حددت Fidelity Digital Assets ستة مخاطر قد تضعف جدوى الاستثمار الذي يربط بين وكلاء الذكاء الاصطناعي والبلوكتشين العام.
نشر محلل الأبحاث البارز ماكس وادينغتون التقرير في 19 أغسطس. قالت فيديلتي إن الذكاء الاصطناعي يمكن أن يسرع تطوير البلوكتشين ويخلق طلبًا على البنية التحتية المالية القابلة للبرمجة. ومع ذلك، قد لا ينتج النشاط المتزايد للوكلاء قيمة دائمة لشبكات البلوكتشين أو عملاتها الأصلية.
تغطي المخاطر الستة القيمة المحدودة الناتجة عن زيادة إنتاج البرمجيات، وضعف التمايز التقني، والمنافسة من الأنظمة المغلقة، وانخفاض اكتساب القيمة من المدفوعات، وتزايد التهديدات الأمنية، والقيود التنظيمية.
قدمت فيديلتي هذه المخاطر كنتائج محتملة وليست توقعات. السؤال المركزي للتقرير ليس مجرد ما إذا كان وكلاء الذكاء الاصطناعي سيستخدمون البلوكتشين. بل هو ما إذا كانت الشبكات والتطبيقات يمكن أن تستحوذ على قيمة اقتصادية ذات مغزى من هذا النشاط.
وصفت فيديلتي المنافسة من الأنظمة المغلقة بأنها واحدة من أكبر المخاطر التي تواجه فرضية الذكاء الاصطناعي في مجال العملات المشفرة. تعمل شركات التكنولوجيا والبنوك وشبكات الدفع ومنصات التكنولوجيا المالية على بناء بنية تحتية تسمح للوكلاء بإجراء المعاملات عبر بيئات خاضعة للتحكم.
قد توفر هذه المنصات مزايا في الأداء والتكاليف وتجربة المستخدم والوضوح التنظيمي. لديها بالفعل توزيع واسع النطاق للتجار، وأنظمة هوية راسخة، والقدرة على تقديم الائتمان. لا يمكن للبلوكتشين العام أن يفترض أن إمكانية الوصول والتسوية القابلة للبرمجة لديه ستتغلب على هذه المزايا.
كتب وادينغتون: "حتى لو أدى الذكاء الاصطناعي إلى زيادة كبيرة في النشاط الاقتصادي الرقمي العام، فليس هناك ما يضمن أن تستحوذ البلوكتشين العامة على حصة ذات مغزى منه".
تتوقع فيديلتي أن يتمكن الوكلاء من استخدام عدة أنواع من البنية التحتية. قد يستخدم الوكيل البلوكتشين لدفع آلة، ولكنه يعتمد على بنك أو منصة تكنولوجيا مالية للحصول على الائتمان والتحقق من الهوية وخدمات أخرى. يسمي التقرير هذه النتيجة المحتملة "متعددة الخدمات المالية" (multi-fi).
هذه المنافسة أصبحت واضحة بالفعل. تعمل جوجل وماستركارد وفيزا وسترايب وكوين بيس وشركات أخرى على تطوير أنظمة دفع الوكلاء عبر مسارات البطاقات والبنوك والبلوكتشين.
كما تساءلت فيديلتي عما إذا كانت أعداد المعاملات الأعلى ستنتج عوائد متناسبة للعملات الرقمية الأصلية للبلوكتشين. يمكن أن تولد مدفوعات الوكلاء حجمًا كبيرًا بينما تنتج إيرادات رسوم محدودة للشبكة الأساسية.
قد يستحوذ مصدرو العملات المستقرة ومقدمو خدمات الدفع على قيمة أكبر من البلوكتشين الأساسية. قالت فيديلتي إن الرسوم المنخفضة والمنافسة القوية يمكن أن تجعل مدفوعات الوكلاء مفيدة اقتصاديًا دون أن تكون مصدر دخل رئيسي لحاملي العملات الرقمية.
