أضافت Coinbase أكثر من 290 سوقًا للعقود الدائمة إلى تطبيق Base من خلال Hyperliquid، مما يتيح للمستخدمين المؤهلين الوصول إلى رافعة مالية تصل إلى 50 ضعفًا.
وفقًا لتقرير صدر في 19 أغسطس، قالت Coinbase إن التكامل يغطي عقود بيتكوين وإيثريوم والعقود المرتبطة بالأسهم والسلع، على الرغم من أن حد الرافعة المالية يختلف حسب السوق.
بدلًا من تشغيل منصة منفصلة للمشتقات داخل تطبيق Base، تقوم Coinbase بتوجيه أوامر العقود الدائمة إلى Hyperliquid للتنفيذ. يمكن للمستخدمين فتح وإدارة المراكز دون مغادرة محافظهم الحالية، وفقًا للشركة.
وصف تشينتان توراخيا، رئيس الهندسة في Coinbase، Hyperliquid بأنه أحد أعلى بروتوكولات تداول العقود الدائمة أداءً على السلسلة، مشيرًا إلى سيولته وسرعة تنفيذه كأسباب للتكامل.
وقال توراخيا في بيان: "نظرًا لأننا ندعم سلاسل و أنظمة بيئية متعددة، يتيح هذا التكامل لمستخدمينا الاستفادة من سيولتها العميقة وسرعتها دون مغادرة محافظهم الحالية على الإطلاق."
يحافظ هذا الترتيب على واجهة التداول داخل تطبيق Base بينما يعتمد على بنية Hyperliquid التحتية لمعالجة الأوامر. لم تكشف Coinbase عما إذا كانت تتلقى حصة من رسوم التداول، أو تدفع لـ Hyperliquid مقابل تنفيذ الأوامر، أو تطبق رسومًا إضافية على الصفقات التي تتم عبر التطبيق.
تسمح العقود الدائمة للمتداولين باتخاذ مراكز شراء أو بيع على أصل دون شراء الأداة الأساسية. على عكس العقود الآجلة المحددة بتاريخ، لا تحتوي العقود الدائمة على تاريخ انتهاء صلاحية ثابت، بينما تساعد مدفوعات التمويل بين المتداولين الذين يتخذون مراكز شراء وبيع في إبقاء أسعارها قريبة من السوق المرجعي.
إلى جانب بيتكوين وإيثريوم، تشمل الأسواق المتاحة عقودًا مرتبطة بالأسهم والسلع. لم تقدم Coinbase قائمة كاملة بالأسواق المدعومة في إعلانها، وقد تنخفض الرافعة المالية عن الحد الأقصى المعلن عنه وهو 50 ضعفًا اعتمادًا على الأصل.
توفر المنتجات المرتبطة بالأسهم تعرضًا للسعر من خلال المشتقات بدلًا من ملكية أسهم الشركة. وبالتالي، لا يتلقى المتداولون حقوق التصويت أو أرباح الأسهم أو غيرها من الحقوق المرتبطة عادة بالأسهم الأساسية.
فحص تقرير صدر في يونيو حول العقود الدائمة قبل الاكتتاب العام عقود Coinbase المرتبطة بالشركات الخاصة، بما في ذلك SpaceX وOpenAI وAnthropic. تعتمد هذه المنتجات على أسعار مرجعية مُنشأة لأن الشركات الخاصة لا تمتلك أسهمًا عامة يتم تداولها باستمرار.
يسمح استخدام رافعة مالية بمقدار 50 ضعفًا للمتداول بالتحكم في مركز بقيمة 50 ضعف رأس المال الملتزم به كضمان. يمكن لنفس الهيكل أن يضخم الخسائر، مع تغيرات الأسعار الصغيرة نسبيًا القادرة على استنزاف الأموال التي تدعم المركز.
قالت Coinbase إنه قد يتم تصفية المراكز عندما تتجاوز الخسائر عتبة الصيانة المطبقة. يمكن لنظام تنفيذ Hyperliquid إغلاق مركز إذا لم يعد لدى المتداول ما يكفي من الضمانات لإبقائه مفتوحًا، على الرغم من أن مستوى التصفية الدقيق يعتمد على السوق وحجم المركز والرافعة المالية المختارة.
قال توراخيا إن العقود الدائمة تمثل حوالي 75% من حجم تداول العملات المشفرة الحالي، واصفًا المنتج بأنه الإضافة الأكثر طلبًا بين مستخدمي تطبيق Base المتكررين.
وقال: "العقود الدائمة هي حيث يتركز الحجم - حوالي 75% من جميع تداولات العملات المشفرة اليوم هي عقود دائمة، وليست فورية".
لم تحدد Coinbase مجموعة البيانات أو الفترة الزمنية للقياس وراء رقم 75%. يمكن أن تختلف تقديرات حجم التداول اعتمادًا على ما إذا كان الحساب يشمل البورصات المركزية، والبروتوكولات اللامركزية، والعقود الآجلة المحددة بتاريخ، والخيارات، والبورصات التي لا تنشر أرقامًا تم التحقق منها بشكل مستقل.
