جادلت Grayscale Research بأن بيع Strategy الأخير لـ 216 مليون دولار من البيتكوين قد عزز الوضع المالي للشركة مع المساعدة في تهيئة الظروف لسعر بيتكوين أكثر استقرارًا.
وفقًا لتقرير صادر عن Grayscale Research بتاريخ 6 يوليو، فإن رد فعل السوق على قرار Strategy ببيع جزء من مقتنياتها من البيتكوين قد تجاهل ما تعتبره الشركة تعزيزًا لميزانيتها العمومية بدلاً من أن يكون علامة على الضغط المالي.
يأتي التقرير بعد أن واجهت شركة مايكل سايلور انتقادات عندما انخفض سعر البيتكوين لفترة وجيزة إلى منطقة 61,000 دولار بعد الإعلان قبل أن يتعافى فوق 63,000 دولار.
كتب Zach Pandl، رئيس قسم الأبحاث في Grayscale، أن هيكل تمويل Strategy لا يزال مدعومًا بشكل جيد على الرغم من المخاوف التي أثارها بعض المشاركين في السوق.
تمتلك Strategy، أكبر حائز على البيتكوين من الشركات، 843,775 بيتكوين بقيمة تقارب 53 مليار دولار بينما تحمل ديونًا تبلغ حوالي 7 مليارات دولار. ووفقًا لـ Grayscale، تظل التزامات توزيع أرباح الأسهم الممتازة السنوية للشركة أقل من 2 مليار دولار، مما يتركها بقدرة مالية كافية للوفاء بالتزامات الدين وتوزيع الأرباح.
قالت Grayscale إن بيع 216 مليون دولار من البيتكوين أدى إلى زيادة احتياطيات Strategy من الدولار الأمريكي إلى حوالي 2.55 مليار دولار، وهو ما يكفي لتغطية ما يقرب من 17 شهرًا من مدفوعات الأرباح بموجب الالتزامات الحالية. ووفقًا للمذكرة البحثية، فإن الاحتفاظ بمخزون نقدي أكبر يقلل من مخاطر التمويل ويمكن أن يحسن ثقة المستثمرين في هيكل رأس مال الشركة.
بالتزامن مع البيع، قدمت Strategy إطارًا لخزانة الشركة ينص على أنه يجوز لها إصدار أسهم أو بيع البيتكوين كلما كان ذلك ضروريًا للحفاظ على احتياطيات كافية من الدولار الأمريكي لدفع توزيعات الأرباح. وجادلت Grayscale بأن هذه السياسة تمنح الشركة مرونة أكبر خلال فترات تقلبات السوق دون الحاجة إلى فرض تدابير تمويل طارئة.
وقال باندل أيضًا في التقرير إن تقليل ضغوط التمويل قد يفيد البيتكوين نفسه. وبدلاً من النظر إلى البيع على أنه سلبي، جادلت Grayscale بأن الصفقة يمكن أن تساعد البيتكوين على ترسيخ قاع سعر أكثر استدامة من خلال تخفيف المخاوف المحيطة بالميزانية العمومية لـ Strategy واحتياجات التمويل.
أشارت أنشطة التداول إلى أن المستثمرين لا يزالون مرتاحين لقرار Strategy الأخير. أنهت أسهم STRC تداولات يوم الاثنين مرتفعة بنسبة 0.81% لتصل إلى 88.58 دولارًا قبل أن تضيف 0.51% أخرى لتصل إلى حوالي 89 دولارًا في التداول قبل السوق يوم الثلاثاء.
في الوقت نفسه، أطلقت Binance تداول الأسهم الرمزية لـ STRC، مما يسمح للمستخدمين بالتعرض لأسهم الشركة دون استخدام حسابات وساطة تقليدية.
في غضون ذلك، ارتفع سهم MSTR أيضًا بنسبة 0.45% ليصل إلى 101.22 دولارًا خلال جلسة تداول يوم الثلاثاء بعد أن تعافى من انخفاض مبكر خلال اليوم. ولا يزال السهم مرتفعًا بنحو 18% خلال الأسبوع الماضي. وبشكل منفصل، أعادت Cantor Fitzgerald تأكيد تصنيفها للشراء على MSTR وحافظت على سعر مستهدف لمدة 12 شهرًا عند 212 دولارًا، مما يشير إلى أن الشركة لا تزال متفائلة على الرغم من تقلبات السوق الأخيرة.
كما تعافى البيتكوين من عمليات البيع الأولية التي أعقبت الإعلان. تم تداول العملة المشفرة بالقرب من 64,000 دولار بعد أن سجلت أدنى مستوى لها خلال 24 ساعة عند 61,275 دولارًا ووصلت إلى أعلى مستوى لها عند 64,597 دولارًا. وتزامن هذا الارتداد مع زيادة بنسبة 77% في حجم التداول خلال اليوم الماضي.
تحسنت معنويات السوق الأخيرة أيضًا بعد عودة التدفقات الصافية إلى صندوق BlackRock المتداول الفوري للبيتكوين (ETF) بعد عدة أسابيع من التدفقات الخارجة. وبالتزامن مع قوة السوق الموسمية، ساعدت هذه التدفقات في دعم تعافي البيتكوين حتى مع استمرار المستثمرين في تقييم تأثير سياسة الخزانة المحدثة لـ Strategy.