يوضح النشاط الأخير الفرق بين التبني والإيرادات. كما ذكر سابقًا، أجرى وكلاء الذكاء الاصطناعي 1.4 مليون دفعة مقابل ما يقرب من 280 دولارًا كرسوم شبكة على XRP Ledger. أظهر هذا النشاط استخدامًا تقنيًا ولكنه لم يولد سوى القليل من إيرادات الرسوم مقارنة بعدد معاملاته.
وجدت فيديلتي أن التداول أنتج إيرادات لطبقة الإيثريوم الأساسية أعلى بتسعة وأربعين مرة لكل دولار من الحجم مقارنة بالمدفوعات خلال الـ 180 يومًا الماضية. يمكن للتداول أيضًا أن يولد قيمة قصوى قابلة للاستخراج للمدققين.
لذلك، يرى التقرير إمكانات اقتصادية أقوى في الوكلاء الذين يديرون رأس المال. يمكن أن يخلق التداول الآلي والإقراض والاقتراض وتوفير السيولة رسومًا أكثر من الأعداد الكبيرة من المدفوعات الصغيرة.
يمكن لأدوات الذكاء الاصطناعي مساعدة المطورين على كتابة واختبار ونشر تطبيقات البلوكتشين بشكل أسرع. استشهدت فيديلتي ببحث شمل أكثر من 100 ألف مطور على GitHub، ووجد أن وكلاء البرمجة زادوا عدد الالتزامات بنسبة تصل إلى 180% والإصدارات الإنتاجية بنسبة 30%.
وفقًا لفيديلتي، لا يؤدي المزيد من البرمجيات تلقائيًا إلى إنشاء منتجات مفيدة. لا تزال التطبيقات تتطلب التوزيع والسيولة والامتثال التنظيمي والطلب المستمر من المستخدمين. كما تظل الرقابة البشرية ضرورية للبرمجيات المالية الحساسة أمنيًا.
يمكن أن يجعل التطوير الأرخص ميزات البلوكتشين أسهل في الاستنساخ. قد تجد الشبكات صعوبة أكبر في تمييز نفسها من خلال التكنولوجيا عندما يتمكن المنافسون من نسخ أو تعديل أدوات مماثلة بسرعة.
قالت فيديلتي إن المزايا الدائمة قد تتحول نحو السيولة والتوزيع والأمان والثقة. قد تستفيد الشبكات والتطبيقات القائمة لأن هذه الصفات لا يمكن استنساخها بسهولة مثل ميزات البرمجيات.
قالت فيديلتي إن الذكاء الاصطناعي يقلل تكلفة بناء البرمجيات بينما يجعل أيضًا تحديد الثغرات الأمنية وشن الهجمات أرخص. يمكن أن يحول الضغط الناتج الأمن من متطلب أساسي إلى ميزة تنافسية مركزية.
تدعم الأدلة كلا الجانبين من هذا التقييم. في تغطية ذات صلة، وجد الباحثون أن وكلاء الذكاء الاصطناعي حددوا ثغرات أمنية حقيقية في البرمجيات المتعلقة بالإيثريوم، بما في ذلك عيب تم الكشف عنه لاحقًا باسم CVE-2026-34219. لا يزال يتعين على الباحثين البشريين فصل النتائج الصحيحة عن الإيجابيات الكاذبة المقنعة.
تخلق المتطلبات التنظيمية حاجزًا آخر. قد تفضل المؤسسات الأنظمة التي تقدم ضوابط هوية واضحة، وترخيصًا، ومساءلة قانونية. قد تواجه الشبكات غير المرخصة بالكامل صعوبة في ربط الوكلاء المستقلين بالخدمات المالية المنظمة.
لا يزال السوق يختبر هذه المقايضات. لقد مكنت Coinbase الشركات من قبول مدفوعات USDC من الوكلاء المستقلين، بينما تعمل Stripe و Visa وشركات دفع راسخة أخرى على تطوير أنظمة متنافسة أو تكميلية.
قالت فيديلتي إن المستثمرين يجب أن يراقبوا أين ينشر الوكلاء رأس المال، وليس فقط عدد المعاملات التي ينجزونها. قد تكون الشبكات التي تجمع بين السيولة والتوزيع القوي والأمان والتكامل التنظيمي في وضع أفضل لتحويل نشاط الذكاء الاصطناعي إلى طلب اقتصادي دائم.
