرائي الذي يقابله.
تم تداول HYPE حوالي 54.6 دولارًا يوم الأحد، 9 أغسطس. أظهرت بيانات السوق أن الرمز قد أغلق حوالي 56.16 دولارًا في 7 أغسطس قبل أن ينخفض إلى حوالي 54.06 دولارًا في 8 أغسطس. تزامن هذا التحرك مع معاملات الفريق، على الرغم من أن التوقيت وحده لا يثبت أن فتح الرموز تسبب في الانخفاض الكامل.
يظل الرمز أقل بكثير من رقمه القياسي في يونيو بالقرب من 77 دولارًا. ومع ذلك، تمتلك Hyperliquid آلية طلب تميز صورة عرضها عن جدول فتح الرموز البسيط. يستخدم صندوق المساعدة الخاص بالبروتوكول معظم إيرادات رسوم التداول للحصول على HYPE، مما يخلق طلبًا متكررًا في السوق يمكنه استيعاب جزء من العرض الذي يدخل التداول.
كما ذكرت crypto.news في فحص سابق لعمليات إعادة شراء Hyperliquid، فإن السؤال الرئيسي هو التوازن بين الرموز التي تصبح سائلة و HYPE الذي يتم شراؤه من خلال الطلب الناتج عن الرسوم. يمكن لعمليات فتح الرموز أن تضيف عرضًا متاحًا، بينما يمكن أن تمول أنشطة التداول المستمرة عمليات الشراء على الجانب الآخر من السوق.
أظهر استجابة السوق في فبراير أن عمليات فتح الرموز الكبيرة لا تؤدي تلقائيًا إلى انخفاضات مماثلة في الأسعار. ظل HYPE فوق منطقة اختراقه السابقة بعد إصدار فبراير الذي بلغ حوالي 340 مليون دولار، بينما ساعد نشاط التداول وعمليات إعادة الشراء في استيعاب العرض الإضافي. هذا السابقة لا تضمن نفس النتيجة بعد التوزيعات اللاحقة.
أصبحت تحركات المحفظة الآن أوضح مقياس على المدى القريب. تم ربط ما يقرب من 165,000 HYPE من الدفعة الأخيرة بمسار Flowdesk، بما في ذلك 75,000 رمز تم الإبلاغ عن بيعها مقابل USDC و 90,000 تم تحويلها نحو OKX و Bybit. وهذا يترك رموزًا إضافية من الإصدار الأصلي البالغ 433,025 رمزًا لا يزال استخدامها النهائي ذا صلة بالمتداولين الذين يراقبون العرض.
ستزيد التحويلات الإضافية إلى البورصات من كمية HYPE الموضوعة حيث يمكن بيعها، على الرغم من أنه لا ينبغي معاملة الودائع كمبيعات دون دليل على المعاملة أو السوق. على العكس من ذلك، فإن العودة إلى التخزين (staking) أو المحافظ طويلة الأجل ستحمل إشارة عرض مختلفة.
عامل آخر سيكون دورة استحقاق الفريق المجدولة التالية. تعني هيكلية توزيع Hyperliquid التي تم الكشف عنها سابقًا لمدة 24 شهرًا أن عمليات فتح رموز الفريق لم تنته بعد، ويمكن للأسواق الاستمرار في مراقبتها مسبقًا بدلاً من التعامل مع كل إصدار كحدث غير متوقع.
في الوقت الحالي، الاستنتاج الأقوى المتحقق أضيق من الادعاءات بأن HyperLabs تتخلص من كامل تخصيص الـ 23 مليون دولار. تظهر متابعة السلسلة أن 433,025 HYPE أصبحت متاحة، وتم توجيه كميات كبيرة عبر Flowdesk والبورصات، وتم الإبلاغ عن تبديل 75,000 HYPE بـ USDC. سيحدد مصير الرموز المتبقية مقدار ما يصل من هذا الفتح المحدد في النهاية إلى السوق المفتوحة.
