انخفضت مقتنيات كلية دارتموث من صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة بنسبة 15% لتصل إلى حوالي 12.4 مليون دولار في الربع الثاني، على الرغم من أن وقفها البالغ 9 مليارات دولار احتفظ بنفس عدد أسهم الصناديق.
أظهر الإيداع المقدم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية يوم الخميس أن أمناء دارتموث احتفظوا بحوالي 12.4 مليون دولار عبر ثلاثة صناديق عملات مشفرة مدرجة في الولايات المتحدة اعتبارًا من 30 يونيو.
أفصحت دارتموث عن مراكز في صندوق iShares Bitcoin Trust من بلاك روك، وصندوق Grayscale Ethereum Staking ETF، وصندوق Bitwise Solana Staking ETF. من خلال هذه المنتجات الثلاثة، اكتسبت جامعة آيفي ليج انكشافًا سعريًا على البيتكوين والإيثريوم وسولانا دون الإبلاغ عن الملكية المباشرة للرموز.
مقارنة بإفصاح الوقف في 31 مارس، انخفض المركز المجمع بحوالي 2.2 مليون دولار من 14.6 مليون دولار. جاء الانخفاض بنسبة 15% بالكامل من التغيرات في القيم السوقية المعلنة للصناديق، لأن دارتموث أفصحت عن نفس عدد الأسهم لكل منتج في تاريخي نهاية الربعين.
كما ذكرت سابقًا crypto.news، قدرت إيداعات دارتموث للربع الأول قيمة مقتنياتها في صندوق Bitwise Solana بحوالي 3.3 مليون دولار، ومركزها في Grayscale Ethereum بحوالي 3.5 مليون دولار. وشكل صندوق البيتكوين المتداول من بلاك روك الجزء الأكبر من المحفظة بحوالي 7.7 مليون دولار.
بقيمة 12.4 مليون دولار، مثلت المراكز الثلاثة حوالي 0.14% من وقف دارتموث المقدر بـ 9 مليارات دولار. يغطي تقرير هيئة الأوراق المالية والبورصات الأوراق المالية المؤهلة المدرجة في الولايات المتحدة ولا يقدم حسابًا كاملاً لأصول الجامعة، والتي قد تشمل أيضًا استثمارات خاصة وسندات وعقارات ومقتنيات لا تظهر في النموذج 13F.
خلال الأشهر التي تلت إفصاح دارتموث للربع الأول، فقدت العملات المشفرة الأساسية الثلاث قيمتها. أغلقت البيتكوين في 31 مارس عند 68,233.31 دولارًا، بينما انتهى الإيثريوم عند 2,104.71 دولارًا وسولانا عند 83.11 دولارًا، وفقًا للبيانات التاريخية من ياهو فاينانس.
بحلول 15 أغسطس، كانت البيتكوين تتداول قرب 62,976 دولارًا، مما يجعلها أقل بنسبة 7.7% من إغلاقها في 31 مارس. انخفض الإيثريوم بنسبة تقريبًا 10.7% إلى حوالي 1,880 دولارًا، بينما مثل سعر سولانا قرب 75.20 دولارًا انخفاضًا بنحو 9.5%.
لا تتغير قيم الصناديق دائمًا بنفس النسبة بالضبط مثل أصولها الأساسية. يمكن أن تؤثر الرسوم ومكافآت التخزين وهيكل أسهم كل صندوق والفروق بين أوقات إغلاق السوق على القيمة المعلنة. يشير الانخفاض الفصلي بنسبة 15% لدارتموث إلى القيمة المجمعة لأسهمها في صناديق المؤشرات المتداولة في 30 يونيو، بدلاً من خسارة محسوبة من الاحتفاظ المباشر بـ BTC أو ETH أو SOL حتى 15 أغسطس.
كما أن الإيداع لا يظهر أسعار الشراء لدارتموث أو يشير إلى ما إذا كانت المراكز قد حققت ربحًا أو خسارة محققة. بما أنه لم يتم بيع أي أسهم بين تاريخي نهاية الربعين المعلنين، فإن الانخفاض البالغ 2.2 مليون دولار يمثل انخفاضًا في القيمة السوقية المعلنة بدلاً من عوائد مؤكدة من عملية بيع.
بدأت دارتموث الإبلاغ عن الاستثمارات المرتبطة بالعملات المشفرة في عام 2025، مما يضعها ضمن أوائل الجامعات الأمريكية التي تفصح عن انكشافها على الأصول الرقمية من خلال المنتجات المتداولة في البورصة. يسمح اختيارها للصناديق المدرجة للوقف بالاحتفاظ بأوراق مالية مرتبطة بالعملات المشفرة ضمن أنظمة الاستثمار والإبلاغ التقليدية بدلاً من إدارة المحافظ والمفاتيح الخاصة.
