انخفض سعر البيتكوين مؤخرًا بسبب تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة الفورية الخارجة التي بلغت ما يقرب من 3.8 مليار دولار، وليس بسبب بيع شركة استراتيجي 32 بيتكوين، وفقًا لمحللين في سيتي جروب.
في مذكرة حديثة، قال محللو سيتي جروب إن المستثمرين قد يركزون بشكل مبالغ فيه على أحدث صفقة بيتكوين لشركة استراتيجي، بينما يتجاهلون عمليات السحب المستمرة من صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة الفورية الأمريكية. جادل البنك بأن تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) تظل أحد أقوى مؤشرات الطلب على العملة المشفرة وتستمر في التأثير بشكل كبير على تحركات الأسعار.
كشفت شركة استراتيجي في أحدث إيداع لها أنها باعت 32 بيتكوين بقيمة تقريبية 2.5 مليون دولار بين 26 و31 مايو. مثلت هذه الصفقة أول عملية بيع للبيتكوين للشركة منذ أربع سنوات، والثانية فقط في تاريخها، مما أثار تكهنات في سوق العملات المشفرة لأن الشركة لطالما روجت لاستراتيجية تركز على تجميع البيتكوين والاحتفاظ بها.
غير أن محللين في سيتي جروب قالوا إن عملية البيع لا تغير بشكل جوهري التوقعات الأساسية للبيتكوين.
“إن الإعلان عن بيع صغير من أصول الخزانة الرقمية كان له تأثير كبير على سعر البيتكوين في رأينا، لكنه لا يغير الخلفية الأساسية.”
بالنظر إلى ما وراء صفقة شركة استراتيجي، أشارت سيتي جروب إلى الاتجاه المستمر لتدفقات الأموال الخارجة من صناديق بيتكوين المتداولة الفورية كعامل رئيسي يثقل كاهل الأسعار.
وفقًا لتحليل البنك، تشكل تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة حوالي 45% من التقلبات الأسبوعية في عوائد البيتكوين، مما يجعلها أحد أهم مقاييس معنويات المستثمرين.
تُظهر البيانات الحديثة من SoSoValue أن صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة الفورية الأمريكية سجلت ما يقرب من 4 مليارات دولار من صافي التدفقات الخارجة بين 15 مايو و2 يونيو. من بين أكبر أيام السحب خلال تلك الفترة كان 27 مايو، عندما سحب المستثمرون 733.4 مليون دولار، و2 يونيو بـ 519.1 مليون دولار من صافي الاستردادات، و1 يونيو بـ 483.7 مليون دولار أخرى غادرت الصناديق.
مع تسارع عمليات السحب هذه، انخفض سعر البيتكوين (BTC) إلى ما دون مستوى 67,000 دولار، مع ضعف الطلب المؤسسي بعد أشهر من التراكم القوي لصناديق المؤشرات المتداولة.
تشير الإفصاحات الإضافية من شركة استراتيجي إلى أن بيع البيتكوين حدث بينما كانت الشركة تركز على إدارة التزامات ديونها بدلاً من تغيير موقفها طويل الأجل تجاه الأصل.
أظهرت الإيداعات السابقة أن شركة استراتيجي تعتزم إعادة شراء ما يقرب من 1.5 مليار دولار بالقيمة الاسمية لسنداتها العليا القابلة للتحويل بدون فائدة المستحقة في عام 2029. وتتوقع الشركة أن تكلف الصفقة حوالي 1.38 مليار دولار نقدًا.
خلال الفترة نفسها، أوقفت شركة استراتيجي مشتريات البيتكوين وأعادت توجيه الموارد نحو جهود إعادة شراء الديون. قال رئيس مجلس الإدارة التنفيذي مايكل سايلور إن "BitVac" للشركة في طور الشحن، في إشارة إلى الاستعدادات لنشر رأس المال في المستقبل.
كما ذكرت إيداعات الشركة أن إعادة الشراء يمكن تمويلها من خلال الاحتياطيات النقدية الحالية، وعائدات مبيعات الأسهم في السوق، وربما مبيعات البيتكوين. قدمت هذه الإفصاحات للمستثمرين صورة أوضح لكيفية استخدام الشركة لمقتنياتها من البيتكوين للمساعدة في الوفاء بالتزامات الديون والأسهم الممتازة إذا لزم الأمر.
وفي الوقت نفسه، قالت سيتي جروب إن التطورات التنظيمية المستقبلية يمكن أن تحسن المعنويات. يراقب البنك تقدم قانون كلاريتي، الذي تقدم مؤخرًا إلى جدول الأعمال التشريعي لمجلس الشيوخ الأمريكي.
على الرغم من أن سيتي جروب تعتقد أن فرص تمرير مشروع القانون هذا العام قد تراجعت، إلا أن المحللين ما زالوا يقدرون فرصة موافقة تبلغ حوالي 50% ويرون التشريع كمحفز محتمل لاهتمام متجدد بالأصول الرقمية. وحتى ذلك الحين، يتوقع البنك أن تظل المعنويات خاملة ما لم يتلق المستثمرون دعمًا تنظيميًا ذا مغزى أو محفزات اقتصادية كلية أخرى.
