رجّحت الرئيسة التنفيذية لـ Bitget، غراسي تشين، أن فرصة قيام الحكومة الأمريكية بشراء البيتكوين لاحتياطيها الاستراتيجي قبل مغادرة الرئيس دونالد ترامب منصبه تقترب من الصفر.
في مقابلة أخيرة، قالت غراسي تشين، الرئيسة التنفيذية لـ Bitget، إن الحكومة الأمريكية من غير المرجح أن تبدأ في شراء البيتكوين لاحتياطيها الاستراتيجي خلال العامين المقبلين.
قالت تشين: "من منظور سياسي، هذا أمر غير مرجح على الأرجح". "لا أرى ذلك يحدث في الوقت الحالي."
ذكرت تشين أن شراء البيتكوين سيتطلب قرارًا سياسيًا أكثر جوهرية من الاحتفاظ بالأصول التي تسيطر عليها الحكومة بالفعل. سيحتاج المشرعون والأحزاب السياسية إلى مناقشة كيفية عمل أي برنامج شراء، خاصة إذا كانت الأموال العامة أو تغييرات في المحاسبة الفيدرالية ستدخل في الاعتبار.
يركز تقييمها على قواعد تمويل الاحتياطي بدلاً من الدعم العام للإدارة للعملات المشفرة. أنشأ ترامب الاحتياطي في مارس 2025، لكن الأمر لم يوفر أموالاً للمشتريات المنتظمة في البورصات.
وقع الرئيس ترامب على الأمر التنفيذي الصادر في مارس 2025 الذي أنشأ احتياطي البيتكوين الاستراتيجي ومخزون الأصول الرقمية الأمريكي في 6 مارس 2025.
بموجب الأمر، يجب على وزارة الخزانة الاحتفاظ بحسابات وصاية للبيتكوين التي تمت مصادرتها نهائيًا من خلال الإجراءات الجنائية أو المدنية أو تم استلامها عبر عقوبات مدنية. كما تم توجيه الوكالات الفيدرالية لمراجعة مقتنياتها والإبلاغ عن الأصول المؤهلة للخزانة.
البيتكوين المحوّل إلى الاحتياطي "لا يجوز بيعه"، وفقًا للأمر، على الرغم من أن القوانين الحالية تسمح باستثناءات لأوامر المحكمة، وتعويض الضحايا، وعمليات إنفاذ القانون، وبعض متطلبات مصادرة الأصول.
لم يحظر البيت الأبيض بشكل كامل على الحكومة الحصول على المزيد من البيتكوين. بدلاً من ذلك، وجه الأمر وزارتي الخزانة والتجارة لتطوير استراتيجيات استحواذ تكون محايدة للميزانية ولا تفرض أي تكاليف إضافية على دافعي الضرائب.
لم يرافق التوجيه أي آلية تمويل أو جدول شراء. أي خطة تتضمن إنفاقًا فيدراليًا جديدًا ستتطلب تفويضًا من الكونجرس، بينما البدائل مثل إعادة تقييم شهادات الذهب الأمريكية ستواجه عقبات قانونية وسياسية منفصلة.
ذكر تقرير توضيحي لسياسة الاحتياطي الصادر في أغسطس من crypto.news أن إعادة تقييم الذهب قد نوقشت كمسار تمويل محتمل. يتم تسجيل شهادات الذهب الاحتياطي الفيدرالي بسعر قانوني قدره 42.22 دولارًا للأونصة، وهو أقل بكثير من القيمة السوقية للمعدن، لكن استخدام الفرق لتمويل مشتريات البيتكوين سيتطلب تشريعًا.
وضعت التقديرات العامة عادة حيازة الحكومة الأمريكية قرب 198,000 بيتكوين، وهو ما يعادل حوالي 1٪ من المعروض المتداول للبيتكوين. يشمل التقدير العملات المرتبطة بحالات مصادرة كبرى، على الرغم من أن الحكومة لم تصدر تدقيقًا عامًا كاملاً يؤكد مقدار البيتكوين الذي تم مصادرته نهائيًا ويؤهله للاحتياطي.
التمييز بين الأصول المحجوزة والمصادرة مهم لأن الحكومة لا تملك بالضرورة كل عملة محتفظ بها في محفظة فيدرالية. قد تظل الأصول المحجوزة خاضعة لإجراءات المحكمة، أو مطالبات التعويض، أو العودة النهائية للضحايا، بينما يمكن أن تصبح الأصول المصادرة نهائيًا ملكية فيدرالية.
بسعر البيتكوين الأخير قرب 78,000 دولار، ستبلغ قيمة 198,000 بيتكوين حوالي 15.4 مليار دولار. ويأتي تأثيره السوقي الرئيسي من حظر الأمر على المبيعات بدلاً من تدفق متوقع للمشتريات الحكومية.
