خضعت بيتكوين والعملات المشفرة الأخرى لتدقيق كلي متجدد بعد أن أشارت تقارير إلى أن بنك اليابان يستعد لرفع سعر الفائدة القياسي إلى 1.0% من 0.75% في اجتماع سياسته يومي 15 و16 يونيو.
ذكرت صحيفة نيكي المالية اليابانية أن صناع السياسات يميلون نحو زيادة أخرى في سعر الفائدة مع استمرار تزايد مخاطر التضخم، بينما يدرسون أيضًا وقفًا لخفض مشتريات السندات الحكومية اعتبارًا من أبريل 2027.
بالنسبة لمستثمري العملات المشفرة، تتجاوز أهمية هذه الخطوة الاقتصاد الياباني المحلي. فقد أشار المحللون إلى تجارة المراجحة بالين كأحد القنوات الرئيسية التي يمكن من خلالها لقرارات سياسة بنك اليابان أن تؤثر على الأصول العالمية ذات المخاطر، بما في ذلك العملات الرقمية.
لأكثر من عقد من الزمان، شجعت تكاليف الاقتراض المنخفضة للغاية في اليابان المؤسسات على اقتراض الين بتكلفة منخفضة، وتحويل تلك الأموال إلى دولارات أو عملات مستقرة، ونشر رأس المال في الأصول ذات العائد الأعلى مثل الأسهم والعملات المشفرة.
سيؤدي الانتقال إلى 1.0% إلى رفع تكاليف التمويل ويمكن أن يشجع المستثمرين على تقليل تعرضهم للأصول ذات المخاطر حيث تصبح تلك الصفقات أقل جاذبية.
يشير تحليل السوق الذي استشهد به باحثو العملات المشفرة إلى أن قوة الين قد تزيد الضغط على المراكز الرافعة المالية.
بينما يقوم المتداولون بتصفية صفقات المراجحة ويعيدون شراء الين لسداد القروض، يمكن سحب السيولة من الأسواق العالمية، مع كون العملات المشفرة غالبًا من بين أول الأصول التي تُباع لأنها تُتداول على مدار الساعة ويمكن تسييلها على الفور.
شهد السوق بالفعل لمحة عن كيف يمكن للأصول الرقمية أن تتفاعل مع التشديد النقدي الياباني.
عندما رفع بنك اليابان أسعار الفائدة إلى 0.75% في يناير 2026، تراجعت بيتكوين بنحو 3% في غضون ساعات من الإعلان بينما تكيف المتداولون مع ظروف السيولة المتغيرة، وفقًا لبيانات السوق المشار إليها في التحليل.
أظهرت أسواق العملات حساسية مماثلة في الأشهر الأخيرة. في مايو، انخفض زوج الدولار/الين الياباني لفترة وجيزة بأكثر من 70 نقطة خلال فترة من التقلبات المتزايدة، ليهبط إلى 157.57 قبل أن يتعافى.
في ذلك الوقت، أشار مراقبو السوق إلى أن قوة الين يمكن أن تشير أحيانًا إلى تعديلات في صفقات المراجحة والتي تنتقل إلى الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك العملات المشفرة.
حذر العديد من المحللين المؤسسيين من أن زيادة أخرى قد تحدث اضطرابًا جديدًا. وفقًا لتعليقات السوق التي تشير إلى أبحاث بنك أوف أمريكا العالمية، التحرك إلى 1.0% قد يؤدي إلى تراجع قصير الأجل في أسواق العملات المشفرة إذا استجاب المستثمرون بخفض الرافعة المالية وتقليل التعرض للأصول المضاربة.
من غير المرجح أن يكون التأثير موحدًا. من المحتمل أن تستوعب بيتكوين ضغط البيع الأولي بسبب سيولتها العميقة، بينما قد تواجه إيثريوم ضغطًا إضافيًا بسبب دورها المركزي في التمويل اللامركزي.
تشهد العملات البديلة عالية المخاطر وعملات الميم انخفاضات أكثر حدة تاريخيًا خلال فترات ضغط السيولة لأن أسواقها أرق وأكثر اعتمادًا على رأس المال المضارب.
في الوقت نفسه، احتوى تقرير نيكي على عنصر قد يكون داعمًا لظروف السيولة على المدى الطويل. إلى جانب رفع سعر الفائدة المتوقع، يقال إن صناع السياسات يناقشون ما إذا كانوا سيوقفون خفض مشتريات السندات الحكومية اعتبارًا من أبريل 2027.
مثل هذا القرار سيشير إلى أنه بينما يستعد البنك المركزي لتشديد سياسته لمعالجة التضخم، فإنه لا يزال مترددًا في سحب الدعم بالكامل من الأسواق المالية. من المرجح أن ينظر المشاركون في السوق إلى هذا كعلامة على أن اليابان لا تتجه نحو موقف تقييدي عدواني على الرغم من الزيادة المتوقعة في سعر الفائدة.
تتجه الأنظار الآن إلى اجتماع يومي 15 و16 يونيو، حيث سيقوم المتداولون في العملات والأسهم والأصول الرقمية بتقييم ما إذا كان بنك اليابان سيمضي قدمًا في الرفع وكيف سيحدد صناع السياسات المسار المستقبلي لأسعار الفائدة والسيولة.
