قال مؤسس Moon Pursuit Capital، أوتكارش أهوجا، إن مستثمري رأس المال المغامر في العملات المشفرة سيعطون الأولوية للبنية التحتية الجاهزة لمقاومة الكم بحلول عام 2027، حيث بلغ إجمالي استثمار رأس المال المغامر العالمي 227.4 مليار دولار في الربع الثاني.
أفاد تقرير Venture Pulse الأخير الصادر عن KPMG بأن التمويل العالمي لرأس المال المغامر سجل ثاني أعلى إجمالي ربع سنوي له في الربع الثاني، على الرغم من أن معظم رأس المال ذهب إلى الشركات الكبيرة العاملة في مجال الذكاء الاصطناعي والتقنيات المتقدمة الأخرى.
جمعت الشركات المدعومة برأس المال المغامر 227.4 مليار دولار عبر 8,440 صفقة، بانخفاض عن الرقم القياسي البالغ 332.9 مليار دولار الذي تم استثماره خلال الربع الأول. رفعت جولة OpenAI البالغة 122 مليار دولار إجمالي الربع الأول، بينما قدم تمويل Anthropic البالغ 65 مليار دولار أكبر مساهمة في الربع الثاني.
تلقت الشركات الأمريكية 144.9 مليار دولار عبر 3,644 صفقة، وهو ما يمثل ما يقرب من 64% من الاستثمار العالمي. وشملت المعاملات الأمريكية الكبرى الأخرى جولة بقيمة 12 مليار دولار لشركة نمذجة الذكاء الاصطناعي Project Prometheus، وجمع 5 مليارات دولار من قبل شركة تكنولوجيا الدفاع Anduril Industries.
في قطاع الحوسبة الكمومية، تباطأ الاستثمار عن الوتيرة القياسية المسجلة في عام 2025 ولكنه ظل نشطًا، وفقًا لـ KPMG. جمعت QuantWare الهولندية 178 مليون دولار، وحصلت eleQtron الألمانية على 66 مليون دولار، وجمعت Quantinuum 1.6 مليار دولار من خلال إدراجها في بورصة ناسداك، مما قدر قيمة الشركة بـ 17.6 مليار دولار.
صرح أهوجا لموقع crypto.news بأن المستثمرين سيحتاجون إلى النظر في المخاطر الكمومية قبل وقت طويل من توفر جهاز كمبيوتر قادر على كسر أمان البلوك تشين الحالي.
وقال أهوجا: "أعتقد أن الكم سيجبر مستثمري العملات المشفرة على التفكير أبعد بكثير مما فعلوه تقليديًا".
لا يمكن لأحد التنبؤ بشكل موثوق متى ستكون أجهزة الكم قادرة على كسر التشفير المستخدم لتأمين الأصول الرقمية، وفقًا لأهوجا. ومع ذلك، جادل بأن الجدول الزمني غير المؤكد لا يلغي جدوى الاستثمار لأن ترقية البلوك تشين والمحافظ والبنية التحتية للمستخدمين قد تستغرق عدة سنوات.
"إذا كان ترقية البلوك تشين، ونقل مليارات الدولارات من الأصول، وتغيير بنية المحفظة التحتية، وتنسيق المستخدمين عبر شبكة لامركزية قد يستغرق سنوات، فإن الاستعداد لمقاومة الكم يصبح ذا صلة قبل أن تصل التكنولوجيا إلى هذا الحد بكثير."
يتوقع أهوجا أن تؤدي هذه المسألة إلى توجيه المزيد من تمويل رأس المال المغامر نحو أمان ما بعد الكم، وترحيل التشفير، والبنية التحتية المصممة لقبول ترقيات الأمان المستقبلية. وعند تقييم الشركات، قال إن Moon Pursuit ستفحص مدى سهولة تكيف منتجاتها عندما تتغير متطلبات التشفير.
وفقًا لهذا النهج، تعتمد المرونة جزئيًا على ما إذا كانت الشبكة أو مزود الأمان يمكنه نقل المستخدمين والأصول إلى أنظمة جديدة دون التسبب في اضطراب واسع النطاق. وقد يحمل عمل الترحيل هذا أهمية خاصة لسلاسل الكتل العامة، حيث لا يمكن للمطورين أن يأمروا كل مالك محفظة، ووصي، ومدقق بالترقية في نفس الوقت.
