تستمر آفاق سوق العملات المشفرة ومعنويات المستثمرين في التدهور مع تراجع الطلب على صناديق Bitcoin الفورية المتداولة (ETFs)، وهو ما ينعكس في نزوح جماعي لرأس المال المؤسسي.
فقدت صناديق Bitcoin المتداولة (ETFs) ما مجموعه 2.8 مليار دولار في تسعة أيام متتالية من التدفقات الخارجة، بدءًا من 15 مايو، وفقًا لبيانات SoSoValue. وجاءت أكبر تدفقات خارجة في يوم واحد بقيمة 733.43 مليون دولار يوم الأربعاء، مدفوعة بشكل أساسي بتدفق 527.84 مليون دولار من صندوق IBIT التابع لشركة BlackRock.
على الإطار الزمني الأسبوعي، بدأ نزوح رأس المال بتدفق خارجي قدره مليار دولار في منتصف مايو. وقد ارتفع هذا الرقم إلى 1.26 مليار دولار في الأسبوع التالي. ويبلغ إجمالي هذا الأسبوع بالفعل 1.30 مليار دولار، مما يسلط الضوء على تحول في نظرة المستثمرين منذ منتصف مايو.
كانت التدفقات الصافية الخارجة يوم الأربعاء هي الأسوأ هذا العام والخامس الأسوأ على الإطلاق، وفقًا لمحللي Galaxy Research، الذين أشاروا إلى أن "تلك التدفقات الخارجة دفعت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة لهذا العام إلى المنطقة السلبية".
وُصف الارتفاع في التدفقات الخارجة من صناديق Bitcoin المتداولة بأنه "إعادة معايرة اتجاهية حقيقية" وليس "جني أرباح عادي أو تعديل للتعرض المحوط"، حسبما ذكرت Decrypt سابقًا.
بالأمس شهدنا أسوأ تدفقات صافية خارجة من صناديق Bitcoin المتداولة هذا العام (-723.5 مليون دولار) وخامس أسوأ يوم على الإطلاق
تلك التدفقات الخارجة دفعت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة منذ بداية العام إلى المنطقة السلبية لهذا العام 👀 pic.twitter.com/WNEotcBfZ3
— Galaxy Research (@glxyresearch) May 28, 2026
تشمل الأسباب المعتادة ازدهار الذكاء الاصطناعي والحرب بين الولايات المتحدة وإيران. وعزت Coinshares التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة إلى الحرب في الشرق الأوسط في تقريرها الأخير. ويظهر اتساع نطاق مؤشر S&P 500 أن عددًا قليلاً فقط من الأسهم، خاصة شركات MAG7 والشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، هي التي تحمل العبء، مما يدفع مؤشر S&P 500 إلى مستوى قياسي جديد. كما يشير ذلك إلى أن رأس المال الفكري قد تحول إلى سوق الأسهم، الذي كان أداؤه أفضل من أسواق العملات المشفرة.
شركة Micron، الشركة الأمريكية الرائدة في تصنيع أشباه الموصلات لمنتجات ذاكرة الكمبيوتر وتخزين البيانات، ارتفعت مؤخرًا بنسبة 207% بعد تأييد الرئيس الأمريكي ترامب في 22 مايو، مما يؤكد تأثير ازدهار الذكاء الاصطناعي.
ونتيجة لذلك، قفزت القيمة السوقية للسهم من حوالي 850 مليار دولار في 21 مايو إلى تريليون دولار بعد خمسة أيام فقط، مسجلة ارتفاعًا بنسبة 15%.
تسيطر نظرة متفائلة مماثلة على سوق الأسهم الأمريكية، بما في ذلك وصول مؤشر S&P 500 إلى مستوى قياسي جديد بلغ 7,568 يوم الجمعة. أما أسواق العملات المشفرة، من ناحية أخرى، لا تزال معزولة حيث تستمر Bitcoin في التراجع بعد محاولة اختراق فاشلة حول مستوى 82,000 دولار.
انخفضت Bitcoin بحوالي 5.4% خلال الأسبوع والشهر الماضيين، ويتم تداولها دون 74,000 دولار، لتعود إلى أدنى مستوى لها منذ ستة أسابيع، وفقًا لبيانات CoinGecko.
خصص المستخدمون في سوق التنبؤات Myriad، المملوكة لشركة Dastan الأم لـ Decrypt، احتمالًا بنسبة 59% بأن التحرك التالي لخام غرب تكساس الوسيط قد يدفعه إلى الارتفاع، نحو مستوى 120 دولارًا، مما يسلط الضوء على ظروف السوق غير المؤكدة.
بالنسبة لـ Bitcoin، مع ذلك، يستمر المستخدمون في الميل نحو التشاؤم، حيث يخصصون احتمالًا بنسبة 63% بأن حركتها التالية ستدفعها إلى 84,000 دولار. وقد انخفض هذا الرقم من 92% في 6 مايو، مما يسلط الضوء على تراجع القناعة الصعودية.
تدعم بيانات السلسلة (On-chain data) هذه النظرة الهبوطية. تتقلص أرصدة الحيتان (Whale balances) (1K-10K BTC) عامًا بعد عام بأسرع وتيرة لعام 2026، مما يعكس مرحلة الهبوط لعام 2022، بينما تباطأت أرصدة الدلافين (Dolphin balances) (100-1K BTC) إلى ما دون متوسطها المتحرك لمدة 365 يومًا — وهو عتبة مرتبطة تاريخيًا بتصحيحات الأسعار المستمرة، وفقًا لتقرير الخميس الصادر عن منصة التحليلات على السلسلة CryptoQuant.
وصل عرض حاملي Bitcoin على المدى الطويل إلى رقم قياسي بلغ 15.8 مليون BTC، لكن التقرير يشير إلى أن هذا يعد هبوطيًا وأنه يعكس غياب المشترين الجدد، وليس التراكم. كما انخفض عرض حاملي Bitcoin على المدى القصير من 6.4 مليون BTC في ديسمبر إلى حوالي 4.2 مليون BTC اليوم، مع حوالي 900,000 BTC من هذا الانخفاض يعزى إلى تحول احتياطيات Coinbase إلى حيازات طويلة الأجل.
