مؤشر الدولار DXY يمحو مكاسبه من حرب إيران مع تراجع الحصار في مضيق هرمز، وتراجع تدفقات الملاذ الآمن، وتحول المتداولين من التحوط من الصراع إلى سياسات وقف إطلاق النار.

تخلى الدولار الأمريكي عن جميع مكاسبه المرتبطة بالحرب يوم الجمعة بعد أن أعلنت إيران أن مضيق هرمز "مفتوح بالكامل" أمام حركة الملاحة التجارية، مما أدى إلى تراجع مؤشر الدولار (DXY) بنسبة 0.5% خلال اليوم إلى أدنى مستوى له منذ 27 فبراير. وفقًا لبيانات من Gate، تمثل هذه الخطوة انعكاسًا كاملاً للطلب على الملاذ الآمن الذي دفع الدولار للارتفاع عندما اندلع الصراع بين الولايات المتحدة وإيران لأول مرة.

مع استئناف الناقلات عبورها عبر إحدى أهم نقاط الاختناق النفطية في العالم، تحول وضع الأسواق المالية من الدفاع إلى التهدئة، حيث يتوقع المتداولون الآن وقف إطلاق نار دائم ومفاوضات نحو اتفاق أوسع. لخصت جاياتي بهارادواج، رئيسة استراتيجية العملات الأجنبية في TD Securities، هذا التحول بصراحة: "بدأ شراء الملاذات الآمنة في التلاشي. هذا هو سبب تراجع الدولار."

الدولار يتخلى عن علاوة الحرب

كان مؤشر الدولار قد ارتفع سابقًا بينما سعى المستثمرون للحماية من خطر تعطل الإمدادات في مضيق هرمز، الذي يتعامل مع ما يقرب من خُمس تدفقات النفط الخام المنقولة بحراً عالميًا، مما دفع أسعار النفط لتتجاوز 100 دولار للبرميل في ذروة الأزمة. مع إعادة فتح الممر الآن وسيطرة أخبار آليات وقف إطلاق النار بدلاً من التصعيد، يتم الآن التخلص بسرعة من علاوة الصراع تلك في أسواق الصرف الأجنبي.

جادلت بهارادواج وفريقها في TD Securities في بحث حديث بأن بينما لا يزال الدولار يتصرف كملاذ آمن في الصدمات الحادة، فإن جاذبيته على المدى الطويل تضعف مع تراجع "تفوق" النمو الأمريكي وانتقال رؤوس الأموال إلى أوروبا وآسيا.

يبدو أن هذه الرواية تعيد تأكيد نفسها مع تراجع مخاطر إيران، مع تراجع مؤشر الدولار (DXY) نحو المستويات التي شوهدت آخر مرة قبل إطلاق الصواريخ الأولى وانخفاض التقلبات الضمنية في أزواج العملات الرئيسية.

الأسواق تتحول نحو السياسة

يركز المتداولون الآن بشكل أكبر على ديمومة وقف إطلاق النار ومخطط أي تسوية أمريكية-إيرانية محتملة بدلاً من التركيز على اضطرابات الشحن في الخليج، محولين الانتباه من التحوط الفوري إلى توقعات أسعار الفائدة على المدى المتوسط وفروقات النمو. إذا استمرت المحادثات واستقرت أسعار الطاقة، فقد حذر استراتيجيو العديد من البنوك الكبرى من أن الدولار قد يستمر في التراجع بينما يعيد المستثمرون بناء مراكزهم في الأصول الخطرة التي تم تخفيضها خلال ذروة الأزمة.

بالنسبة لأسواق العملات الرقمية (الكريبتو) التي تتداول مقابل الدولار، تاريخياً، تزامن الدولار الأضعف مع شهية أقوى للمخاطرة، مما يعزز دور سيولة الدولار والسياسات الكلية في دفع دورات الأصول الرقمية. مع تحول مضيق هرمز من بؤرة توتر إلى ممر ملاحي، يؤكد تراجع الدولار مدى سرعة انعكاس صفقات الملاذ الآمن بمجرد استبعاد السيناريو الأسوأ.