قد يجد البيتكوين قاعًا حوالي 53,600 دولار، بينما تظل ظروف الطلب ضعيفة ولم يحدث بعد تعافٍ مستدام، وفقًا لشركة تحليلات البلوكتشين CryptoQuant.

قال خوليو مورينو، رئيس قسم الأبحاث في CryptoQuant، في تقرير يوم الأربعاء، إن مستوى 53,600 دولار هو السعر المحقق الحالي للبيتكوين، أو متوسط التكلفة الإجمالية على السلسلة لجميع المشاركين في السوق. وأشار مورينو إلى أنه تاريخيًا، وصل البيتكوين إلى قاع عند أو أقل بقليل من السعر المحقق في كل دورة هبوط رئيسية.

صرح مورينو لـ The Block: "تاريخيًا، إنه مستوى من شأنه أن يؤكد القاع (السعر المحقق). لا يعني ذلك أننا بالضرورة سنصل إليه، لكنه لا يزال احتمالًا، خاصة مع ضعف الطلب على البيتكوين".

وأشار مورينو إلى أن السعر المحقق تم اختراقه لفترة وجيزة خلال عمليات البيع الناتجة عن أزمة FTX في نوفمبر 2022 قبل أن يتعافى البيتكوين، مما جعله أحد مستويات التقييم الرئيسية في السوق.

انخفض البيتكوين إلى أدنى مستوى جديد في السوق الهابطة بحوالي 59,000 دولار الأسبوع الماضي، ليصبح أعلى بنسبة 9% فقط من سعره المحقق الحالي البالغ 53,600 دولار، لكنه تعافى منذ ذلك الحين ويتداول حاليًا حوالي 62,150 دولار، وفقًا لصفحة أسعار البيتكوين في The Block.

الطلب على البيتكوين لا يزال هشًا 

وفي الوقت نفسه، قال مورينو إن ظروف الطلب على البيتكوين لا تزال "غير مواتية للغاية"، مشيرًا إلى أن تأكيد قاع السوق الهابطة أو الانعكاس الصعودي قد يستغرق وقتًا حتى يتطور.

تقدر CryptoQuant أن إجمالي الطلب على البيتكوين، الذي يجمع بين نشاط العقود الآجلة الدائمة (البربتشوال) للمضاربة والطلب الفوري الظاهر، انخفض بمقدار 652,000 بيتكوين الأسبوع الماضي، وهو أكبر انكماش أسبوعي منذ يناير 2022. تدهور كل من طلب العقود الآجلة والطلب الفوري بشكل حاد مع هبوط البيتكوين دون 60,000 دولار، مما أدى إلى تصفية المراكز الطويلة وتسريع البيع الفوري، حسبما كتب مورينو.

كما ضعف الطلب طويل الأجل. تحول نمو الطلب الظاهر على مدار عام واحد من CryptoQuant إلى سلبي ويتراجع دون متوسطه المتحرك بأسرع وتيرة منذ فبراير 2024، مما يشير إلى وجود عدد أقل من مشتري البيتكوين اليوم مقارنة بالعام الماضي، و"يزيل الأساس الطلبي المطلوب للحفاظ على أي تعافٍ في الأسعار"، حسبما كتب مورينو.

وسلط التقرير الضوء أيضًا على تباطؤ حاد في الطلب المؤسسي من خلال صناديق الاستثمار المتداولة الفورية.

انخفض نمو الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة لمدة ثلاثين يومًا إلى سالب 74,000 بيتكوين، وهي أضعف قراءة منذ إطلاق صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة في يناير 2024. فبدلاً من امتصاص ضغط البيع، تساهم صناديق الاستثمار المتداولة الآن في توسيع صافي العرض مع تقليل المستثمرين لانكشافهم، حسبما كتب مورينو.

وفي الوقت نفسه، لم تصل الخسائر المحققة بعد إلى مستويات الاستسلام في السوق الهابطة، أو مرحلة البيع الجماعي بدافع الذعر خلال تراجع حاد في السوق.

حقق حاملو البيتكوين خسائر بلغ مجموعها 187,000 بيتكوين على مدار الثلاثين يومًا الماضية، مقارنة بـ 400,000 بيتكوين عندما انخفض البيتكوين لأول مرة دون 60,000 دولار في هذه السوق الهابطة في فبراير 2026، و1.2 مليون بيتكوين خلال قاع السوق الناتج عن أزمة FTX في نوفمبر 2022، حسبما أشار مورينو.

كتب مورينو: "يشير غياب ارتفاع على مستوى الاستسلام في الخسائر المحققة إلى أن مجموعة كبيرة من الحائزين لا تزال تحقق ربحًا عند 59,000 دولار، ولم تصل بعد إلى العتبة النفسية للبيع القسري أو بدافع الذعر".

تاريخيًا، حدثت قيعان البيتكوين الرئيسية بعد عمليات بيع مكثفة واستنزاف البائعين. قال مورينو إن الخسائر المحققة لم تصل بعد إلى تلك المستويات، مما يشير إلى أن السوق قد يحتاج إلى التخلص من المزيد من ضغط البيع قبل أن يبدأ تعافٍ دائم.

كتب مورينو: "قد يكون القاع قريبًا من حيث مستوى السعر، لكن تغيير النظام إلى سوق صاعدة يتطلب تعافيًا بناءً للطلب، وهو شرط غير مرئي بعد في البيانات".

قال مورينو إنه حتى يستقر إجمالي الطلب، وتتعافى تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، وتصل الخسائر المحققة إلى ذروتها على مستوى الاستسلام، يجب تفسير مستوى السعر الحالي كمرشح لقاع تقييمي بدلاً من قاع دورة مؤكد.