تم تداول البيتكوين حوالي 77,800 دولار يوم الاثنين، بزيادة 22% خلال الأيام السبعة الماضية، وفقًا لبيانات CoinGecko، مع ترقب المحللين لاجتماع جاكسون هول هذا الأسبوع كاختبارها التالي.
ينعقد مؤتمر هذا العام من الخميس إلى السبت تحت شعار "الابتكار المالي: الآثار المترتبة على المدفوعات والسياسة"، ومع ذلك، ما يهم الأسواق هو صباح الجمعة، عندما يلقي كيفن وورث خطابه الرئيسي الأول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي.
تولى وورث منصبه في مايو، خلفًا لجيروم باول، وقد جعل تغيير طريقة تواصل الاحتياطي الفيدرالي أولوية، مخصصًا واحدة من خمس فرق عمل داخلية لهذه المسألة. سيكون يوم الجمعة هو القراءة الأولى للسوق حول كيفية تعامله مع هذا الشكل، قبل قرار سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي في 16 سبتمبر. عند سؤاله عن ذلك بعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في يوليو، الذي أبقت فيه اللجنة على أسعار الفائدة عند 3.50% إلى 3.75% بتصويت 9-3 مع اعتراض ثلاثة رؤساء إقليميين لصالح رفع السعر، قال وورث إن خطابه الرئيسي كان "ورقة بيضاء في الوقت الحالي".
تشير أداة FedWatch التابعة لبورصة شيكاغو التجارية إلى أن فرصة رفع أسعار الفائدة تبلغ 38.4%، مقابل 61.6% لعدم التغيير ولا شيء مسعر للتخفيض. قبل شهر واحد، كانت هذه الأرقام معكوسة تقريبًا، مع احتمال رفع بنسبة 82%. المتداولون في سوق التنبؤات Myriad، المملوكة لشركة Dastan الأم لـ Decrypt، أكثر تفاؤلاً بقليل، حيث يسعرون زيادة بمقدار 25 نقطة أساس بنسبة 32% مقابل 71% لعدم التغيير.
الارتفاع الذي أوصل البيتكوين إلى هذا المستوى كان له عدة محفزات في آن واحد. أعلن وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت عن مضاعفة عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل، مما أدى إلى انخفاض العوائد وإضعاف الدولار؛ التقى الرئيس دونالد ترامب بمديري شركات العملات المشفرة وضغط على الكونغرس بشأن قانون الوضوح؛ وشهدت صناديق Bitcoin ETF الفورية عودة كبيرة للشراء.
انخفضت أرصدة البورصات إلى أدنى مستوياتها في عدة سنوات مع احتفاظ أصحاب المدى الطويل بأكثر من 80% من المعروض، حسب ستيفن ووندكي، مدير الاستراتيجية والإيرادات في Algoz. ومع تجاوز الشراء الفوري 65,000 دولار ثم 70,000 دولار، تم إغلاق المراكز القصيرة على نطاق واسع، وقامت المحركات التي تنفذ ذلك بتغذية عمليات الشراء الآلية في السوق في سجل يعاني بالفعل من نقص العملات. قدرت لايسي تشانغ من Bitget Wallet الإجمالي بأكثر من 4 مليارات دولار من صفقات البيع على المكشوف للعملات المشفرة خلال يومين إلى ثلاثة أيام، مع حوالي 2.75 مليار دولار من صفقات البيع على المكشوف للبيتكوين وحدها خلال الضغط الأولي.
وصف جيمس باترفيل، رئيس قسم الأبحاث في CoinShares، ما يحدث بأنه "قصة اقتصاد كلي، وليست قصة عملات مشفرة"، مشيرًا إلى أن تراجع التضخم وضعف بيانات الرواتب قد قوضا مبررات التشديد النقدي. وكتب باترفيل: "لقد انخفضت عوائد السندات قصيرة الأجل، وهي إشارة واضحة إلى أن مستثمري السندات لم يعودوا يتوقعون المزيد من رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي"، مضيفًا أن "مزيج تراجع التوقعات النقدية المتشددة إلى جانب الشكوك المتزايدة حول استدامة الديون السيادية، قد شكل تاريخيًا بيئة بناءة للبيتكوين".
