حققت شركة Circle انتصارًا تحكيميًا مدعومًا من المحكمة بعد أن كشفت سجلات علنية في محكمة بوسطن الفيدرالية عن الأسباب التي دفعت جهة إصدار العملات المستقرة إلى تعليق خدمات سك واسترداد عملة USDC الخاصة بصندوق Heka Funds بسبب الاشتباه في تلاعب بالسوق يشمل شركة Tether.
قالت وثائق المحكمة التي قدمتها Circle يوم الثلاثاء كجزء من التماسها لتأكيد قرار تحكيمي صدر في فبراير إن الشركة خلصت إلى أن صندوق المراجحة ومقره مالطا فشل في الكشف عن دور Tether كمستثمره الرئيسي، واشتبهت بشكل معقول في نشاط تداول كان من الممكن أن يتلاعب بسوق USDC.
حكم القاضي المتقاعد روبرت إل. دوندر (Robert L. Dondero)، الذي عمل كمحكّم، لصالح Circle في المطالبات التعاقدية المتبقية، ووجد أن الشركة تصرفت ضمن الحقوق الممنوحة لها بموجب اتفاقياتها مع Heka.
كان صندوق Heka Funds، الذي تديره شركة Abraxas Capital Management ومقرها لندن، في صميم القضية، وقد افتتح حسابًا لدى Circle في يناير 2022 لصندوقه "Elysium Global Arbitrage Fund".
وفقًا لسجل التحكيم، كشفت Heka فقط عن المستثمر سيمون جريما (Simon Grima) أثناء عملية الانضمام، بينما أصبحت Tether المزود المهيمن لرأس المال للصندوق. أظهرت شهادة مؤسس Heka، فابيو فرونتيني (Fabio Frontini)، أن استثمار Tether وصل إلى حوالي 800 مليون دولار وقت التحكيم، وهو ما يمثل ما يقرب من 75% من أصول Elysium.
خلص دوندر إلى أن الإغفال كان مقصودًا وكتب أن الكشف الناقص بدا مصممًا لتجنب الكشف عن تورط Tether في الصندوق. شهد الرئيس التنفيذي للأعمال في Circle، كاش رازاجي (Kash Razzaghi)، بأن الشركة لم تكن لتوافق على الحساب لو علمت بدور Tether عندما بدأت العلاقة.
ظهر نزاع التداول بعد انهيار بنك وادي السيليكون في مارس 2023، والذي دفع عملة USDC مؤقتًا إلى ما دون ربطها بالدولار. ووفقًا للملفات، اشترت Heka عملة USDC بخصم في الأسواق الثانوية واستردت الرموز المميزة من Circle بقيمتها الاسمية بعد أن توقف العديد من شركات المراجحة الأخرى بمجرد تضييق الفارق.
أظهرت الاتصالات الداخلية لـ Circle المقدمة أثناء التحكيم أن المديرين التنفيذيين اختلفوا حول ما إذا كانت الصفقات تمثل مراجحة مشروعة. وصف رازاجي النشاط بأنه "مراجحة مصطنعة وليست مدفوعة بالسوق"، وعزا ذلك إلى تنازل Tether عن رسومها العادية، بينما جادل ديفيد نورتون (David Norton)، موظف Circle، في البداية بأن الصفقات بدت منطقية تجاريًا.
سمحت Circle لـ Heka باسترداد أكثر من 587 مليون دولار من USDC على مدار أسبوعين أثناء اختبار ما إذا كانت فرصة التداول تعتمد على نشاط Heka. ذكرت سجلات المحكمة أن نورتون غيّر موقفه لاحقًا بعد أن طلب من Heka إيقاف صفقاتها ولاحظ أن الفارق في السوق تقلص بدلاً من أن يتسع. كما أبلغت Coinbase شركة Circle بأنها غير مرتاحة للعمل مع Heka بسبب علاقة الصندوق مع Tether وهيكل الرسوم، مما أدى بالبورصة إلى فرض قيود على الحساب، وفقًا للملفات.
أظهرت وثائق المحكمة أن Circle خفضت حدود سك واسترداد Heka إلى الصفر في نوفمبر 2023 قبل تعليق الحساب في 1 ديسمبر بموجب المادة 9(ج) من اتفاقية الخدمات الرئيسية بين الطرفين بعد أن هدد فرونتيني بإجراءات قانونية وتنظيمية.
تم رفض طلب Heka لاسترداد 100 مليون دولار في فبراير 2024، وانتهت اتفاقية الخدمات الرئيسية في الشهر التالي. ذكرت شهادة قدمت أثناء التحكيم أن Tether استثمرت 500 مليون دولار أخرى في Elysium خلال نفس الشهر قبل أن ترفع Heka دعوى التحكيم الخاصة بها.
كانت هناك قضية أخرى أثيرت أثناء الإجراءات تتعلق بطلب فرونتيني للحصول على حساب لدى Circle France قبل الجلسة بوقت قصير. ووفقًا لقرار التحكيم، لم يكشف عن النزاع القائم وقدم قرارًا من مجلس الإدارة يفيد بأن Heka تحتفظ بعلاقة نشطة مع Circle، وشهد لاحقًا بأنه كان يتوقع فشل طلبه الأمريكي.
بتطبيق قانون ديلاوير، وجد دوندر أن Circle لم تخالف أيًا من الاتفاقيتين لأن شروط المستخدم سمحت للشركة بتعديل حدود المعاملات وتعليق الخدمات حسب تقديرها. كما حكم المحكّم بأن Circle لم تكن مطالبة بإثبات حدوث تلاعب بالسوق، بل فقط أنها توصلت إلى استنتاج معقول بأن مثل هذا النشاط قد يحدث.
على الرغم من أن Circle طلبت حوالي 5.15 مليون دولار كرسوم وتكاليف قانونية، إلا أن دوندر لم يمنح سوى 166,643.25 دولارًا أمريكيًا تتعلق بعمل الخبراء بعد أن وجد أن Heka استمرت في متابعة مطالبة بأرباح مفقودة بقيمة 49 مليون دولار كانت قد استبعدت بالفعل من القضية.
قال متحدث باسم Heka لصحيفة فاينانشال تايمز إن الصندوق لم يشارك أبدًا في التلاعب بالسوق ولم يكن أبدًا موضوع تحقيق تنظيمي يتعلق بمثل هذا السلوك. وقال المتحدث أيضًا إن Circle سعت إلى جعل سجل التحكيم علنيًا لتحويل الانتباه عن رفضها معالجة عمليات استرداد USDC.
يأتي هذا الكشف في الوقت الذي تواصل فيه Circle توسيع أعمالها المؤسسية على مستوى العالم. حصلت الشركة مؤخرًا على موافقة نهائية من مكتب مراقب العملة الأمريكي لإنشاء Circle National Trust، وتستعد لاستضافة حدثها بدعوة فقط، Current Seoul، في 23 يوليو، حيث يتوقع أن يناقش المديرون التنفيذيون من البنوك وبورصات العملات المشفرة وشركات المدفوعات الشراكات المستقبلية بينما تسعى Circle إلى تبني أوسع لـ USDC في كوريا الجنوبية.
