يدخل سوق العملات المشفرة الأسبوع الثاني من شهر يوليو في وضع صعب.

يصمد البيتكوين، ولكن بصعوبة بالغة، في أوائل الستينات من الدولارات بعد أن لامس لفترة وجيزة أدنى مستوياته في 21 شهرًا تحت 58,000 دولار الأسبوع الماضي. أما الإيثيريوم فهو أقل من 1,750 دولارًا، بانخفاض حوالي 4% في اليوم، وأكثر من 30% في العام الماضي. وبطبيعة الحال، السوق الأوسع في تراجع، والعملات البديلة تشهد تراجعًا أشد.

انخفض إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة باستثناء البيتكوين والإيثيريوم بنسبة 30% منذ يناير. وقد انهارت الاكتتابات العامة الأولية للعملات المشفرة – مثل Gemini وBullish وBitGo – منذ إطلاقها.

المزاج، كما هو متوقع، قاتم.

لكن المزاج القاتم له تاريخ طويل من الخطأ في الوقت غير المناسب تمامًا. كل دورة هبوط رئيسية للبيتكوين منذ عام 2009 انتهت بانهيار، وقراءة خوف شديد، ولحظة بدا فيها البيع على المكشوف هو الخيار الواضح.

لقد مرت البيتكوين الآن بأربع دورات من هذا القبيل، وفي كل حالة تقريبًا، سبقت مرحلة ضغط ما قبل التنصيف – حيث تنخفض الأسعار ويتدهور الشعور قبل صدمة العرض التالية – المرحلة الصعودية التالية. التنصيف التالي – عندما يتم تخفيض مكافآت التعدين، وبالتالي المعروض من البيتكوين الم minted حديثًا، بنسبة 50% – يبعد حوالي 21 شهرًا، وهو تاريخيًا الوقت الذي يبدأ فيه التراكم منطقيًا بشكل غير مريح.

الفرق في هذه الدورة؟ العملات المشفرة أصبحت الآن سائدة.

لقد ظهرت صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs) الفورية، والميزانيات العمومية للمؤسسات، والتغيرات في معايير المحاسبة الرسمية، والإطار التشريعي للأصول الرقمية، وكل ذلك منذ التنصيف الأخير. يتمتع البيتكوين الآن بوضع مؤسسي مختلف جذريًا عما كان عليه عندما كانت BTC مجرد هواية متخصصة. هذا لا يلغي التقلبات – ولكنه يعني فقط أن اللاعبين في هذه السوق الهابطة يرتدون بدلات مختلفة عن ذي قبل. ما إذا كان هذا يسرع أو يؤخر الوصول إلى القاع هو سؤال مفتوح. الرسوم البيانية، في الوقت الحالي، لديها إجابتها.

سعر البيتكوين: تفاؤل مع علامة استفهام

افتتح البيتكوين الأسبوع عند 63,587 دولارًا، ووصل إلى أعلى مستوى له عند 64,657 دولارًا، ثم أغلق على انخفاض، مما يعني أن المضاربين على الارتفاع ظهروا، حاولوا الاختراق، وفشلوا. يتم تداول البيتكوين حاليًا عند 61,749 دولارًا، بانخفاض 2.89% هذا الأسبوع.

من المهم ملاحظة أن BTC انخفض إلى 58,035 دولارًا قبل أيام قليلة - وهو أدنى مستوى في 21 شهرًا - قبل أن يرتد.

منطقة المقاومة التي أوقفت الارتفاع هي بالضبط تلك التي كان الجميع يراقبونها. وقد كانت منطقة 64-65 ألف دولار بمثابة سقف منذ أوائل يونيو، وشمعة هذا الأسبوع كادت أن تلامسها قبل أن تتراجع. في Myriad، وهو سوق تنبؤات طورته شركة Dastan الأم لـ Decrypt، يضع المتداولون احتمالات بنسبة 73% تقريبًا أن يلامس البيتكوين 55,000 دولار قبل 84,000 دولار. انقلب الشعور بين المتنبئين في 2 يونيو – قبل ذلك، كان المال الذكي يميل نحو التفاؤل.

بالنظر إلى الرسم البياني الأسبوعي، يضع ارتداد فيبوناتشي (مناطق الدعم والمقاومة الطبيعية التي تحدث أثناء الاتجاه) لكامل الانخفاض من 82,833 دولارًا إلى 73,245 دولارًا و70,284 دولارًا كأكثر المناطق نشاطًا.

يبلغ مؤشر الاتجاه المتوسط، أو ADX، 30.7. يقيس ADX قوة الاتجاه بغض النظر عن الاتجاه على مقياس من 0 إلى 100. عندما يكون فوق 25، يشير هذا إلى المتداولين أن هناك اتجاهًا فعليًا قائمًا، و30.7 رقم ثابت لذلك. بناءً على الاتجاه، الدببة هم المسيطرون.