تطورت Hyperliquid لتصبح واحدة من أكبر المنصات على السلسلة للعقود الدائمة. أشار استعراض للبروتوكول في مايو إلى متتبعي الصناعة الذين أظهروا أنه عالج حجم عقود دائمة شهريًا أكثر من العديد من المنصات اللامركزية المنافسة مجتمعة.
بالنسبة لمستخدمي تطبيق Base، يزيل التكامل الحاجة إلى فتح واجهة Hyperliquid منفصلة قبل الدخول في مركز. ومع ذلك، لم تقل Coinbase ما إذا كان تطبيق Base سيقدم كل نوع من أنواع أوامر Hyperliquid أو يوفر نفس ضوابط التداول المتاحة من خلال منصة Hyperliquid الأصلية.
قالت Coinbase إن منتج العقود الدائمة الجديد غير متاح في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وكندا والولايات القضائية الأخرى التي تقيد مشتقات العملات المشفرة ذات الرافعة المالية.
لذلك لا يمكن للعملاء الأمريكيين استخدام تكامل تطبيق Base لتداول عقود Hyperliquid الدائمة. تقدم Coinbase منتجات عقود آجلة منفصلة في الولايات المتحدة من خلال Coinbase Financial Markets، وهو تاجر عمولة عقود آجلة مسجل لدى لجنة تداول العقود الآجلة للسلع وعضو في الرابطة الوطنية للعقود الآجلة.
وفقًا لإفصاحات المخاطر الخاصة بـ Coinbase، يمكن لخدمتها المنظمة للعقود الآجلة في الولايات المتحدة تصفية المراكز إذا وصلت نسبة هامش العميل إلى 100%. تحذر الشركة أيضًا من أن العقود الآجلة ذات الرافعة المالية قد تنتج خسائر تتجاوز المبلغ المودع في البداية.
تخضع الأموال المودعة في حساب العقود الآجلة لـ Coinbase Financial Markets في الولايات المتحدة لقواعد حماية العملاء التابعة للجنة تداول العقود الآجلة للسلع، بما في ذلك متطلبات الفصل. وتذكر Coinbase أن أرصدة التداول الفوري العادية التي تحتفظ بها Coinbase Inc. لا تتلقى نفس الحماية.
عقود Hyperliquid الدائمة داخل تطبيق Base منفصلة عن خدمة العقود الآجلة المنظمة في الولايات المتحدة. لم تعلن Coinbase عن جدول زمني للسعي للحصول على وصول أمريكي إلى التكامل الجديد أو تحديد كيان منظم أمريكي من شأنه أن يقدم العقود.
تستبعد القيود الجغرافية أيضًا المستخدمين في المملكة المتحدة من المنتج، على الرغم من أن Coinbase قامت مؤخرًا بتوسيع خدمات أخرى في البلاد. في أغسطس، بدأت البورصة في توفير الوصول إلى ما يقرب من 4000 سهم أمريكي للعملاء البريطانيين المؤهلين، مع توفر التداول على مدار 24 ساعة في أيام الأسبوع.
يأتي تكامل Hyperliquid بعد تغيير في أولويات منتجات تطبيق Base بعد تركيزه السابق على الموجزات الاجتماعية والمبدعين ورموز المبدعين، والذي فشل في تحقيق نمو المستخدمين الذي توقعه مطوروه.
كما أفاد موقع crypto.news في يوليو، قال جيسي بولاك، مبتكر Base، إن الشبكة تخلفت في أسواق التنبؤ والعقود الآجلة الدائمة بينما كانت تركز على المنتجات الاجتماعية.
كتب بولاك أن الطلب على الميزات الاجتماعية "تلاشى تمامًا" ووصف النهج الذي يقوده المبدعون بأنه "الرهان الخاطئ". ثم تنحى لاحقًا عن قيادة تطبيق Base للتركيز على تطوير بلوكشين Base، بينما استأنفت Coinbase السيطرة على التطبيق.
أصبح التداول والمدفوعات والعملات المستقرة ووكلاء الذكاء الاصطناعي يلعبون دورًا أكثر بروزًا في تطوير التطبيق. كما اتبعت Coinbase نموذج "بورصة كل شيء" الذي يجمع بين أسواق العملات المشفرة والأسهم والمشتقات وأسواق التنبؤ وغيرها من المنتجات المالية.
في يوليو، أظهرت تغطية أسواق التنبؤ أن Coinbase وصفت هذه الفئة بأنها واحدة من أسرع منتجاتها نموًا. ذكرت مواد المساهمين للربع الأول من عام 2026 للشركة أن المشتقات للمتداولين الأفراد تجاوزت 200 مليون دولار من الإيرادات السنوية، بينما ارتفع حجم المشتقات على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية بنسبة 169% على أساس سنوي.
كانت Base تقدم بالفعل تداولًا دائمًا عبر Avantis وأسواق تنبؤ عبر Limitless، لكن بولاك أقر في يوليو بأن كلا المنتجين تخلفا عن المنافسين الأكبر. أظهرت بيانات Dune Analytics المذكورة في ذلك الوقت أن Limitless استحوذت على حوالي 0.5% من الحجم الاسمي الشهري لسوق التنبؤ.
