قال أكثر من نصف مستشاري الثروات في المملكة المتحدة إن معظم تعرض عملائهم للعملات المشفرة يقع خارج نطاق إدارتهم، وأن سياسة الشركة بدلاً من معرفة المستشار أو شهية العميل هي التي تدفع هذه النقطة العمياء، وفقاً لمسح أجرته CoinShares.
وجد الاستطلاع الذي شمل 261 متخصصًا في إدارة الثروات في فرنسا وألمانيا وإيطاليا وسويسرا والمملكة المتحدة أن 52% من المستشارين في المملكة المتحدة أبلغوا عن "فجوة إدارية" تزيد عن 50%. وفي جميع أنحاء أوروبا، يبلغ هذا الرقم مستشارًا واحدًا من كل أربعة.
تُعرّف CoinShares الفجوة الإدارية بأنها الجزء من تعرض العميل للأصول الرقمية الذي يقع خارج إشراف المستشار، مثل المقتنيات المحفوظة في حسابات التبادل الشخصية أو منصات الحفظ الذاتي.
يقول التقرير إن المشكلة مؤسسية وليست فردية.
يعمل حوالي 61% من المستشارين في شركات إما تقيد الأصول الرقمية صراحةً أو لا تقدم توجيهات داخلية واضحة — وهو ما تسميه CoinShares "الشركات المقيدة".
في هذه البيئات، تنخفض معدلات التوصية النشطة إلى 1%، مقابل 48% في الشركات ذات الدعم الداخلي الواضح. تسير الفجوة الإدارية في الاتجاه المعاكس، حيث ترتفع إلى 34% في الشركات المقيدة مقابل 4% في الشركات المدعومة.
صرح جان ماري موغنيتي، الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة CoinShares: "هذه ليست مشكلة معرفة. إنها ليست مشكلة طلب. إنها مشكلة سياسة الشركة تتحول إلى مخاطرة خاطئة الاتجاه".
تتبع فجوة المعرفة نفس الخط الفاصل المؤسسي.
أكثر من ثلاثة أرباع المستشارين الذين يصفون أنفسهم بأنهم غير مطلعين بما فيه الكفاية لتقديم المشورة بشأن الأصول الرقمية يعملون في شركات مقيدة — وهم مهنيون، كما يقول التقرير، لم يتم تدريبهم مطلقًا لأن شركاتهم لم تضع نفسها في موقف يمكنها من تدريبهم.
أفاد حوالي 8% من جميع المستشارين الذين شملهم الاستطلاع بارتفاع اهتمام العملاء جنبًا إلى جنب مع فجوة إدارية تزيد عن 50%. وفي المملكة المتحدة، ارتفعت "إشارة الاستثمار الذاتي" هذه إلى 14%، وهي الأعلى في مجموعة البيانات وتقارب ضعف المتوسط الأوروبي.
صرح موغنيتي: "في كل شهر تظل فيه الشركة صامتة، يهاجر المزيد من ثروات عملائها بعيداً عن نصائحها، ورؤيتها، وفي النهاية اقتصادياتها".
يقول المستشارون إن ما سيغير ذلك ليس التعليم. فقد احتلت الأدوات التعليمية الموجهة للعملاء المرتبة الأخيرة كمحفز للثقة، حيث اختارها 9% فقط من المستجيبين. بينما جاء الاعتراف التنظيمي بالأصول الرقمية كفئة أصول رئيسية في المرتبة الأولى بنسبة 45%، يليه الوصول إلى المنتجات المتداولة في البورصة بنسبة 43%.
كلا الشرطين هيكليان، حيث لا يمكن للمستشار أن يخلق أياً منهما بمفرده.
يشير الاستطلاع إلى نافذة ضيقة تتزامن مع وصول كلا الشرطين. يغلق انتقال MiCA في الأول من يوليو، مما يؤسس سوقًا أوروبيًا منظمًا واحدًا.
في المملكة المتحدة، اقترحت هيئة السلوك المالي السماح للصناديق المرخصة بالاحتفاظ بما يصل إلى 10% في المنتجات المتداولة في البورصة للعملات المشفرة (crypto ETPs). وفي فرنسا، فتحت هيئة الأسواق المالية (AMF) مراجعة لتحديد الأصول التي قد تكون مؤهلة لصناديق UCITS.
ومع ذلك، تقدم إيطاليا أوضح مثال مضاد. فمع نموذج توزيع التجزئة المتساهل الذي يعتمد على الاتصال المتكرر والمباشر بين المستشار والعميل، تسجل البلاد أدنى فجوة إدارية في الاستطلاع بنسبة 12%. وأشارت CoinShares إلى أن هذا مؤشر على تحول الطلب إلى تعرض مُدار قبل أن يصبح نشاطًا ذاتيًا.
إخلاء مسؤولية: The Block هو منفذ إعلامي مستقل يقدم الأخبار والأبحاث والبيانات. اعتبارًا من نوفمبر 2023، Foresight Ventures هي المستثمر الأغلبية في The Block. تستثمر Foresight Ventures في شركات أخرى في مجال العملات المشفرة. تُعد Bitget، وهي بورصة للعملات المشفرة، شريكًا محدودًا رئيسيًا لـ Foresight Ventures. تواصل The Block العمل بشكل مستقل لتقديم معلومات موضوعية ومؤثرة وفي الوقت المناسب حول صناعة العملات المشفرة. فيما يلي إفصاحاتنا المالية الحالية.
© 2026 The Block. جميع الحقوق محفوظة. هذه المقالة مقدمة لأغراض إعلامية فقط. وهي ليست عرضًا أو نية لاستخدامها كنصيحة قانونية أو ضريبية أو استثمارية أو مالية أو غيرها من النصائح.