ويتوقع أن يحافظ السوق على نطاقه، مع اعتبار 80,000 دولار "حدًا علويًا مهمًا". وكتب أن "الحيتان" توقفت عن البيع وبدأت تتراكم مرة أخرى، على الرغم من أنها ليست بعد على نطاق يوحي "باختراق فوري ومستدام"، وهو ما لم يتوقع أن يصلوا إليه خلال الاثني عشر شهرًا القادمة.
قال تيم صن، كبير الباحثين في HashKey، لـ Decrypt إن ما يهم هو التغير في ما يحرك السعر بدلاً من المستوى نفسه. وأشار إلى أن سوقًا تم فيها فك الرافعة المالية بشكل كامل، وضعف الدولار، وتصفية مراكز البيع المكثفة، وعودة تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، كلها تشير إلى أن السوق "يبدو وكأنه يشكل إجماعًا حول النطاق السفلي".
مثل باترفيل، أشار صن أيضًا إلى "مقاومة واضحة" بالقرب من 80,000 دولار، مضيفًا أن تجاوزها سيتطلب "رأس مال إضافي جديد ومحفزات اقتصادية كلية أكثر تحديدًا". وقال إن قاع السوق الهابطة للدورة "قد تشكل أساسًا"، وأن أي انخفاض إضافي سيكون على الأرجح "تأكيدًا ثانويًا لمنطقة القاع" بدلاً من كسر أدنى مستوى سابق. وتوقف عن وصفه بأنه سوق صاعدة، واصفًا ذلك بدلاً من ذلك بأنه "مرحلة إعادة اختيار للاتجاه في المرحلة المتأخرة من السوق الهابطة".
قال ووندكي لـ Decrypt إن حركة الأسبوع تمثل "توضيحًا نموذجيًا لنقص السيولة في العرض الذي يلتقي بصدمة طلب مفاجئة". وأضاف أن صناديق ETF الفورية زادت من الضغط، لأنه على عكس العقود الآجلة، فإنها تتطلب من الشركات شراء البيتكوين الفعلي وحبسه، "مستنفدة بشكل مباشر احتياطيات البورصات الشحيحة بالفعل". وأشار إلى أن تخفيف عائدات الخزانة، وشراء صناديق ETF، والإشارات التنظيمية كانت "الشرارة"، بينما قدمت التصفية المتتالية "الوقود المتفجر".
مع عودة العديد من الحائزين إلى الربحية عند المستويات الحالية، قال ووندكي إن السوق الهابطة قد تكون قد انتهت. وقال: "العقبة الرئيسية التالية هي 82,000 دولار"، مضيفًا أن تجاوز هذا المستوى هذا الأسبوع قد يفتح الطريق نحو 95,000 دولار، وأن البيتكوين الآن "يبدو أن أي عمليات بيع في السعر ستُعامل كفرص شراء من الآن فصاعدًا".
تراوح برنارد فيشر، رئيس قسم التسويق في شركة المدفوعات Oobit، بين الرأيين. قال لـ Decrypt إن "الأمر أكبر من مجرد ارتفاع عشوائي آخر"، مشيرًا إلى تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، وضعف الدولار، والضغط إلى جانب تعليقات ترامب. ومع ذلك، فهو ليس مستعدًا لإعلان انتهاء السوق الهابطة. وقال: "السؤال الكبير الآن هو ما إذا كان بإمكان البيتكوين الحفاظ على هذه المستويات بمجرد أن يهدأ الضجيج". وأضاف: "في الوقت الحالي، أنا متفائل بحذر، لكنني لن أستبعد فخ الثيران بعد".
