كررت Benchmark Equity Research توصيتها "بالشراء" وحددت سعراً مستهدفاً قدره 27 دولارًا لسهم Bitdeer Technologies، مستشهدة بإمكانية إعادة تقييم السهم باعتباره شركة تعدين بيتكوين تتحول إلى بنية تحتية للذكاء الاصطناعي/الحوسبة عالية الأداء (AI/HPC).
ارتفعت أسهم Bitdeer (BTDR) بنحو 21% يوم الأربعاء في أعقاب إعلان Hut 8 (HUT) عن صفقة ضخمة لمركز بيانات للذكاء الاصطناعي بقدرة 352 ميجاوات في بيكون بوينت، مما يسلط الضوء على حماس المستثمرين تجاه شركات تعدين البيتكوين/الذكاء الاصطناعي الهجينة، حسبما ذكر المحللون بقيادة مارك بالمر في مذكرة يوم الخميس.
مع الأخذ في الاعتبار ذلك، يتم تداول سهم BTDR عند مضاعف سعر/إيرادات مستقبلي (EV/revenue) قدره 4.5 مرة، وهو "غير مكلف نسبياً"، على الرغم من امتلاكه وصولاً مماثلاً للطاقة، وتكاملاً رأسياً، وقدرات تطوير شرائح ملكية.
بلغ الإيراد السنوي المتكرر (ARR) لسحابة الذكاء الاصطناعي الخاصة بـ Bitdeer 43 مليون دولار بنهاية مارس، بزيادة قدرها 105% على أساس شهري، وقد عبرت الإدارة عن طلب قوي من وكلاء الذكاء الاصطناعي وأعباء العمل للمؤسسات، حسبما ذكرت Benchmark.
كتبت Benchmark: "في القطاع الفرعي المزدهر لأسهم تعدين البيتكوين/الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء (AI-HPC) الهجينة، والذي حققت فيه العديد من الأسماء البارزة بالفعل 'ارتفاعات صاروخية' بفضل حماس الذكاء الاصطناعي، يظل سهم BTDR غير مكلف نسبياً على الرغم من امتلاكه بعض العناصر الأساسية ذاتها التي يكافئها المستثمرون بقوة في أماكن أخرى: الوصول إلى الطاقة على نطاق واسع، والبنية التحتية المتكاملة رأسياً، وقدرات تطوير شرائح ملكية متطورة بشكل متزايد."
بشكل ملحوظ، تواصل BTDR تطوير خارطة طريق شريحة التعدين الخاصة بها SEALMINER A4، مع معدل تجزئة (hashrate) للتعدين الذاتي بلغ 69.5 إكساهاش/ثانية (EH/s) في مارس.
لاحظت Benchmark أن "استراتيجية التكامل الرأسي للشركة تُقلل اعتمادها على موردي شرائح ASIC من الطرف الثالث مع السماح لها باستيعاب اقتصاديات الأجهزة التي كانت تُحقق تاريخياً في مكان آخر ضمن نظام التعدين البيئي."
أنتجت Bitdeer 661 بيتكوين في مارس وتفخر بمعدل تجزئة إجمالي تحت الإدارة يبلغ حوالي 78 إكساهاش/ثانية (EH/s). كانت The Block قد أفادت سابقاً أن هذا الرقم يجعل Bitdeer أكبر مُعدِّن من حيث إجمالي قوة الحوسبة، متفوقة على MARA.
توسيع الرسم البياني
ومع ذلك، تُقلل Benchmark تقديراتها لإيرادات Bitdeer للربع الأول من عام 2026 إلى 189.7 مليون دولار من 232.7 مليون دولار "لتعكس بشكل أفضل ظروف تعدين البيتكوين المتدهورة" وارتفاع تكاليف الطاقة. وهذا يعادل أرباحاً معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بقيمة 22.1 مليون دولار وخسارة معدلة مخففة للسهم الواحد قدرها 0.31 دولار.
إخلاء مسؤولية: The Block هو منفذ إعلامي مستقل يقدم الأخبار والأبحاث والبيانات. اعتبارًا من نوفمبر 2023، Foresight Ventures هي المستثمر الأغلبية في The Block. تستثمر Foresight Ventures في شركات أخرى في مجال العملات المشفرة. تعد منصة تداول العملات المشفرة Bitget شريكًا محدودًا (LP) رئيسيًا لـ Foresight Ventures. تواصل The Block العمل بشكل مستقل لتقديم معلومات موضوعية ومؤثرة وفي الوقت المناسب حول صناعة العملات المشفرة. إليكم إفصاحاتنا المالية الحالية.
© 2026 The Block. جميع الحقوق محفوظة. هذه المقالة مقدمة لأغراض إعلامية فقط. وهي ليست عرضًا أو لا يُقصد بها أن تُستخدم كمشورة قانونية أو ضريبية أو استثمارية أو مالية أو أي نوع آخر من المشورة.
