تتزايد الأدلة التي تشير إلى أن ما يسمى بالعملات المستقرة للعملات المحلية تُستخدم بالفعل كعملة محلية.

وفقًا لتقرير جديد صادر عن Visa و Dune، نُشر يوم الأربعاء، بلغ المعروض من العملات المستقرة غير الدولارية 1.1 مليار دولار في فبراير، وهو ما يمثل زيادة بثلاثة أضعاف عن يناير 2023. ولم يقتصر الأمر على ذلك، فقد ارتفع حجم التحويلات الإجمالي بأكثر من 1600% ليصل إلى 10 مليارات دولار من 600 مليون دولار خلال نفس الفترة. 

يقول التقرير، الذي يحمل عنوان "ما وراء الدولرة": "على عكس العملات المستقرة الدولارية — التي غالبًا ما تُنشر في التمويل اللامركزي (DeFi) لتحقيق العائد — تُحتفظ العملات المستقرة للعملات المحلية بشكل أساسي في محافظ المستخدمين، والبورصات المركزية، وخزائن المؤسسات." "يعكس هذا التوزيع دورها كأموال تشغيلية للمدفوعات عبر الحدود، والتحويلات المالية، وتسوية المعاملات بين الشركات (B2B)، وإدارة العملات الأجنبية (FX)."

بالفعل، ارتفع التبني بشكل كبير، حيث تجاوز عدد العناوين التي تحتفظ بعملات مستقرة غير دولارية 1.2 مليون عنوان اعتبارًا من فبراير. وفي الوقت نفسه، نما عدد العناوين المرسلة الفريدة من حوالي 6,000 في يناير 2023 إلى 135,000، مما يشير إلى تزايد الاستخدام النشط. يقبع ما يقرب من 50% من المعروض في محافظ غير محددة — يُرجح أنها مزيج من محافظ الأفراد والمؤسسات — بينما يُحتفظ بحوالي 25% في البورصات المركزية، وفقًا للتقرير.

هذا لا يعني أن العملات المستقرة غير الدولارية لم تخترق التمويل اللامركزي (DeFi). يُحتفظ بـ 13% إضافية في خزائن المصدرين أو المحافظ التي تتحكم فيها الحوكمة لإدارة السيولة، ومدفوعات الحوافز، واستخدامات أخرى، بينما يُنشر 7.5% في بروتوكولات الإقراض و2% في مجمعات السيولة للبورصات اللامركزية (DEX).

ومع ذلك، يهيمن EURC (اليورو المستقر) من Circle على جزء كبير من "عمق التمويل اللامركزي المرئي"، حيث يمثل أكثر من 90% من حجم تحويل العملات المستقرة غير الدولارية، مما يؤدي إلى رؤية قد تكون منحرفة لهيكل السوق، حسب ملاحظة المؤلفين. 

قال الباحثون: "باستثناء EURC، تُظهر العملات المستقرة الأخرى تباطؤًا ثابتًا في عطلات نهاية الأسبوع، وهو نمط يتسق مع مدفوعات الأعمال، ودورات الرواتب، وتسوية الخزانة." "يبدو أن بقية السوق تُستخدم بشكل أكبر كطبقة للمعاملات والتسوية."

نمو اليورو

تهيمن العملات المستقرة لليورو على القطاع غير الدولاري، حيث تشكل أكثر من 80% من القيمة السوقية وحوالي 85% من إجمالي حجم التحويلات. في غضون ذلك، يمثل الريال البرازيلي (BRL) حوالي 10% من المعروض والحجم، بينما تعتبر العملات المستقرة للدولار السنغافوري (SGD) والين الياباني أصغر حجمًا ولكنها تتسارع، وفقًا للتقرير.

يضيف التقرير: "تُظهر عملات أمريكا اللاتينية الأخرى (COP، MXN) وأسواق مثل ZAR، CAD، AUD، وCHF نموًا قويًا من قواعد صغيرة ولكنها تظل مركزة، مع أقل من 1,000 مُرسل شهري في معظم الحالات." 

تمثل العملات المستقرة لليورو في الواقع أسرع قطاعات العملات المحلية نموًا، حيث قفزت إلى 85% من إجمالي القيمة المحولة هذا العام، مقارنة بما بين 50% و70% قبل عام 2024. ومع ذلك، لا تمثل العملات المستقرة لليورو سوى حوالي 0.3% من سوق العملات المستقرة العالمي. 

يقرأ التقرير: "إذا وصلت العملات المستقرة لليورو إلى جزء صغير فقط من حصة اليورو الدولية، فقد يعني ذلك قيمة سوقية تتراوح بين عشرات ومئات المليارات من الدولارات"، مشيرًا إلى أن S&P Global توقعت أن يبلغ نمو العملات المستقرة لليورو ما بين 25 مليار دولار و1,100 مليار دولار بحلول نهاية العقد. 

تبلغ القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة حاليًا أكثر من 310 مليارات دولار، حيث يمثل USDT أكثر من 60% وUSDC حوالي 25%.