بلغ سعر خام برنت القياسي 94.57 دولارًا للبرميل صباح الاثنين، بزيادة تزيد عن 5% عن إغلاق الجمعة، حيث أفادت شبكة CNBC بأن بيانات Kpler البحرية سجلت عمليًا صفر عبور للناقلات في مضيق هرمز يوم الأحد، مع قيام شركة أمبري الاستشارية للشحن بإبلاغ جميع السفن بإلغاء أي عبور مخطط له فور تلقي تحذير إيراني عبر VHF.
يسعّر مؤشر خام برنت القياسي اليوم الاثنين سيناريو قريبًا من الأسوأ: مضيق مغلق فعليًا لمدة تقارب 50 يومًا، وقف إطلاق نار ينتهي يوم الأربعاء، عدم تأكيد وجود وفد إيراني لمحادثات باكستان، واستيلاء الولايات المتحدة على سفينة إيرانية توعد الحرس الثوري بالانتقام منها. يعكس خام غرب تكساس الوسيط (WTI) عند 88.54 دولارًا صورة طاقة عالمية لا يزال فيها 10 إلى 11 مليون برميل يوميًا من الإمدادات محظورًا.
كتب كبير الاقتصاديين في UBS Global Wealth Management، بول دونوفان، في مذكرة صباح الاثنين: "تتداول الأسواق في عالم مليء بالمبالغات والبيانات والتكهنات، ولكن معلومات قليلة جدًا ذات جوهر". ووصف الانعكاس من انخفاض يوم الجمعة بنسبة 9% إلى تعافي يوم الاثنين بنسبة 5% بأنه مدفوع بالكامل بالإشارات الدبلوماسية بدلاً من أي تغيير في ظروف الإمداد المادي.
أصدرت شركة أمبري الاستشارية للشحن توجيهات يوم الاثنين تخبر السفن بإلغاء أي عبور مخطط له لمضيق هرمز فور تلقي تحذيرات VHF من القوات الإيرانية، مما يعني فعليًا نصح المشغلين التجاريين بالتعامل مع المضيق على أنه مغلق حتى إشعار آخر.
يُعد رقم Kpler الذي يشير إلى قرب الصفر من عبور الناقلات يوم الأحد هو أوضح مؤشر على أن السوق المادية لا تزال معطلة بشدة بغض النظر عن التصريحات الدبلوماسية. أحصت Windward ما لا يقل عن 13 سفينة عادت أدراجها يوم السبت عندما أعلنت إيران إغلاق المضيق مرة أخرى بعد أن أطلق الحرس الثوري النار على سفينتين تحملان علم الهند كانتا تحاولان العبور.
عكست نافذة يوم الجمعة القصيرة لحركة السفن طلبًا تجاريًا مكبوتًا حقيقيًا من أسابيع الإغلاق وتمثل الإنجاز العملي الكامل لوقف إطلاق النار: يوم واحد من نشاط العبور المرتفع قبل أن يستأنف الحرس الثوري إطلاق النار. لقد أوضح المشاركون في سوق النفط أنهم يتطلبون يقينًا مستمرًا بالمرور الآمن قبل تطبيع عمليات الناقلات. يوم واحد من الحركة يتبعه هجمات متجددة لا يلبي هذا الحد الأدنى.
دعا سلطان الجابر، الرئيس التنفيذي لشركة أدنوك، إلى إعادة هرمز إلى العالم "تمامًا كما كان"، مشيرًا إلى أن ما يقرب من 600 مليون برميل قد تم حظرها على مدار 50 يومًا. يمثل هذا الرقم التراكمي حوالي ستة أيام من إجمالي استهلاك النفط العالمي ولا يمكن استعادته بأي إعلان دبلوماسي واحد.
سعر برنت عند 94.57 دولارًا أقل بكثير من نطاق 114 دولارًا إلى 166 دولارًا الذي بلغه في ذروة الصراع في مارس. وقد خففت عدة عوامل السعر من تلك المستويات المتطرفة. نسقت وكالة الطاقة الدولية (IEA) إطلاق 400 مليون برميل من الاحتياطيات الطارئة في منتصف مارس، وهو ما يمثل حوالي أربعة أيام من الاستهلاك العالمي. علقت الولايات المتحدة مؤقتًا حظرها على 30 ناقلة نفط مرتبطة بروسيا، مما أضاف إمدادات من قناة بديلة. دخلت الصين الصراع باحتياطيات استراتيجية كبيرة، مما وفر مخزونًا لأكبر مستورد للنفط في العالم.
والنتيجة هي سوق يسعّر إغلاقًا جزئيًا مستمرًا بدلاً من كارثة كاملة ودائمة. كل إشارة دبلوماسية موثوقة تدفع برنت إلى الانخفاض. كل تصعيد يدفع الخام نحو مستوى 100 دولار الذي يحدده المحللون كعتبة تبدأ فوقها افتراضات النمو العالمي في التحول بشكل ملموس. سعر يوم الاثنين البالغ 94.57 دولارًا يقع في منتصف هذا النطاق، مما لا يعكس لا حلًا ولا تصعيدًا كاملاً.
بالنسبة لديناميكيات سوق النفط والبيتكوين، يضع سعر برنت عند 94.57 دولارًا النفط الخام في النطاق الذي تقمع فيه توقعات تضخم الطاقة بشكل مباشر آفاق تخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما يزيل الدفعة الاقتصادية الكلية الرئيسية التي كان الطلب المؤسسي على البيتكوين يسعّرها حتى عام 2026. كل أسبوع يحافظ فيه النفط على مستوى أعلى من 90 دولارًا يمدد الفترة التي تغيب فيها تلك الدفعة.
نموذج كشك الرسوم في هرمز الذي طبقته إيران لفترة وجيزة خلال وقف إطلاق النار، حيث فرضت على الناقلات دولارًا واحدًا للبرميل بالبيتكوين، خلق سردًا هيكليًا للطلب على البيتكوين (BTC) عوّض جزئيًا ضغط تجنب المخاطر الكلي: إذا كان بالإمكان تسعير معاملات النفط بالعملات المشفرة، فقد اكتسب الأصل دورًا وظيفيًا في تسوية الطاقة العالمية. يختفي هذا السرد بالكامل عندما يُغلق المضيق تمامًا دون نظام رسوم قيد التشغيل، وهو ما يجد السوق نفسه فيه يوم الاثنين.
