نقبت شركة DMG Blockchain عن 69 بيتكوين في الربع الثاني من سنتها المالية 2026، لكنها تراهن على مستقبلها في تحويل عمليات التعدين هذه إلى مراكز بيانات جاهزة للذكاء الاصطناعي لتلبية طلب الحكومة الكندية والشركات.
وفقًا لآخر بيان أرباحها، أنتجت DMG Blockchain Solutions 69 بيتكوين (BTC) من خلال التعدين الذاتي خلال الربع الثاني من سنتها المالية 2026، وهو رقم لم يتغير جوهريًا عن الربع السابق ولكنه أقل بنحو 25% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. أعلنت الشركة عن إيرادات بلغت 7.3 مليون دولار، بانخفاض قدره 35% عن 11.2 مليون دولار في الربع الأول من عام 2026 وأقل من الربع المماثل في عام 2025، مما يعكس ضعف اقتصاديات البيتكوين والتخفيض المتعمد لإيرادات الاستضافة القديمة بينما تعيد الشركة هيكلة أعمالها.
استخدمت الإدارة تحديث الربع الثاني لبلورة قصة استراتيجية تتطور منذ أكثر من عام: لم تعد DMG مجرد شركة لتعدين البيتكوين، بل هي شركة مراكز بيانات متكاملة رأسيًا وخدمات أصول رقمية تسعى لبيع قدرة الحوسبة بالذكاء الاصطناعي بنفس القوة التي كانت تبيع بها معدل التجزئة (hash rate) من قبل. تقول الشركة إن نموذجها التشغيلي المستقبلي سيتمركز حول قسمين رئيسيين: عمليات مراكز البيانات الأساسية والخدمات المالية للأصول الرقمية، مع هيمنة متزايدة للبنية التحتية والخدمات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي على الفئة الأولى.
في التحديثات التشغيلية السابقة ووثائق استراتيجية الذكاء الاصطناعي، عرضت DMG خطة للانتقال التدريجي لمرفق كريستينا ليك التابع لها من تعدين البيتكوين الخالص نحو مزيج من الحوسبة بالذكاء الاصطناعي وأعباء عمل مراكز البيانات التقليدية. وصف تحديث استراتيجي في نوفمبر 2025، تم تقديمه إلى أسواق OTC، "انتقالًا تدريجيًا" لكريستينا ليك من تعدين البيتكوين إلى الذكاء الاصطناعي، مع الحفاظ على حوالي 1.8 إكساهاش في الثانية من معدل تجزئة البيتكوين ورصيد يتراوح بين 380 و400 بيتكوين كمصدر للخزانة والتمويل.
سلطت مذكرة منفصلة للمستثمرين حول طموحات DMG في مجال الذكاء الاصطناعي الضوء على شراء وحدات مراكز بيانات مسبقة الصنع مصنفة SCIF بقدرة 2 ميجاوات ورؤية أوسع لتطوير أكثر من 50 ميجاوات من سعة الحوسبة بالذكاء الاصطناعي في كريستينا ليك ومواقع أخرى. في نفس التحليل، صاغ الرئيس التنفيذي شيلدون بينيت النموذج بصراحة: يوفر تعدين البيتكوين الذي يعمل بالطاقة المائية تدفقًا نقديًا "في سوق مضطرب"، بينما تمثل خدمات الحوسبة بالذكاء الاصطناعي، وخاصة لعملاء الدفاع والحكومة الكنديين، ركيزة النمو ذات الهامش المرتفع التي تأمل الشركة أن تهيمن في النهاية على الإيرادات.
في الربع الثاني من عام 2026، تترسخ هذه الرؤية لتتحول إلى خطة عمل ملموسة. تقول DMG إن منصة الذكاء الاصطناعي وقوة الحوسبة الخاصة بها تُبنى لتوفير البنية التحتية والخدمات للوكالات الحكومية الكندية والشركات والمؤسسات البحثية، مما يحول بشكل فعال منجم بيتكوين كان في السابق مضاربًا إلى مشغل مراكز بيانات ذكاء اصطناعي محلي ومنظم. تعكس هذه الاستراتيجية اتجاهًا أوسع في القطاع حيث يحاول المعدِّنون إعادة توظيف عقود الطاقة ومساحات مراكز البيانات في استضافة الذكاء الاصطناعي، وهو تحول مرئي بالفعل لدى اللاعبين الكبار الذين يسعون لجذب شركات الهايبرسكيل والعملاء السياديين.
السؤال المحرج هو ما إذا كان بإمكان شركة نقبت عن 69 بيتكوين فقط في الربع، أي ما يقرب من 4.8 مليون دولار بسعر افتراضي قدره 70,000 دولار في السوق الفوري، أن تمول بشكل واقعي تحولًا مكثفًا للرأسمال نحو الذكاء الاصطناعي يتضمن مراكز بيانات معيارية ووحدات معالجة رسومات (GPUs) عالية الجودة ومتطلبات أمنية صارمة. تكشف إفصاحات DMG نفسها عن انخفاض الإيرادات بنسبة 35% على أساس ربع سنوي ونمط ثابت لتسييل البيتكوين لتمويل العمليات والنفقات الرأسمالية؛ ففي أبريل 2026، على سبيل المثال، نقبت الشركة عن 21 بيتكوين، واحتفظت بـ 389 بيتكوين في نهاية الشهر، وأشارت صراحة إلى أنها باعت عملات لتغطية النفقات.
كان هذا التوتر بين التدفق النقدي المقوم بالبيتكوين والنفقات الرأسمالية للذكاء الاصطناعي موضوعًا متكررًا في اتصالات DMG. في تعليق على الأرباح في أغسطس 2025، وصف بينيت الشركة بأنها "معدن بيتكوين أولاً وقبل كل شيء" لكنه شدد على أن "الرهانات المستقبلية تكمن في الذكاء الاصطناعي"، مع تأطير المشتريات الأخيرة لأجهزة مراكز البيانات المعيارية كخطوات أولى في "وضع DMG للتوسع في الذكاء الاصطناعي بطريقة هادفة". يضاعف تقرير الربع الثاني من عام 2026 هذه الأطروحة بشكل أساسي: لا يزال التعدين هو محرك النقد، لكن القصة التي تريد DMG أن يقتنع بها الأسواق العامة وصناع السياسات الكنديون هي أن تلك الـ 69 بيتكوين الربع سنوية هي دفعة أولى على بطل بنية تحتية محلية للذكاء الاصطناعي.
بالنسبة للمستثمرين والأطراف المقابلة، فإن الحساب واضح. على جانب واحد من الدفتر يجلس معدن ذو رأسمال سوقي صغير نسبيًا مع انكماش في إنتاج البيتكوين والإيرادات؛ وعلى الجانب الآخر، بناء مركز بيانات للذكاء الاصطناعي طويل الأجل يفترض الوصول المستمر إلى رأس المال، والطلب الحكومي، والاستعداد لمعاملة التدفقات النقدية المشتقة من العملات المشفرة كتمويل مقبول سياسيًا للبنية التحتية الحوسبية الوطنية. في الوقت الحالي، تحاول DMG الموازنة بين العالمين، ولكن إذا تعثرت دورة البيتكوين القادمة، فإن السؤال في العنوان يصبح أكثر من مجرد بلاغي: هل يمكن لشركة تعدين تنتج 69 بيتكوين في الربع أن تتحمل تكلفة التحول إلى شركة مراكز بيانات ذكاء اصطناعي حقًا، أم أن محور الذكاء الاصطناعي هو مجرد تحوط سردي فوق عمل تجاري قديم يعاني من ضغوط هيكلية؟