شاركت Moon Pursuit في قيادة جولة التمويل التأسيسية لـ AmericanFortress بقيمة 8 ملايين دولار إلى جانب SAVA Digital Asset Fund و0G Labs. وقد طورت الشركة نظام أمان مقترحًا لمحافظ البلوك تشين الحالية وقدمت براءة اختراع تغطي توقيع المعاملات المقاومة للكم.
قال أهوجا إن الاستثمار استند جزئيًا إلى التوافق المخطط للمنتج مع البنية التحتية المستخدمة بالفعل في شبكات العملات المشفرة.
وقال: "لقد اهتممنا بالجانب العملي للترحيل وحقيقة أن التكنولوجيا مصممة للعمل مع البنية التحتية الموجودة بالفعل".
اقترحت AmericanFortress نظامًا يُعرف باسم ZK-PoSP من شأنه أن يسمح للمحافظ بإثبات التحكم في مفتاحها السري الأصلي دون الكشف عنه. وكما ذكرت crypto.news سابقًا، فإن نظام المحفظة الآمن للكم المقترح سيغطي العناوين على Bitcoin وEthereum وSolana دون مطالبة أصحابها بنقل أموالهم أو تدوير مفاتيحهم.
يظل التصميم مجرد اقتراح وسيتطلب ترقيات على مستوى العقدة قبل أن تتمكن البلوك تشين من فرضه. تصف الورقة التقنية لـ AmericanFortress أيضًا حمايتها بعد الكم بأنها افتراضية وليست مثبتة ضد هجوم كمومي فعال.
قال أهوجا إن البساطة الظاهرة لعملية الترحيل قد تخفي تعقيد العمل الأساسي. وأضاف أن Moon Pursuit نظرت في الملكية الفكرية للشركة وتطوير براءات الاختراع عند تقييم ما إذا كان يمكن نسخ تقنيتها بسهولة.
وبدلاً من الرهان على تاريخ دقيق لتحقيق اختراق كمومي كبير، قال أهوجا إن شركات رأس المال المغامر يجب أن تحدد ما إذا كانت الشركة تحل مشكلة تولد طلبًا تجاريًا بالفعل. يوفر الأمان والتشفير والبنية التحتية أسواقًا محتملة، ولكن الشركات لا تزال بحاجة إلى خطة اعتماد لا تعتمد كليًا على التقدم السريع في أجهزة الكم، على حد قوله.
"إن فصل التقدم العلمي عن نموذج عمل قابل للاستثمار سيصبح أكثر أهمية."
وفقًا لـ Galaxy Research، استثمرت شركات رأس المال المغامر حوالي 4 مليارات دولار عبر 355 صفقة في العملات المشفرة والبلوك تشين في الربع الأول من عام 2026. وانخفض التمويل بنسبة 50% عن الربع السابق، بينما انخفض عدد الصفقات بنسبة 16%، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن الربع شهد عددًا أقل من تمويلات المرحلة المتأخرة الكبيرة.
جمعت شركات التداول والبورصات والاستثمار والإقراض ما يقرب من 2.6 مليار دولار، أو ما يقرب من ثلاثة أخماس الإجمالي ربع السنوي. واحتلت البنية التحتية المرتبة الثانية من حيث عدد الصفقات بواقع 56 صفقة، بينما أكملت شركات الخصوصية والأمن 22 صفقة.
ظل جمع التمويل لشركات رأس المال المغامر المتخصصة في العملات المشفرة صعبًا. جمعت ثمانية صناديق جديدة حوالي 1.1 مليار دولار خلال الربع الأول، وهو أدنى عدد ربع سنوي للصناديق منذ الربع الثالث من عام 2020، وفقًا لـ Galaxy. وقالت شركة الأبحاث إن الذكاء الاصطناعي ومنتجات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للعملات المشفرة وشركات إدارة خزائن الأصول الرقمية كانت تتنافس أيضًا على التخصيصات المؤسسية.
