جدد البنك المركزي الأوروبي دفعه نحو نقود البنك المركزي المرمزة، فيما تعمل أوروبا على بناء سوق مالي مرمّز أوسع. قال بييرو تشيبولوني، عضو المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي، إن الودائع المرمزة والعملات المستقرة ستحتاج إلى أساس تسوية عام من نقود البنك المركزي إذا كان للسوق أن ينمو في جميع أنحاء المنطقة.
قدم تشيبولوني هذه الحجة خلال خطاب ألقاه في بروكسل في 23 مارس. وقال إن نقود البنك المركزي المرمزة ضرورية كمرساة تسوية للأوراق المالية المرمزة والودائع والعملات المستقرة. وحذر من أنه بدونها، قد يتلقى المشاركون في السوق دفعة بأصول لا يرغبون في الاحتفاظ بها بسبب تقلبات الأسعار أو المخاوف الائتمانية. وقال:
“بدون نقود البنك المركزي المرمزة، قد يتلقى بائع أوراق مالية مرمزة دفعة بأصل لا يشعر بالراحة في الاحتفاظ به – أصل معرض لتقلبات الأسعار أو مخاطر الائتمان – مما يحد من قدرة السوق على التوسع.”
تضع تصريحاته المال العام في قلب خطة الترميز للبنك المركزي الأوروبي. لقد كان البنك المركزي الأوروبي يبني تلك الخطة من خلال Pontes، وهو مشروع تسوية السجلات الموزعة التابع للنظام الأوروبي. تم تصميم Pontes لربط منصات السوق القائمة على تقنية السجلات الموزعة (DLT) بخدمات TARGET التابعة للنظام الأوروبي حتى يمكن تسوية المعاملات بنقود البنك المركزي.
قال البنك المركزي الأوروبي إن من المقرر إطلاق Pontes مبدئيًا في الربع الثالث من عام 2026. تهدف هذه المرحلة الأولى إلى تلبية طلب السوق الفوري والسماح للمشاركين بتسوية المعاملات القائمة على تقنية السجلات الموزعة (DLT) بنقود البنك المركزي.
Pontes جزء من خطة أوسع ذات مسارين. يركز المسار قصير الأجل على أدوات التسوية العملية، بينما المسار طويل الأجل هو Appia، والذي يهدف إلى المساعدة في تشكيل نظام مالي أوروبي مرمّز أوسع بحلول عام 2028.
قال البنك المركزي الأوروبي إن Appia سيتم بناؤه بالاستعانة بمدخلات السوق. ويهدف إلى تحديد كيفية تطور التمويل المرمّز في أوروبا مع الحفاظ على نقود البنك المركزي كطبقة أساسية للثقة والتسوية.
قال تشيبولوني أيضًا إن التسوية وحدها لن تكون كافية. ودعا إلى عمل أوثق بين المؤسسات العامة والشركات الخاصة، بالإضافة إلى قواعد قانونية تتناسب مع التمويل المرمّز في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي.
يركز جزء من Appia على قابلية التشغيل البيني. الهدف هو جعل الأصول المرمزة قابلة للتحويل عبر منصات DLT المختلفة من خلال تنسيقات البيانات المشتركة ومعايير العقود الذكية المتوافقة.
وقال إن خطة المفوضية الأوروبية لتوسيع وتحسين نظام DLT التجريبي "مهمة ومرحباً بها". وفي الوقت نفسه، حذر من أن أوروبا قد تظل بحاجة إلى إطار قانوني مخصص بحيث يمكن إصدار الأصول المرمزة والاحتفاظ بها ونقلها بسلاسة أكبر عبر الكتلة.
بالإضافة إلى ذلك، فقد أثار النقاش أيضًا تعليقات من شركات القطاع الخاص. قالت Circle في ملاحظات قدمتها في 20 مارس إنه يجب على المفوضية توسيع نظام DLT التجريبي والسماح لمقدمي خدمات الأصول المشفرة المرخصين بتقديم خدمات حسابات النقود الإلكترونية الرمزية.
جاءت تلك الملاحظات قبل أيام قليلة من خطاب تشيبولوني. وتظهر التعليقات مجتمعة أن كلا من المؤسسات العامة والشركات الخاصة تدفع من أجل قواعد أوضح فيما تحاول أوروبا بناء أسواق مرمّزة يمكن أن تعمل على نطاق واسع.
