أعادت "بيرنستاين" تأكيد تصنيفها "أداء أفضل من السوق" (Outperform) لمجموعة سيركل للإنترنت (Circle Internet Group) وأبقت على سعرها المستهدف البالغ 190 دولارًا، مما يعني ارتفاعًا محتملاً بنسبة 203%، وذلك بعد يوم من إغلاق سهم CRCL على انخفاض بنسبة 17.5% بعد إطلاق "أوبن يو إس دي" (Open USD)، وهي عملة مستقرة مدعومة بأكثر من 140 شركة، بما في ذلك فيزا (Visa)، سترايب (Stripe)، ماستركارد (Mastercard)، بلاك روك (BlackRock)، وكوين بيز (Coinbase).
وفقًا لمذكرة صدرت يوم الأربعاء، احتفظت بيرنستاين أيضًا بتصنيفها "أداء أفضل من السوق" وبسعر مستهدف قدره 330 دولارًا لشركة كوين بيز.
سيتم تشغيل أوبن يو إس دي من قبل شركة أوبن ستاندرد (Open Standard)، وهي شركة مستقلة يديرها مجلس من شركائها الخاصين بدلاً من جهة إصدار واحدة.
إن سك العملات واستردادها، وهما طرفان رئيسيان في البنية التحتية للعملات المستقرة، مجانيان وبدون سقف للإصدار، ويتم تقاسم أرباح الاحتياطي عبر شبكة الشركاء بدلاً من احتفاظ شركة واحدة بها.
تم تعيين زاك أبرامز، الرئيس التنفيذي لوحدة العملات المستقرة "بريدج" التابعة لشركة سترايب، كرئيس تنفيذي مؤسس لشركة أوبن ستاندرد. وقالت سترايب إن OUSD ستصبح العملة المستقرة الافتراضية للشركات على منصتها، مع إطلاق كامل مخطط له في النصف الثاني من عام 2026.
جادلت بيرنستاين بأن حجم تحالف OUSD يؤكد صحة فئة العملات المستقرة ولكنه لا يهدد موقع سيركل على الفور. وقالت الشركة إن USDC التابعة لسيركل تمتلك حوالي 28% من القاعدة النقدية للعملات المستقرة الدولارية، لكن حجم معاملاتها يحكي قصة مختلفة.
عالَجت USDC معاملات بقيمة 5.3 تريليون دولار في النصف الأول من عام 2026 وحده، وهو ما يمثل نموًا بنسبة 140% تقريبًا مقارنة بالوتيرة السنوية الكاملة لعام 2025، حيث ارتفعت حصتها من حجم المعاملات من حوالي 40% في عام 2025 إلى حوالي 60% حتى الآن في عام 2026، وفقًا لتحليل بيرنستاين لبيانات فيزا على السلسلة.
قارنت بيرنستاين هذه الديناميكية بكيفية بناء تيثر (Tether) لهيمنة USDT عن طريق ترسيخ السيولة في بيتمكس (Bitfinex) ثم قاعدة مستخدمي باينانس (Binance) قبل التوسع إلى 180 مليار دولار من المعروض.
توسيع الرسم البياني
اتخذت سيركل مسارًا مشابهًا عبر كوين بيز، التي تمثل حوالي 25% من USDC المحتفظ بها على المنصة، ومنذ ذلك الحين وسعت السيولة من خلال هايبر ليكويد (Hyperliquid) وبوليماركت (Polymarket). وأشارت بيرنستاين إلى أن بلوكتشين آرك (Arc) الخاص بسيركل، أطلق مع أكثر من 100 شريك يغطون الأصول الرقمية والمدفوعات والخدمات المالية.
قدم جيريمي ألير، الرئيس التنفيذي لشركة سيركل، حجة مماثلة لتأثيرات الشبكة في منشور مطول على X ردًا على أسئلة المستثمرين، وكتب أن شبكات العملات المستقرة هي شركات يحصل فيها الفائز على كل شيء، تُبنى على مدى سنوات من العمل في السيولة والتنظيم. كان ألير متشككًا أيضًا في نموذج الكونسورتيوم نفسه، وكتب أن سجل أداء المنتجات المماثلة متعددة الشركات التي تصل إلى نطاق واسع "مثير للشفقة للغاية".
ووجه باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لتيثر، نكتة خفيفة للوافد الجديد، وكتب على X: "مرحبًا OUSD. اللاعب رقم 2 دخل اللعبة".
أشارت بيرنستاين إلى وجود كوين بيز في قائمة شركاء OUSD باعتباره أمرًا ملحوظًا، نظرًا لمدى اعتماد البورصة على USDC.
تحقق كوين بيز ما يقرب من 50% من دخل احتياطي USDC بموجب اتفاقية التوزيع الخاصة بها مع سيركل، وهو ما يمثل ما يقرب من 20% من إجمالي إيرادات كوين بيز.
وفي منشوره يوم الأربعاء، أشار ألير إلى أن شراكة سيركل للعملات المستقرة مع كوين بيز "لا تزال قوية كما كانت دائمًا".
قالت بيرنستاين إنها تعتقد أن نية كوين بيز الحقيقية هي توسيع تبني العملات المستقرة على نطاق واسع بدلاً من الابتعاد عن USDC، مستشهدة بترتيبات سابقة شاركت فيها سيركل وكوين بيز غالبية دخل احتياطي USDC مع شركاء أساسيين مثل باينانس وهايبر ليكويد لإبقائهم على الشبكة.
أعادت ويليام بلير (William Blair) بشكل منفصل تأكيد تصنيفها "أداء أفضل من السوق" لشركة سيركل، واصفة OUSD بأنها "حل يبحث عن مشكلة".
إخلاء مسؤولية: ذا بلوك (The Block) هو منفذ إعلامي مستقل يقدم الأخبار والأبحاث والبيانات. اعتبارًا من نوفمبر 2023، Foresight Ventures هو المستثمر الأغلبية في ذا بلوك. تستثمر Foresight Ventures في شركات أخرى في مجال العملات المشفرة. بورصة العملات المشفرة بيتجيت (Bitget) هي شريك محدود أساسي لـ Foresight Ventures. تواصل ذا بلوك العمل بشكل مستقل لتقديم معلومات موضوعية ومؤثرة وفي الوقت المناسب حول صناعة العملات المشفرة. إليك إفصاحاتنا المالية الحالية.
© 2026 ذا بلوك. جميع الحقوق محفوظة. هذه المقالة مقدمة لأغراض إعلامية فقط. ولا تُقدم أو يُقصد استخدامها كنصيحة قانونية أو ضريبية أو استثمارية أو مالية أو غيرها.
