تم تداول اللغة التوافقية لقانون وضوح سوق الأصول الرقمية بشأن عائد العملات المستقرة بين أصحاب المصلحة في قطاعي العملات المشفرة والبنوك في جلسات مغلقة في الكابيتول هيل، مع تحديد موعد للتصويت في لجنة الخدمات المصرفية بمجلس الشيوخ في النصف الثاني من أبريل — على الرغم من أن النص قد لقي استقبالاً متباينًا، وعدائيًا في بعض الأوساط.
يضع اتفاق تيليس-ألسوبروكس خطاً فاصلاً: لا يمكن للمنصات تقديم عائد — مباشر أو غير مباشر — لمجرد الاحتفاظ بعملة مستقرة. تظل المكافآت مسموحة فقط عندما تكون مرتبطة بنشاط المستخدم، وليس بالأرصدة السلبية. يمنح الإطار هيئات الأوراق المالية والبورصات (SEC)، ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، ووزارة الخزانة اثني عشر شهرًا لتحديد برامج المكافآت المحددة المسموح بها.
"الحل الوسط الذي عملت عليه أنا والسيناتور تيليس هو ما نعتقد أنه سيسمح لنا بوضع الضوابط اللازمة التي ستساعدنا في منع هروب الودائع،" قالت السيناتور ألسوبروكس في قمة للجمعية المصرفية الأمريكية.
يعكس موقف القطاع المصرفي قلقًا وجوديًا. قدر محللو ستاندرد تشارترد أن بند عائد غير محدود يمكن أن يحول ما يصل إلى 500 مليار دولار من الودائع من البنوك التقليدية إلى منتجات العملات المستقرة بحلول عام 2028. فازت البنوك بالحجة الأساسية التي سعت إليها: العائد السلبي غير مطروح.
لم يكن استقبال الصناعة موحدًا بأي حال. عندما ظهرت الصفقة لأول مرة، تم تأطير مشروع قانون هيكل السوق على أنه قد يفتح الباب أمام أحد أهم الأحداث التشريعية المتعلقة بالعملات المشفرة في هذه الدورة. لكن النص الفعلي جاء أقرب إلى موقف البنوك من الإطار التوفيقي السابق للبيت الأبيض. أبلغت Coinbase سراً موظفي مجلس الشيوخ أنها لا تستطيع قبول مسودة 23 مارس. اعترضت Stripe أيضاً. إن الشهية المؤسسية الأوسع للمنتجات المشفرة المنظمة — من صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) إلى الرموز المهيكلة — تجعل نتيجة قانون CLARITY متغيرًا حاسمًا لخط أنابيب العملات المشفرة المؤسسية بالكامل في عام 2026.
نص عائد العملات المستقرة ليس القضية الوحيدة العالقة. يركز الديمقراطيون في مجلس الشيوخ على لغة أخلاقية تمنع المسؤولين الحكوميين وعائلاتهم من الاستفادة شخصياً من ممتلكات العملات المشفرة. ولا تزال أحكام التمويل اللامركزي (DeFi) واحتمال إلحاق إلغاء تنظيم البنوك المجتمعية بالمشروع دون حل.
كان مجلس الشيوخ في جلسة شكلية حتى 9 أبريل فقط ويعود إلى جلسة كاملة في 13 أبريل. صرح السيناتور بيرني مورينو صراحةً أنه إذا لم يصل مشروع القانون إلى قاعة مجلس الشيوخ الكاملة بحلول مايو، فقد لا يتقدم تشريع الأصول الرقمية قبل دورة انتخابات التجديد النصفي. أقر مجلس النواب قانون CLARITY بأغلبية 294 صوتًا مقابل 134 في يوليو 2025 وأجيز في لجنة الزراعة بمجلس الشيوخ في يناير 2026. يدخل لجنة الخدمات المصرفية بدعم واسع — لكن مع تضييق الوقت الذي لا يترك مجالًا تقريبًا لمزيد من المراجعة الجوهرية.
