قال آدم باك، الرئيس التنفيذي لشركة بلوكستريم، إن المخاوف بشأن بيع شركة استراتيجي لكمية صغيرة من البيتكوين مبالغ فيها، واصفًا هذه الخطوة بأنها إدارة عادية للخزانة وليست علامة تحذير لخطة الشركة المتعلقة بالبيتكوين.
في مقابلة مع بلومبرج تم نشرها على يوتيوب، تناول باك الأسئلة حول بيع استراتيجي لـ 32 بيتكوين للمساعدة في دفع توزيعات الأرباح للأسهم الممتازة. وقال إن البيع أظهر أن الشركة يمكنها الوفاء بالتزاماتها مع الحفاظ على البيتكوين في صميم ميزانيتها العمومية.
جادل باك بأنه لا ينبغي للسوق أن يعتبر بيع الـ 32 بيتكوين إشارة سلبية. ففي رأيه، استخدمت استراتيجي جزءًا صغيرًا من حيازاتها من البيتكوين لدعم مدفوعات المستثمرين وتقليل الضغط على هيكل رأس المال.
كما قال إن هذه الخطوة أظهرت كيف يمكن للبيتكوين أن تعمل داخل خزانة الشركات. فبدلاً من إظهار اقتناع ضعيف، أظهرت أن الشركة يمكنها الاحتفاظ بالبيتكوين، وجمع رأس المال مقابلها، واستخدام كمية محدودة عند نشوء الحاجة إلى النقد.
كما يضع جدال باك البيع ضمن تحول أكبر في تمويل الشركات بالبيتكوين، حيث تستخدم الشركات البيتكوين إلى جانب الأسهم الممتازة، والديون، والأسهم العادية، وأدوات السوق اليوم.
كما ذكرت Crypto.news سابقًا، كشفت استراتيجي في 1 يونيو أنها باعت 32 بيتكوين بين 26 مايو و31 مايو بمتوسط سعر 77,135 دولارًا. وقد جمع البيع حوالي 2.5 مليون دولار.
ذكر الإفصاح أن العائدات كانت متوقعة لتمويل التوزيعات على الأسهم الممتازة للشركة. وقد مثل البيع حوالي 0.0038% من حيازات استراتيجي من البيتكوين في ذلك الوقت، لكنه جذب الانتباه لأن مايكل سايلور كان قد روّج طويلاً لرسالة "عدم البيع أبدًا" حول البيتكوين.
أفادت Crypto.news لاحقًا أن سايلور فصل نصيحة المستثمر الشخصية عن إجراءات خزانة الشركات. وقال سايلور في مؤتمر BTC براغ: "لقد قلت لكم ألا تبيعوا عملاتكم البيتكوين".
يدور النقاش حول نموذج الأسهم الممتازة لشركة استراتيجي. يمكن أن توفر الأسهم الممتازة عائدًا للمستثمرين، ولكنها تخلق أيضًا احتياجات نقدية متكررة يجب على الشركة تلبيتها من خلال الاحتياطيات النقدية، أو إصدار الأسهم، أو مبيعات محدودة من البيتكوين.
واجه سهم STRC الممتاز لشركة استراتيجي ضغطًا بعد أن انخفض دون قيمته الاسمية البالغة 100 دولار. وكما أفادت Crypto.news، دافع سايلور عن استراتيجية الشركة المدعومة بالبيتكوين وقال إن احتياطياتها من البيتكوين والنقد لا تزال تتجاوز الديون المستحقة بحوالي 48 مليار دولار.
يجادل بعض النقاد بأن التزامات توزيع الأرباح قد تصبح أصعب في الإدارة إذا تدهورت ظروف السوق. يقول المؤيدون إن بيع الـ 32 بيتكوين أظهر أن استراتيجي لديها العديد من أدوات التمويل ولا تحتاج إلى التخلي عن خطتها طويلة الأجل للتراكم.
لم يمنع البيع استراتيجي من شراء المزيد من البيتكوين. أفادت Crypto.news أن الشركة اشترت لاحقًا 1,550 بيتكوين مقابل 101.3 مليون دولار، مما رفع حيازاتها إلى 845,256 بيتكوين بعد الإفصاح عن البيع.
كانت عملية الشراء هذه أكبر بنحو 50 مرة من بيع الـ 32 بيتكوين. وقد ساعدت في دعم وجهة نظر باك بأن الصفقة لم تكن تراجعًا واسع النطاق عن البيتكوين.
كما جادل سايلور بأن البيتكوين لا يحتاج إلى التخزين (Staking) أو العائد القائم على البروتوكول. ففي منشور منفصل غطته Crypto.news، وصف البيتكوين بأنه الطبقة الأساسية لمنتجات الائتمان والمال والعائد والأسهم.
في الوقت الحالي، لا تدور القضية حول ما إذا كانت استراتيجي لا تزال ترغب في البيتكوين. السؤال هو كيف تمول توزيعات الأرباح المفضلة مع الحفاظ على ثقة المستثمرين وإدارة مخاطر الميزانية العمومية.