يبلغ مؤشر القوة النسبية، أو RSI، 36.8. يقيس مؤشر القوة النسبية الزخم، على مقياس من 0 إلى 100: فوق 70 يشير إلى ظروف الشراء المفرط وعادة ما يؤدي إلى جني الأرباح؛ أقل من 30 يشير إلى ظروف البيع المفرط التي عادة ما تجذب المشترين. عند 36.8، يقترب البيتكوين من التشبع بالبيع ولكنه لم يتجاوز العتبة بعد. يشير الإعداد الفني إلى أن ضغط البيع قد يقترب من الاستنفاد - لكن "الاقتراب" ليس "الانتهاء". في الوقت الحالي، يبدو أن الأسواق تعاني من بيع الذعر.

ملاحظة تحذير للدببة: الصورة التي ترسمها المتوسطات المتحركة الأسية لا تزال صعودية. لا يزال المتوسط المتحرك الأسي للبيتكوين لمدة 50 أسبوعًا، أو EMA، فوق متوسطه المتحرك الأسي لمدة 200 أسبوع. عندما يحدث هذا، فإنه يشكل نمطًا يشير إليه المتداولون على أنه "تقاطع ذهبي"، والذي لا يزال ساريًا من الناحية الفنية في هذه الحالة. لكنه يضيق بسرعة. وعكس التقاطع الذهبي هو تقاطع الموت، وإذا تشكل على الرسم البياني الأسبوعي، فسيمثل تحولًا هيكليًا لم تتمكن سوى عدد قليل جدًا من دورات البيتكوين من النجاة منه دون انخفاض أعمق أولاً.

لحسن حظ المضاربين الدائمين على الارتفاع، لم يحدث هذا منذ فترة.

أسباب الحالة الصعودية هي في الغالب أساسية:

لقد كسرت صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs) الفورية للتو سلسلة تدفقات خارجة لمدة 10 أيام بقيمة 2.7 مليار دولار بتدفق يومي واحد بقيمة 221.7 مليون دولار في 2 يوليو، ومنذ ذلك الحين اجتذبت ما يقرب من 510 مليون دولار. تُظهر بيانات السلسلة (On-chain data) من Glassnode أن حاملي البيتكوين على المدى الطويل قد عادوا إلى التراكم بعد فترة طويلة من التوزيع، مع اتساع نشاط الشراء عبر فئات المحافظ.

مؤشر الخوف والجشع عند 23، مسجلاً "خوفًا شديدًا"، وهو تاريخيًا إشارة معاكسة - ليس ضمانًا، ولكنه نمط. تشير بعض المؤشرات التي تقترب من التشبع بالبيع من الرسم البياني الأسبوعي إلى أن البيع قد يكون أقرب إلى الاستنفاد من مجرد البداية.

بالنسبة للسيناريو الهبوطي، تبدو الجوانب الفنية أكثر وضوحًا لأولئك الذين يركزون على الأطر الزمنية الأقصر:

فشل البيتكوين في كسر المقاومة الدقيقة التي كان الجميع يراقبونها. يؤكد مؤشر ADX عند 30.7 مع مؤشر اتجاه هبوطي وجود اتجاه هبوطي نشط بزخم حقيقي. لا تزال التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) سلبية منذ بداية العام. قامت Citi بتخفيض توقعاتها لسعر البيتكوين لمدة 12 شهرًا إلى 82,000 دولار مع حالة هبوط عند 53,000 دولار. لا يزال هدف فيبوناتشي تحت السعر الحالي عند 57,735 دولارًا هو المغناطيس الفني الأكثر وضوحًا على الرسم البياني. ويقول سوق التنبؤات Myriad - حيث يتحدث المال لا الآراء - إن هناك فرصة بنسبة 72.3% للوصول إلى 55 ألف دولار أولاً.

سعر الإيثيريوم: تقاطع الموت الذي لم يرغب فيه أحد

يتم تداول الإيثيريوم بسعر 1,729.7 دولارًا، بانخفاض 3.06% عن افتتاحه الأسبوعي عند 1,784 دولارًا. هذا الرقم مؤلم بما فيه الكفاية. لكن القصة الأكبر ليست الشمعة الأسبوعية – بل ما حدث للتو على الرسم البياني الأسبوعي في الخفاء.

لقد أكد الإيثيريوم للتو تقاطع موت أسبوعي. لقد تقاطع المتوسط المتحرك الأسي لـ 50 أسبوعًا (EMA) أسفل المتوسط المتحرك الأسي لـ 200 أسبوع لأول مرة منذ سنوات. ستكون الأيام/الأسابيع القادمة حاسمة لتحديد المواقع للصفقات طويلة الأجل إذا استمر التقاطع ولم يتم إبطاله.

