لا توجد طريقة ثابتة أو "صحيحة" لتخصيص العملات المشفرة في المحفظة الاستثمارية، ويعتمد القرار على أهداف كل مستثمر، وتحمله للمخاطر، وتوقعاته، وفقًا لشركة تشارلز شواب، أكبر شركة وساطة أمريكية مدرجة في البورصة تدير أكثر من 12 تريليون دولار من أصول العملاء.

في تقرير بحثي حديث، حددت الشركة منهجين رئيسيين للاستثمار في العملات المشفرة.

الأول هو نهج يعتمد على العائد، والذي ينظر إلى العوائد المتوقعة، والتقلبات، والارتباطات مع الأصول الأخرى. والثاني هو نهج يعتمد على المخاطر أو ميزانية المخاطر، والذي يركز على مقدار المخاطر التي تضيفها العملات المشفرة إلى المحفظة الإجمالية.

"يمكن استخدام هذه المناهج بالتزامن لمساعدة المستثمرين على اتخاذ قرارات مستنيرة إذا رغبوا في دمج العملات المشفرة في محافظهم الاستثمارية،" قال شواب في ورقة بحثية بيضاء نُشرت يوم الاثنين بقلم جيم فيرايولي، مدير أبحاث واستراتيجية العملات الرقمية في مركز شواب للأبحاث المالية.

"يجب على المستثمرين أن يدركوا أنه بغض النظر عن النهج الذي يتبعونه، فإن إضافة العملات المشفرة إلى المحفظة يجلب تركيزًا أكبر للمخاطر مقارنة بالأصول التقليدية. ولذلك، مع زيادة الأوزان، حتى بشكل متواضع، فإن أداء المحفظة سيُعزى بشكل متزايد إلى أداء تخصيص العملات المشفرة،" قال فيرايولي.

النهج القائم على العائد 

بموجب النهج القائم على العائد أو "تحسين متوسط التباين"، تعتمد التخصيصات على العوائد المتوقعة. إذا توقع المستثمرون عوائد أعلى من البيتكوين، يمكن أن يكون التخصيص أعلى، بينما يمكن أن تؤدي توقعات العائد المنخفضة إلى تخصيص ضئيل جدًا أو عدم تخصيص على الإطلاق.

قال شواب إنه إذا افترض مستثمر عوائد بيتكوين بنسبة 15% سنويًا، فقد يكون التخصيص حوالي 1% في محفظة متحفظة، وحوالي 6.6% في محفظة معتدلة، و8.8% في محفظة عدوانية.

بالنسبة للإيثيريوم، الذي يُعد أكثر تقلبًا من البيتكوين، قال شواب إن التخصيصات ستكون أصغر، حوالي 0.1% للمحافظ المتحفظة، و2% للمحافظ المعتدلة، و2.5% للمحافظ العدوانية.

أضاف شواب أنه إذا كانت العوائد المتوقعة أقل من 10%، فقد لا يبرر البيتكوين أو الإيثيريوم أي تخصيص، حتى بالنسبة للمستثمرين العدوانيين.

قال شواب إن البيتكوين أظهر تقلبًا سنويًا بنحو 72% وانخفاضات تتجاوز 70%، وهي أعلى بكثير من الأصول التقليدية مثل الأسهم والسندات. وكان الإيثيريوم أكثر تقلبًا، حيث بلغ التقلب السنوي حوالي 98% والانخفاضات ما يقرب من 88%.

النهج القائم على المخاطر

بموجب النهج القائم على المخاطر، أظهر شواب التخصيصات بناءً على مقدار المخاطر الإجمالية للمحفظة التي تأتي من العملات المشفرة، مثل 5%، 10%، أو 15%، عبر المحافظ المتحفظة، والمعتدلة، والعدوانية. في هذه الحالات، يُؤخذ التعرض للعملات المشفرة من جزء الأسهم في المحفظة.

قال شواب إنه في محفظة متحفظة، يمكن أن يمثل تخصيص حوالي 1.2% للبيتكوين أو 0.9% للإيثيريوم 10% من إجمالي مخاطر المحفظة. وفي المحافظ المعتدلة والعدوانية، يمكن أن يصل تخصيص حوالي 2.8% إلى 4% للبيتكوين وحوالي 2% إلى 2.9% للإيثيريوم إلى مستويات مخاطر مماثلة.

"تشير أبحاثنا إلى أن العملات المشفرة يمكن أن توفر بعض مزايا التنويع في محفظة مخصصة بالفعل لمزيج من الاستثمارات التقليدية مثل الأسهم والسندات والنقد،" قال شواب.

تأتي الورقة البحثية البيضاء في الوقت الذي فتحت فيه تشارلز شواب قائمة انتظار لـ "Schwab Crypto"، وهو حساب جديد سيسمح للعملاء بشراء وبيع البيتكوين والإيثيريوم مباشرةً.

في الوقت الحالي، يقدم شواب التعرض للعملات المشفرة من خلال المنتجات المتداولة في البورصة، والأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة، والصناديق الاستئمانية خارج البورصة، والعقود الآجلة للحسابات المعتمدة، وفقًا لموقعه على الويب.

كانت الشركة قد رفضت العملات المشفرة واعتبرتها "مضاربة بحتة" في عام 2019 وغيرت وجهة نظرها بمرور الوقت.