تلقت الشركات الناشئة الأمريكية 70.2% من إجمالي رأس المال المغامر في العملات المشفرة ومثلت 43.5% من الصفقات المبرمة خلال الربع. ووجدت Galaxy أيضًا أن متوسط الاستثمار في العملات المشفرة تجاوز 4.5 مليون دولار، على الرغم من أنها حذرت من أن بيانات التقييم المتاحة غطت 12% فقط من الصفقات وكانت تميل نحو الشركات في المراحل المتأخرة.
بالنسبة لأهوجا، بدأت فئات الاستثمار التي كانت تُعامل بشكل منفصل في التداخل حيث تستخدم شركات العملات المشفرة التكنولوجيا المطورة في أبحاث الذكاء الاصطناعي والأمن السيبراني والكم.
وقال: "لقد أمضينا سنوات في التعامل مع الأصول الرقمية والذكاء الاصطناعي والأمن السيبراني والكم كفئات استثمار متميزة إلى حد ما، لكن بعض الفرص الأكثر إثارة للاهتمام تقع الآن بينها".
ستستمر البروتوكولات والتطبيقات في تلقي التمويل، وفقًا لأهوجا، على الرغم من أنه يتوقع وصول المزيد من رأس المال إلى الأنظمة الأساسية المطلوبة للمؤسسات لاستخدام الأصول الرقمية بشكل آمن. وتندرج حماية الكم ضمن هذه الفئة لأن الشركات يمكنها بيع أدوات الإعداد والترحيل قبل أن تصل أجهزة الكم إلى المستوى المطلوب لمهاجمة سلاسل الكتل، على حد قوله.
أنجز المعهد الوطني الأمريكي للمعايير والتكنولوجيا (NIST) أول ثلاثة معايير للتشفير بعد الكم في أغسطس 2024. وشجع NIST مديري الأنظمة على البدء في اعتماد المعايير فورًا بدلاً من انتظار جهاز كمبيوتر كمومي قادر على كسر التشفير الحالي.
يدعو الجدول الزمني لـ NIST إلى إهمال الخوارزميات الضعيفة أمام الكم بحلول عام 2030 وإزالتها من معاييرها بحلول عام 2035، مع توقع تحرك الأنظمة عالية المخاطر في وقت مبكر. ينطبق الموعد النهائي على معايير التشفير الفيدرالية بدلاً من فرض متطلب ترقية مباشر على شبكات البلوك تشين اللامركزية.
كما التزمت شركات البيتكوين المؤسسية بالتمويل لهذه القضية. في يوليو، أنشأت Strategy وBlackRock وCoinbase وست شركات أخرى اتحادًا لأمان البيتكوين تعهد أعضاؤه بتقديم 15 مليون دولار على مدى ثلاث سنوات.
انضمت Anchorage Digital وARK Invest وBlock وBlockstream وFidelity Digital Assets وGalaxy إلى المجموعة. سيختار الأعضاء المطورين والباحثين والمنظمات التي ستتلقى تمويلهم، بينما لن يوجه الاتحاد تطوير البيتكوين أو يدعم تغييرًا محددًا في البروتوكول.
اتخذ مطورو الإيثريوم مسارًا منفصلاً من خلال البحث والاختبار على الشبكة. صرح جاستن دريك، باحث في مؤسسة الإيثريوم، في 13 أغسطس بأن تصميم الطبقة الأولى المستقبلي للإيثريوم سيبتعد عن وظيفة التجزئة Poseidon وسيستخدم وظائف معروفة مثل SHA-2 أو BLAKE2s.
جاء تغيير خارطة طريق الإيثريوم بعد التقدم في أنظمة الإثبات التي جعلت وظائف التجزئة التقليدية أكثر عملية لتقنية عدم المعرفة الصفرية. ومن المقرر إصدار نسخة إنتاجية من leanVM في عام 2027، تليها عمليات نشر مخطط لها للبروتوكول في عام 2028.
على مستوى الحفظ، أكملت BitGo وSilence Laboratories اختبار توقيع بعد الكم في مايو باستخدام منصة BitGo المؤسسية ونظام الحوسبة متعدد الأطراف لـ Silence Laboratories. استخدمت المحاكاة ML-DSA، وهي خوارزمية توقيع رقمي مدرجة في معيار FIPS 204 لـ NIST، مع الحفاظ على التحكم الموزع بالمفاتيح، وفحوصات السياسة، والمسؤوليات المنفصلة عبر الفرق المؤسسية.