في الأطر الزمنية الأقصر، تحدث تقاطعات الموت بانتظام ويمكن أن تنعكس بسرعة. أما على الرسم البياني الأسبوعي، فإنها تمثل شهورًا من التدهور الهيكلي، وتميل إلى تحديد مراحل السوق بأكملها بدلاً من تحركات فردية.

شهد الرسم البياني اليومي للإيثيريوم تقاطع موت منذ نوفمبر 2025، عندما بلغ سعر الإيثيريوم ذروته بالقرب من 4,100 دولار قبل أن يبدأ انخفاضه المطول. وقد امتد هذا الهيكل الهبوطي اليومي الآن إلى الإطار الأسبوعي – وهو تأكيد على إطار زمني أطول بأن الاتجاه الهبوطي ليس مجرد وميض.

يبدو المتداولون في Myriad متشائمين بشأن الإيثيريوم كما هم بشأن البيتكوين، حيث يتوقعون أيضًا فرصة بنسبة 72% أن يصل سعر الإيثيريوم إلى 1,500 دولار قبل 3,000 دولار. وقد انقلبت هذه الاحتمالات في مايو - قبل ذلك، كان السوق أقرب إلى 50-50 بين النتيجتين. والآن أصبحت الفجوة بين الخيارات في أقصى اتساع لها منذ يونيو، مما يشير إلى أن القناعة قد تحولت بقوة إلى المعسكر الهبوطي بين المتداولين الذين يراهنون بأموال حقيقية.

يحدد ارتداد فيبوناتشي على انخفاض الإيثيريوم من 2,465.8 دولارًا إلى 1,505.1 دولارًا المنطقة بين 2,098.9 دولارًا و1,985.5 دولارًا كالمناطق ذات النشاط الأكبر التي يجب مراقبتها. السعر الحالي عند 1,729.7 دولارًا مثبت بالقرب من مستوى فيبوناتشي عند 1,731.8 دولارًا. أسفل ذلك، المرجع الفني الهام التالي هو منطقة السعر 1,500 دولار. وهذا بالضبط هو سيناريو الهلاك الذي يراهن عليه متداولو Myriad.

يقرأ مؤشر ADX 26.5 مع اتجاه هبوطي - نفس قصة البيتكوين، ولكن بشكل أكثر وضوحًا. تم تأكيد الاتجاه، والاتجاه هابط، والدببة يمتلكون الزخم. يبلغ مؤشر RSI 36.9، وهو يعكس قراءة البيتكوين تمامًا تقريبًا: هبوطي، يقترب من التشبع بالبيع ولكنه لم يصل بعد.

بعض الأمل للمضاربين على الارتفاع: تاريخيًا، ظهرت تقاطعات الموت الأسبوعية على الإيثيريوم حول المراحل النهائية لدورات السوق الهابطة – وليس في منتصفها. في الدورات السابقة، غالبًا ما تزامن تقاطع الموت على مدى ثلاثة أيام مع أو سبقه مباشرة قيعان مهمة. بعبارة أخرى، هذه هي منطقة الذعر التي ينتظر فيها العديد من الناس لشراء الأصول بأسعار رخيصة.

إذا استمر هذا النمط، فقد تكون الآلام أقرب إلى الانتهاء منها إلى البداية. تحولت صناديق الإيثيريوم المتداولة في البورصة (ETFs) الفورية إلى إيجابية في 2 يوليو بتدفقات داخلة بلغت 29.1 مليون دولار. يقترب مؤشر القوة النسبية (RSI) من منطقة التشبع بالبيع على الرسم البياني الأسبوعي - وهي منطقة كانت تاريخياً إشارة تراكم قوية للمشترين الصبورين.

الآن بالنسبة للدببة: تقاطع الموت الأسبوعي هو حقيقة هيكلية جديدة، وليس إشارة مؤقتة – لقد استغرق شهورًا لتشكيله وعادة ما يستغرق شهورًا للانعكاس. سجلت صناديق الإيثيريوم الفورية المتداولة في الولايات المتحدة 17 يومًا متتاليًا قياسيًا من التدفقات الخارجة الصافية بإجمالي 401 مليون دولار في مايو، تلتها سلسلة أخرى من 10 أيام في يونيو.

هدف فيبوناتشي البالغ 1,500 دولار هو المستوى الرئيسي التالي من الناحية الفنية، وهو الرقم الدقيق الذي تراهن عليه غالبية Myriad بنسبة 72.3%. حالة الارتفاع الهبوطية لـ Citi للإيثيريوم هي 1,094 دولارًا. لا يوفر الهيكل الأسبوعي للمضاربين على الارتفاع الكثير للعمل به حتى يستعيد سعر الإيثيريوم منطقة 2,000 دولار – وهو ارتفاع بنسبة 15.6% عن المستويات الحالية يتطلب انعكاسًا مستدامًا للاتجاه لا يؤكده أي مؤشر بعد.