قال بول غريوال، كبير المسؤولين القانونيين في Coinbase، إنه "واثق جدًا" من أن قانون الوضوح (Clarity Act) سيمر قبل نهاية الصيف، دعمًا لتسوية مكافآت العملات المستقرة بين تيليس وألسوبروكس، وموجهًا رسالة واضحة للقطاع المصرفي: اقبلوا الصفقة.

في مقابلة مع غاريث جينكينسون من The Block في مؤتمر Consensus 2026، أيد غريوال التسوية التي اقترحها السيناتوران توم تيليس وأنجيلا ألسوبروكس. ووصف مشروع القانون المحدّث بأنه حل وسط عملي يحافظ على الميزة الأكثر أهمية لأعمال Coinbase (COIN) في مجال العملات المستقرة والسوق المالية الكبيرة.

المكافآت القائمة على النشاط — العوائد المرتبطة بالاستخدام الفعلي للمنصة — لا تزال قائمة بموجب الاتفاق. أما العوائد الخاملة، وهي نموذج المكافآت القائم على الرصيد الذي أشارت البنوك إلى أنه يمثل خطرًا لهروب الودائع، فقد تم تقييدها. وذكرت The Block في وقت سابق من هذا الشهر أن التسوية فتحت الطريق أمام تصويت مجلس الشيوخ الذي طال انتظاره.

قال غريوال: "أشجع بشدة القطاع المصرفي على عدم انتزاع الهزيمة من فكي النصر". "اقبلوا الإجابة بنعم وامضوا قدمًا."

كان الرئيس التنفيذي لـ Coinbase براين أرمسترونغ والبورصة المشفرة قد عارضوا علنًا الإصدارات السابقة من مشروع القانون في يناير، بحجة أن جماعات الضغط المصرفية قد استولت عليه. تغير موقف أرمسترونغ في النهاية بعد سلسلة من المفاوضات والاجتماعات التنظيمية. وبحلول أوائل أبريل، أعلن دعمه علنًا لمشروع قانون محدّث، قائلاً "حان الوقت لتمرير قانون الوضوح."

قال غريوال إن أرمسترونغ كان ثابتًا منذ البداية: حماية مكافآت العملات المستقرة كانت خطًا أحمر. وتسوية تيليس-ألسوبروكس، في رأيه، تحافظ على هذا الخط. أما الاعتراض الرئيسي للبنوك — بأن دفع المكافآت على أرصدة العملات المستقرة يخلق خطر هروب الودائع — فقد قوبل برد صريح.

قال غريوال: "عند الضغط عليهم، لم تقدم البنوك في اجتماع تلو الآخر ومحادثة تلو الأخرى — وشاركت في العديد منها شخصيًا — أي شيء جوهري لدعم هذه الحجة". "لا يوجد دليل على ذلك على الإطلاق."

مخاطر الرفض محددة للغاية.

أشار غريوال إلى أنه بموجب قانون GENIUS، وهو الإطار الفيدرالي للعملات المستقرة، يمكن لأي جهة غير مُصدرة تقديم أي مكافأة لأي غرض. وتوقف عن القول بأن البنوك ستكره هذه النتيجة. وجادل بأن التسوية هي الصفقة الأفضل للجميع، بما في ذلك الصناعة التي تمارس أقوى ضغط ضدها.

كانت ثقة غريوال في تمرير القانون في الصيف غير متحفظة على الإطلاق. قال: "أنا واثق جدًا من أننا سنرى قانون الوضوح يمر هذا الصيف على أبعد تقدير".

أسواق التنبؤ: الدليل العملي

فيما يتعلق بأسواق التنبؤ، قال غريوال إن الصراع حول الولاية القضائية بين الفيدرالية والولايات قد يتطلب حكمًا نهائيًا من المحكمة العليا.

منح الكونغرس هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) سلطة حصرية على عقود الأحداث، وهو تفويض قال غريوال إن بعض حكومات الولايات أساءت تفسيره بادعائها أن سلطتها التقليدية في الألعاب تتجاوزه. وقد دعمت A16z موقف هيئة تداول السلع الآجلة الشهر الماضي، مجادلة بأن القواعد التي تختلف من ولاية لأخرى تخلق حاجزًا أمام الوصول المتساوي. ومع ذلك، تتراكم الدعاوى القضائية الآن في المحاكم الحكومية والفيدرالية.

الأهم من ذلك، أشار غريوال إلى الانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2024 كلحظة اكتسبت فيها أسواق التنبؤ مصداقيتها. فقد تنبأت استطلاعات الرأي باستمرار بفوز كامالا هاريس؛ بينما أشارت أسواق التنبؤ إلى دونالد ترامب كفائز محتمل.

قال: "الدليل كان واضحًا في هذه النتيجة."

القضية الهيكلية تتجاوز الدقة، وفقًا لكبير المسؤولين القانونيين في Coinbase. جادل غريوال بأن عقود الأحداث التي تنظمها هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) تلغي ميزة الكازينو (House Edge) المتأصلة في مراهنات الرياضات التقليدية، مما يمنح أسواق التنبؤ ميزة دائمة على القمار التقليدي مع تزايد قاعدة المستخدمين.

المشهد التنظيمي

عند سؤاله عن المخاوف بشأن تورط إدارة ترامب في مجال العملات المشفرة، رفض غريوال الانخراط في التأطير السياسي، وبدلاً من ذلك جادل بأن العملة المشفرة تستحق "فرصة عادلة للمنافسة على الساحة العالمية — ليست فرصة متميزة، وليست فرصة محرومة."

قال إن صناع السياسات الذين يركزون على الحفاظ على قدرة أمريكا التنافسية ضد الصين سيتوصلون في النهاية إلى الإجابات الصحيحة بشأن تنظيم العملات المشفرة.

أضاف غريوال أن رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بول أتكينز ورئيس هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) مايك سيليج ليسوا فقط مطلعين على ما يمكن أن تفعله العملات المشفرة، بل هم "أبطال بأنفسهم في استخدامها لتحديث نظام مالي أمريكي طالما تخلف عن تحقيق إمكاناته الكاملة".