تضغط المجموعات التجارية المصرفية على المنظمين الأمريكيين لتوضيح من يشرف على معاملات العملات المستقرة بعد إصدارها، مما يفتح جبهة جديدة في صراع السياسات بعد تحذير شركات العملات المشفرة في وقت سابق من هذا الأسبوع من أن القواعد الواسعة لمكافحة غسيل الأموال قد تدفع العملات الدولارية المنظمة خارج قطاع التمويل اللامركزي.
في رسالتين تعليق مشتركتين تم نشرهما يوم الأربعاء، قال معهد السياسة المصرفية وذي كليرينج هاوس إن المتطلبات الحالية تفشل في فرض التزامات كافية على شركات التمويل اللامركزي (DeFi) وبعض أمناء الحفظ للأصول الرقمية والبورصات. تجادل المجموعات التجارية بأن معظم الأنشطة غير المشروعة تحدث بعد الإصدار، مما يجعل الإشراف على السوق الثانوية أمرًا بالغ الأهمية بينما يدرس المنظمون كيفية تنفيذ قواعد مكافحة غسيل الأموال للعملات المستقرة.
إصدار: نظام أكثر فعالية لمكافحة غسيل الأموال يضع المرونة أولاً
اقرأ الرسالة من BPI و The Clearing House: https://t3HREzmvUP
— معهد السياسة المصرفية (@bankpolicy) 10 يونيو 2026
عبر رسالتين، قالت المجموعات المصرفية إنه يجب على المنظمين وضع «المرونة أولاً»، مما يسمح للبنوك بتركيز الموارد على «أشد التهديدات إلحاحًا» مع الابتعاد عن «الامتثال الشكلي» ومعالجة الثغرات في الأسواق الثانوية للعملات المستقرة.
في رسالة العملات المستقرة، قالت المجموعات التجارية إن شبكة إنفاذ الجرائم المالية (FinCEN) ومكتب مراقبة الأصول الأجنبية (OFAC) «تدركان بشكل صحيح» أن «غالبية التمويل غير المشروع الذي يشمل العملات المستقرة للدفع يحدث في السوق الثانوية»، وأن الجهات المصدرة للعملات المستقرة للدفع المسموح بها «قد يكون لديها معلومات أقل عن معاملات السوق الثانوية مقارنة بمعاملات السوق الأولية».
العملات المستقرة هي رموز مشفرة مصممة لتتبع قيمة أصل آخر، عادة ما تكون عملة ورقية مثل الدولار الأمريكي. يقوم المصدرون بإنشاء واسترداد هذه الرموز، وإدارة الاحتياطيات التي تدعمها، وبموجب قانون GENIUS، يمكنهم التأهل كمصدري عملات مستقرة للدفع مسموح بهم، مما يعني أنهم مخولون بإصدار عملات مستقرة للدفع في الولايات المتحدة.
في وقت سابق من هذا الأسبوع، حذر كل من شركة الاستثمار في العملات المشفرة Paradigm ومركز Hyperliquid Policy من أن قواعد مكافحة غسيل الأموال الواسعة قد تدفع الرموز الدولارية المنظمة خارج التمويل اللامركزي، مجادلين بأنه لا ينبغي تحميل مصدري العملات المستقرة المسؤولية عن الأنشطة التي لا يمكنهم مراقبتها أو التحكم فيها بعد انتقال الرموز إلى الأسواق الثانوية.
تشير رسائل الصناعة المصرفية والعملات المشفرة إلى توتر متزايد حول كيفية تعامل المنظمين مع نشاط العملات المستقرة بعد الإصدار دون تحميل المصدرين مسؤولية مباشرة عن المعاملات التي لا يمكنهم مراقبتها أو التحكم فيها.
قال تشارلز دو هوسي، الرئيس التنفيذي لمؤسسة dYdX، إن كلتا الرسالتين أغفلتا أدوات الامتثال المدمجة بالفعل في العملات المستقرة الرئيسية وتستخدمها منصات التمويل اللامركزي (DeFi).
وقال دو هوسي لمجلة دي كريبت: «ما ينقص كلا التقديمين هو حقيقة تقنية أساسية: مراقبة مكافحة غسيل الأموال في العملات المستقرة لا تتوقف عند الإصدار».
وقال دو هوسي إن كل تحويل لـ USDC أو USDT يمر عبر العقد الذكي الرئيسي للمصدر، حيث يتم تنفيذ ضوابط التجميد والقائمة السوداء «في الوقت الفعلي»، مضيفًا أن معظم منصات التمويل اللامركزي الرائدة تقوم أيضًا بفحص التداولات على السلسلة. من وجهة نظره، هذا يجعل الفجوة التنظيمية «أضيق مما تقر به أي من الرسالتين».
وقال دو هوسي: «المشكلة الحقيقية في الإنفاذ هي البورصات الخارجية والمحافظ غير المستضافة التي تعمل خارج إطار قاعدة السفر الخاصة بفرقة العمل المعنية بالإجراءات المالية (FATF)، وليست البنية التحتية المتوافقة للتمويل اللامركزي التي تقوم بالعمل بالفعل».
بعيدًا عن السؤال التقني حول مكان حدوث المراقبة، يمكن أن يساعد الإشراف الأوسع أسواق العملات المستقرة على التوسع من خلال «تضييق الفجوة» بين أسواق العملات المشفرة والتمويل التقليدي، حسبما صرح دومينيك جون، المحلل في Zeus Research، لمجلة دي كريبت.
بالنسبة لشركات التمويل اللامركزي وأمناء الحفظ والبورصات، قد يعني الإشراف الأوسع نطاقًا فحوصات أقوى لمعرفة عميلك (KYC) وضوابط المعاملات، مع كون الجانب الإيجابي هو «قواعد أوضح، وثقة أقوى، وتدفقات مؤسسية أكبر»، على حد قوله.
