تتعاون DTCC مع مؤسسة ستيلار للتطوير لإطلاق خدمات ترميز الأصول المحتفظ بها لدى DTC على بلوكتشين ستيلار العام، مع استهداف تفعيل الأصول الحية في النصف الأول من عام 2027.
أعلنت شركة الإيداع والمقاصة (DTCC) ومؤسسة ستيلار للتطوير عن خطة لإطلاق خدمات ترميز الأصول المحتفظ بها لدى DTC على بلوكتشين ستيلار العام، في خطوة تعد من أوضح التحركات حتى الآن للبنية التحتية للسوق الأمريكية نحو الشبكات المفتوحة. يقول الشركاء إن الدفعة الأولى من الأصول المرمزة من المقرر أن تبدأ العمل في النصف الأول من عام 2027، مما يضع ستيلار كركيزة أساسية في استراتيجية DTCC الأوسع نطاقاً متعددة السلاسل لإصدار وتسوية الأصول الحقيقية.
حصلت DTCC على خطاب عدم ممانعة من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في ديسمبر 2025، مما يمنحها راحة تنظيمية لتجربة ترميز الأصول الحقيقية بموجب شروط محددة بدلاً من انتظار وضع قواعد تنظيمية رسمية. هذا التصريح فتح الباب أمام المجموعة لمعاملة الأدوات المرمزة كامتداد لامتيازها الحالي في الحفظ والمقاصة، شريطة أن تظل حماية المستثمرين، ومعايير الإفصاح، والتحكم في الدفاتر والسجلات متوافقة مع قانون الأوراق المالية الحالي.
سيهدف التعاون مع ستيلار في البداية على تحويل الأصول عالية السيولة والمعيارية إلى تمثيلات على السلسلة. أشارت DTCC وستيلار إلى مكونات مؤشر راسل 1000، وصناديق المؤشرات المتداولة الرئيسية التي تتبع المؤشرات الأمريكية الكبرى، والأوراق المالية للخزانة الأمريكية، وفئات متعددة من السندات كمرشحين ذوي أولوية للترميز تحت مظلة حفظ DTC. الفكرة هي البدء بالأدوات التي تتم مقاصتها بالفعل عبر DTCC على نطاق واسع، ثم إنشاء نسخ رمزية يمكن إصدارها ونقلها وتسويتها على ستيلار مع بقائها مرتبطة بالسجلات التقليدية وحسابات الحفظ.
ستظل تلك الأصول الموجودة على السلسلة ضمن النطاق التنظيمي لـ DTCC، مع تتبع سجلات الحفظ والملكية المستفيدة بطريقة ترضي منظمي الأوراق المالية والسلطات الضريبية. ما يتغير هو ركيزة التسوية: فبدلاً من الاعتماد فقط على قواعد البيانات القديمة وعمليات الدُفعات، يمكن للإصدارات المرمزة من هذه الأوراق المالية أن تنتقل عبر دفتر الأستاذ العام لستيلار مع تسوية شبه فورية، وقواعد تحويل قابلة للبرمجة، وقابلية للتركيب مع تطبيقات مالية أخرى على السلسلة.
تصوّر الشراكة ستيلار كقناة عامة متوافقة يمكن لـ DTCC من خلالها عرض المراكز المرمزة على نطاق أوسع من المحافظ والمؤسسات ومنصات التكنولوجيا المالية مع الاحتفاظ بالتحكم في الإصدار والاسترداد. تصميم ستيلار، الذي ركز تاريخياً على العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية، والمدفوعات عبر الحدود، وحالات الاستخدام المالي المنظم، يمنح DTCC سلسلة عامة متوافقة بالفعل مع متطلبات "اعرف عميلك" (KYC)، ومكافحة غسل الأموال (AML)، ومتطلبات التحكم في المُصدر، بدلاً من شبكة لا مركزية تمامًا ومفتوحة للجميع.
بالنسبة للتمويل التقليدي، هذه الخطوة هي إشارة إلى أن المرافق الكبيرة في السوق لم تعد تتعامل مع الترميز كتجربة جانبية على شبكات الاختبار الخاصة. من خلال ربط أصول الحفظ الخاصة بـ DTC مباشرة بستيلار، تعترف DTCC فعلياً بأن جزءاً من تسوية الأوراق المالية المستقبلية سيتم على بنية تحتية عامة ومشتركة. أما بالنسبة لقطاع الترميز، فإن الجدول الزمني لجلب أسهم راسل 1000 وصناديق المؤشرات المتداولة الرئيسية وديون الحكومة الأمريكية إلى السلسلة تحت إشراف DTCC يشير إلى أفق عام 2027 حيث تتقاطع قصص الأصول الحقيقية أخيراً مع جوهر أسواق رأس المال الأمريكية، وليس فقط الائتمانات المتخصصة أو الصناديق الصغيرة.