يتطلب النموذج 13F من مديري الاستثمار المؤسسي الذين يديرون ما لا يقل عن 100 مليون دولار من الأوراق المالية المؤهلة الإفصاح عن بعض المراكز الطويلة كل ربع سنة. تغطي التقارير بشكل عام الأسهم المدرجة في الولايات المتحدة، وصناديق المؤشرات المتداولة، وبعض الديون القابلة للتحويل، والخيارات المدرجة.
كما هو موضح في دليل شهر يونيو لتقارير 13F، تعرض المستندات المراكز المحتفظ بها في اليوم الأخير من الربع وقد يتم تقديمها بعد ما يصل إلى 45 يومًا. وبالتالي، يظهر أحدث تقرير لدارتموث ما احتفظ به الوقف في 30 يونيو، وليس بالضرورة محفظته في يوم الخميس عندما أصبح الإيداع علنيًا.
لا يكشف النموذج عن المراكز القصيرة أو التحوطات أو معظم الاستثمارات الخاصة. كما يستبعد العملات المشفرة المحتفظ بها مباشرة لأن الرموز مثل البيتكوين والإيثريوم ليست أوراقًا مالية بموجب القسم 13(f). يمكن أن يكون لدى دارتموث انكشاف على أصول رقمية أخرى خارج الصناديق الثلاثة المعلن عنها، على الرغم من أن الإيداع لا يؤكد ولا يستبعد مثل هذه المقتنيات.
بالنسبة للمستثمرين الأمريكيين، يؤكد التقرير أن الجامعة استخدمت أوراقًا مالية متداولة عبر أسواق منظمة بدلاً من الحضانة المباشرة للرموز. يوفر صندوق IBIT من بلاك روك انكشافًا فوريًا على البيتكوين، بينما تجمع منتجات Grayscale وBitwise بين الانكشاف على أصولها المعنية مع أحكام التخزين (staking) بموجب هيكل كل صندوق.
توضح أعداد أسهم دارتموث غير المتغيرة أيضًا الفرق بين قرار المحفظة وتغيير التقييم. فرقم أقل بالدولار في إيداع ربع سنوي لا يثبت بحد ذاته أن مؤسسة ما خفضت مركزها لأن القيمة يمكن أن تنخفض بينما يظل عدد الأسهم ثابتًا.
ظهر تأثير مماثل في إيداعات مورغان ستانلي للربع الثاني. زاد البنك عدد أسهم IBIT بنسبة 23% إلى حوالي 16.5 مليون سهم، لكن القيمة المعلنة للمركز انخفضت بنسبة 18% تقريبًا من حوالي 667 مليون دولار إلى 549 مليون دولار مع انخفاض البيتكوين والصندوق خلال الربع، وفقًا لتقرير صادر في 14 أغسطس عن مقتنياته.
غيرت أوقاف جامعية أخرى مراكزها في صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة بدلاً من مجرد تسجيل تقييمات أقل. قامت شركة هارفارد مانجمنت بتصفية مقتنياتها في صندوق BlackRock iShares Ethereum Trust خلال الربع الأول بعد الإبلاغ عن 3,870,900 سهم بقيمة 86.82 مليون دولار في نهاية عام 2025.
خفضت هارفارد أيضًا مركزها في صندوق BlackRock Bitcoin ETF من 5,353,612 سهمًا في نهاية عام 2025 إلى 3,044,612 سهمًا في 31 مارس. وقد قدرت قيمة مركز IBIT المتبقي بحوالي 116.97 مليون دولار، وفقًا لإفصاحها لهيئة الأوراق المالية والبورصات للربع الأول.
لم يذكر الإيداع سبب تصفية هارفارد لمركزها في الإيثريوم أو خفض حصتها في صندوق البيتكوين المتداول. على عكس تقرير دارتموث ربع السنوي، أظهر إيداع هارفارد أن الوقف قد غير عدد الأسهم التي يمتلكها.
هارفارد، الذي يقدر وقفها بحوالي 57 مليار دولار، لم تفصح عن مقتنياتها للربع الثاني من عام 2026 حتى يوم الجمعة. سيظهر نموذج 13F التالي الخاص بها فقط الأوراق المالية المؤهلة المدرجة في الولايات المتحدة المحتفظ بها في 30 يونيو ولن تكشف عن أي صفقات تمت بعد انتهاء الربع.
