تخسر البنوك الأوروبية حرب المدفوعات على مراحل. جاءت تطبيقات الهاتف المحمول أولاً، واستحوذت على رسومها وبيانات معاملاتها، ثم استحوذت المدفوعات الرقمية والشركات الناشئة على مزيد من السيطرة. والآن يحذر البنك المركزي الأوروبي من أن العملات المستقرة قد تستولي على ما يؤلم حقًا: ودائعها.

بييرو تشيبولوني، عضو المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي، ألقى هذه الرسالة يوم الجمعة في مؤتمر مصرفي في روما، وصور اليورو الرقمي على أنه الحل الهيكلي.

قال: "حتى مدفوعات بطاقات الخصم التقليدية أصبحت أقل شيوعًا. في الواقع، تشهد المدفوعات عبر الهاتف المحمول ارتفاعًا وقد تجاوزت بالفعل معاملة واحدة من كل عشر معاملات عند نقاط البيع في أيرلندا وهولندا وفنلندا".

وأضاف تشيبولوني: "عندما يستخدم عملاؤهم المدفوعات عبر الهاتف المحمول، تدفع البنوك عادةً رسومًا أعلى من تلك المرتبطة ببطاقات الخصم، وغالبًا لا تتلقى أي معلومات حول الدفع، لذا فإنها تخسر الرسوم والبيانات على حد سواء". وتابع: "إذا زاد استخدام العملات المستقرة في المستقبل، فستخسر البنوك أيضًا ودائع التجزئة."

كان يتحدث إلى المديرين التنفيذيين للبنوك التعاونية الإيطالية الذين لديهم أسبابهم الخاصة للقلق: فنصف فروع البنوك التعاونية في إيطاليا تخدم مدنًا يقل عدد سكانها عن 10,000 نسمة، حيث يمكن أن يؤدي فقدان بيانات الدفع إلى إفراغ أعمال الإقراض المحلية.

تضيف العملات المستقرة طبقة جديدة لتلك المشكلة. إنها توكنات مشفرة صادرة بشكل خاص ومربوطة بنسبة 1:1 بعملة ورقية (فايت) — وهي الدولار في الغالب — تتيح للمستخدمين الاحتفاظ بالأموال وتحريكها بالكامل خارج النظام المصرفي. فكر فيها كدولار رقمي تحتفظ به في تطبيق بدلاً من حساب مصرفي. حتى شركات التكنولوجيا المالية مثل PayPal وStripe وغيرها تعتمد على النظام المصرفي التقليدي بطريقة أو بأخرى.

يبلغ حجم سوق العملات المستقرة العالمي حوالي 300 مليار دولار، وفقًا لبيانات DefiLlama، وهو مقوم بالدولار بالكامل تقريبًا.

يشعر تشيبولوني بالقلق من أن الانتشار الواسع لاعتماد العملات المستقرة قد يجعل الودائع النقدية غير ذات صلة. تكلف المدفوعات عبر الهاتف المحمول البنوك رسومًا وبيانات؛ أما العملات المستقرة فقد تكلفها قاعدة الودائع التي تعتمد عليها لتقديم القروض.

الودائع ليست مجرد رقم في دفتر الأستاذ. إنها المادة الخام التي تستخدمها البنوك لتقديم الائتمان للشركات ومشتري المنازل. يعني عدد أقل من الودائع إقراضًا أقل — وبالنسبة للبنوك التعاونية الصغيرة ذات الهوامش الضئيلة وقواعد العملاء المحلية، فهذه مشكلة وجودية وليست مشكلة جدول بيانات.

الحل المقترح من البنك المركزي الأوروبي هو، وبسخرية، اليورو الرقمي: شكل إلكتروني للنقد صادر عن الحكومة ويتم توزيعه عبر البنوك التجارية—وليس بدلاً منها. بموجب التصميم الحالي، تحتفظ البنوك بحسابات العملاء، وتكسب رسوم تبادل، وتحتفظ ببيانات المعاملات. وقد أعلن البنك المركزي الأوروبي بالفعل عن 36 مزود خدمة دفع — بما في ذلك دويتشه بنك، ويونيكريديت، وريفولوت — لمشروع تجريبي مدته 12 شهرًا يبدأ في النصف الثاني من عام 2027.

الاعتراض الواضح هو أن محفظة رقمية مدعومة من الحكومة وخالية من المخاطر يمكن أن تستنزف الودائع بنفس القدر الذي تفعله العملة المستقرة. لدى البنك المركزي الأوروبي ضمانات في الاعتبار: لن يدفع اليورو الرقمي أي فائدة، مما يزيل الحافز لوضع مبالغ كبيرة فيه، وستحدد حدود الاحتفاظ المبلغ الذي يمكن لأي شخص الاحتفاظ به في حساب اليورو الرقمي. وقد خلص تحليل الاستقرار المالي الخاص بالبنك إلى أن التصميم لا يشكل أي مخاطر مادية على سيولة البنوك.

لم يقتنع النقاد تمامًا، ولم تؤد تحذيرات البنك المركزي الأوروبي المتكررة بشأن العملات المستقرة إلى تباطؤ السوق بشكل واضح. لكن الآلية التشريعية تتحرك الآن.

وفقًا لتشيبولوني، المفاوضات بشأن اليورو الرقمي جارية بالفعل بعد الموافقة عليها في 9 يوليو، وعُقدت الجلسة الأولى بعد أربعة أيام. يستهدف المشرعون إبرام اتفاق بحلول نهاية عام 2026. ومن المتوقع إصدار أول عملة في عام 2029.