شهد مشهد تنظيم العملات المشفرة تحولاً يوم الثلاثاء حيث صوتت المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع (FDIC) لإصدار قاعدة مقترحة من 191 صفحة تنفذ قانون GENIUS، وتحدد معايير الاحتياطي والاسترداد ورأس المال والحفظ لجهات إصدار العملات المستقرة — لكن التفصيل الأكثر أهمية لحاملي الرموز اليوميين هو ما لا يوفره الاقتراح: التأمين الفيدرالي على الودائع لرموزهم.
خطت حزمة تنظيم العملات المشفرة التي تحكم العملات المستقرة الأمريكية خطوة مهمة إلى الأمام يوم الثلاثاء عندما صوتت المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع (FDIC) على اقتراح قاعدتها المكونة من 191 صفحة بموجب قانون GENIUS — وهي ثاني هيئة تنظيمية مصرفية فيدرالية تفعل ذلك، بعد اقتراح مكتب مراقب العملة (OCC) في فبراير. وكما ذكرت بلومبرج، تنطبق القاعدة تحديدًا على "جهات إصدار العملات المستقرة للدفع المسموح بها" — وهي فئة يحددها قانون GENIUS بأنها جهات إصدار العملات المستقرة التي هي شركات تابعة لمؤسسات إيداع مؤمن عليها فيدرالياً أو كيانات مرخص لها من قبل منظم فيدرالي أو حكومي.
أشار رئيس المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع، ترافيس هيل، إلى "تقدم هائل في هذا المجال" على مدى العامين الماضيين، مشيرًا إلى سن قانون GENIUS وتسريع تطوير الأصول الرقمية من قبل كل من البنوك والشركات غير المصرفية كدوافع وراء وضع القواعد الرسمية.
المتطلبات الأساسية واضحة. يجب على جهات إصدار العملات المستقرة المشمولة بالقاعدة الاحتفاظ باحتياطيات على أساس صارم 1:1 في جميع الأوقات مقابل جميع الرموز المتداولة. تقتصر أصول الاحتياطي المؤهلة على الدولار الأمريكي أو ما يعادله من أصول عالية السيولة مثل سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل. يجب الالتزام بالاسترداد في غضون يومي عمل. مطلوب احتياطيات رأس المال والسيولة. يجب أن تفي ترتيبات الحفظ بمعايير محددة، وتعتبر التدقيقات المستقلة السنوية إلزامية لجهات الإصدار التي تزيد قيمتها السوقية عن 50 مليار دولار.
قد تعمل جهات الإصدار التي لديها أقل من 10 مليارات دولار من الرموز المتداولة تحت إشراف على مستوى الولاية، بشرط أن تفي أطر عمل الولاية هذه بمعيار فيدرالي "مماثل بشكل جوهري". تقوم وزارة الخزانة في الوقت نفسه بوضع مبادئ لتقييم أنظمة الولايات المؤهلة، مع فترة تعليقها التي تستمر حتى 2 يونيو 2026.
أوضحت المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع (FDIC) توضيحها الأكثر أهمية بشكل صريح: لن يتلقى حاملو الرموز المستقرة حماية التأمين الفيدرالي على الودائع. قد تكون ودائع الاحتياطي المحتفظ بها داخل البنوك المؤمن عليها مؤهلة لتغطية المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع — مما يحمي احتياطيات الجهة المصدرة في حالة إفلاس البنك — لكن هذه الحماية لا تمتد إلى الأفراد حاملي الرموز أنفسهم.
هذا التمييز مهم. ويعني أنه إذا فشلت جهة إصدار عملة مستقرة مسموح بها، فإن حاملي الرموز ليسوا في نفس وضع المودع المصرفي التقليدي الذي يتم تغطيته حتى 250 ألف دولار. جادلت المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع بأن معاملة العملات المستقرة كمنتجات مؤمن عليها من قبلها "يبدو غير متسق" مع اللغة الصريحة لقانون GENIUS، والتي تنص على أن العملات المستقرة للدفع لا تخضع للتأمين الفيدرالي على الودائع. تم تصميم متطلب الاحتياطي 1:1 ليكون الضمان الهيكلي بدلاً من هذا التأمين — ولكنه شكل مختلف من الحماية.
كما أفادت crypto.news، تغطي فترة التعليق التي تستمر 60 يومًا 144 سؤالاً محددًا، بما في ذلك كيفية تحديد حجم هوامش الاحتياطي، وما هي أنواع الأصول الإضافية التي يجب أن تكون مؤهلة، وكيف يجب أن تعمل حدود التركيز، وما هي حماية هياكل المعزولة عن الإفلاس. يجب أن تغلق فترة التعليق قبل 18 يوليو 2026 — وهو الموعد النهائي التنظيمي لقانون GENIUS — مما يترك نافذة ضيقة للانتهاء.
وكما أشارت crypto.news، تطلب اقتراح مكتب مراقب العملة (OCC) في فبراير بالمثل احتياطيات بنسبة 100% ووضع مسارات للتقديم لجهات الإصدار الجديدة. تتوافق قاعدة المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع (FDIC) بشكل وثيق مع هذا الإطار مع إضافة معاييرها الإشرافية الخاصة بالبنوك غير الأعضاء بالولاية وجمعيات التوفير بالولاية. يشكل الاقتراحان معًا البنية التنظيمية الفيدرالية التي ستحكم سوق العملات المستقرة المقدر بـ 316 مليار دولار.