قبل أن ينشئ ترامب الاحتياطي، كانت دائرة المارشالات الأمريكية تبيع بانتظام البيتكوين الذي تم الحصول عليه في قضايا جنائية بالمزاد العلني. باعت الحكومة حوالي 195,000 بيتكوين قبل أمر الاحتياطي، وفقًا لتقديرات البيت الأبيض، وقد جادل مسؤولو الإدارة بأن المبيعات السابقة كلفت دافعي الضرائب مليارات الدولارات في أرباح غير محققة.
إن إزالة كمية كبيرة من الأصول الفيدرالية من البيع المحتمل يقلل من مصدر معروف للمعروض في السوق. لكنه لا يوفر الطلب المتكرر الذي يأتي من مشتريات الخزانة التي تتم على فترات محددة أو مستويات أسعار معينة.
كان مستثمرو البيتكوين يتوقعون في البداية أن يدعم إعلان الاحتياطي التراكم النشط، لكن الأمر لم يصل إلى حد إنشاء مثل هذا البرنامج. وبالتالي، فإن استجابة السوق تعتمد أكثر على ما إذا كانت الإدارة ستحدد طريقة تمويل قانونية ومحايدة للميزانية أو ما إذا كان الكونجرس سيصدر تشريعًا منفصلاً.
قدم وزير الخزانة سكوت بيسنت رواية مماثلة لخطط الحكومة في أغسطس 2025، عندما قال إن الاحتياطي سينمو من خلال الأصول المصادرة بدلاً من المشتريات المباشرة.
قال بيسنت لشبكة فوكس بيزنس: "لن نشتري ذلك [البيتكوين]، ولكننا سنستخدم الأصول المصادرة ونستمر في بنائه"، مضيفًا أن الحكومة "ستتوقف عن بيع" ممتلكاتها.
أفاد تقرير مراجعة الاحتياطي في يونيو أن بيسنت قدّر قيمة المركز الفيدرالي بما يتراوح بين 15 مليار دولار و20 مليار دولار في ذلك الوقت. وأشار التقرير أيضًا إلى أن الأمر التنفيذي طلب من المسؤولين فحص أساليب الاستحواذ المحايدة للميزانية دون ترخيص برنامج شراء في السوق المفتوحة.
يمكن للكونجرس استبدال الترتيب الحالي باحتياطي قانوني. اقترح قانون البيتكوين الخاص بالسيناتور سينثيا لوميس شراء مليون بيتكوين على مدى خمس سنوات، بينما اقترح قانون تحديث الاحتياطي الأمريكي، الذي قدم في مايو 2026، فترة حيازة مدتها 20 عامًا دون الاحتفاظ بنفس هدف المليون بيتكوين.
لم يخلق أي من الاقتراحين برنامج شراء فيدرالي نشط. كما أن موافقة الكونجرس ستوفر حماية قانونية أقوى من الأمر التنفيذي، الذي يمكن للرئيس المستقبلي تعديله أو إلغاؤه.
بالنسبة للمستثمرين الأمريكيين، لا يوفر الاحتياطي تعرضًا مباشرًا مماثلاً للأسهم في صندوق تداول البيتكوين الفوري. تكمن أهميته المباشرة في إدارة العرض الفيدرالية لأن الأمر يحد من متى يمكن لعملات الاحتياطي أن تعود إلى السوق.
لا تستطيع متتبعات المحافظ العامة تحديد الحجم الدقيق للاحتياطي. بعض الخدمات تحصي البيتكوين المحتفظ به في عناوين مرتبطة بالحكومة حتى عندما تظل الملكية أو حالة المصادرة أو التزامات التعويض غير محسومة.
يمكن أن يضيف نشاط الحضانة الفيدرالي إلى عدم اليقين. في يوليو، قامت محافظ مرتبطة بالولايات المتحدة بتحويل ما يقرب من 297 مليون دولار من البيتكوين والإيثر المصادرين إلى Coinbase Prime، بما في ذلك حوالي 3,940 بيتكوين بقيمة تقريبية 244 مليون دولار في ذلك الوقت و30,000 إيثر بقيمة حوالي 53 مليون دولار.
توفر Coinbase Prime خدمات الحضانة والتداول، لذا لم تؤكد عمليات التحويل عملية بيع. ربط رئيس Galaxy Research، أليكس ثورن، البيتكوين بمصادرات تتعلق بـ رايان فاراس ومنصة BTC-e المغلقة، بينما جاء الإيثر من محافظ مرتبطة بقضية فيدرالية منفصلة تتعلق بتخزين العملات المشفرة وغسيل الأموال.
