وصلت ودائع Aave V4 إلى رقم قياسي قدره 806 مليون دولار بعد ارتفاعها بنسبة 30% خلال سبعة أيام، بينما ارتفعت القروض النشطة إلى 206 مليون دولار.
تُظهر لوحة تحكم Aave على السلسلة أن ودائع V4 وصلت إلى 806 مليون دولار في 27 أغسطس، موسعةً بذلك ارتفاعًا سريعًا بدأ في وقت سابق من الشهر. تجاوزت الودائع 500 مليون دولار في 19 أغسطس وتجاوزت 600 مليون دولار بعد يومين قبل إضافة أكثر من 200 مليون دولار على مدار الأيام الستة التالية.
ضمن الإجمالي، تجاوزت ودائع V4 على إيثريوم 500 مليون دولار في 25 أغسطس. تقوم لوحة التحكم بتقسيم رأس المال بين عدة أسواق ذات قواعد ضمان منفصلة، وحدود اقتراض، وإعدادات مخاطر بدلاً من وضع كل أصل داخل مجمع إقراض واحد مشترك.
يعد Ethereum Core أكبر سوق، حيث يحتفظ بـ 378 مليون دولار، أو حوالي 47% من إجمالي ودائع V4. يتبعه EtherFi Cash على Optimism بـ 257 مليون دولار، مما يمنح السوقين مجتمعين 635 مليون دولار وما يقرب من 79% من ودائع الإصدار، بناءً على الأرقام من لوحة التحكم.
من بين الأسواق المتبقية، يحتفظ Ethereum Global Dollar بـ 75 مليون دولار، ويستحوذ Ethereum Prime على 63 مليون دولار. جذب Avalanche Core 18 مليون دولار، بينما يحتفظ Ethereum Plus بـ 15 مليون دولار أخرى. وبالمجموع، تمثل الأسواق الستة المدرجة إجمالي 806 مليون دولار المبلغ عنها في لوحة التحكم.
وضعت الأرقام الأخيرة V4 فوق مستوى 400 مليون دولار المبلغ عنه في منتصف أغسطس. وكانت الودائع قد بلغت حوالي 350 مليون دولار في بداية الشهر، مما يعني أن القيمة المقدمة للنظام تضاعفت أكثر من مرتين في أقل من أربعة أسابيع.
ارتفع الاقتراض جنبًا إلى جنب مع الودائع، حيث وصلت قروض V4 النشطة إلى 206 مليون دولار. يستحوذ EtherFi على 62 مليون دولار من الإجمالي حيث يقوم المستخدمون بإيداع إيثري EtherFi المربوط والمُخزّن، المعروف باسم weETH، كضمان لاقتراض إيثري ملفوف.
وفقًا للوحة التحكم، وصل سوق EtherFi إلى معدل استخدام يبلغ 92%. يقيس الاستخدام الجزء من الأصول المودعة التي يتم اقتراضها حاليًا، مما يجعل هذا الرقم مهمًا لكل من المقرضين والمقترضين. يمكن أن يزيد الاستخدام العالي العوائد للموردين، ولكنه قد يرفع أيضًا تكاليف الاقتراض ويترك سيولة أقل متاحة فورًا للسحب.
وجد تقرير حديث صادر عن crypto.news حول تركز ديون Aave أن توكنات إيثري الرهن وإعادة الرهن، بما في ذلك weETH و rsETH و wstETH، شكلت حوالي 66.2% من الضمانات بين أكبر المراكز الرافعة للمال في البروتوكول. استحوذ weETH وحده على حوالي 42%، بينما مثل WETH حوالي 73% من الديون التي تحتفظ بها تلك المجموعة.
كما وجد التقرير أن 9% من المراكز تحمل ما يقرب من نصف إجمالي ديون Aave. بلغ متوسط عوامل الصحة للمجموعة حوالي 1.06، بينما كانت نسب الدين إلى حقوق الملكية قريبة من 10.7 مرة، وفقًا للتحليل. يمكن أن يؤدي عامل صحة أقل من 1 إلى تصفية تلقائية بموجب قواعد Aave.
تغطي هذه الأرقام نظام الإقراض الخاص بـ Aave بخلاف أسواق V4 الجديدة، وبالتالي لا ينبغي التعامل معها كمقياس مباشر لمخاطر V4. ومع ذلك، فإنها توفر سياقًا لمعدل الاستخدام البالغ 92% المسجل في سوق EtherFi، حيث تدعم ضمانات weETH الاقتراض في أصل WETH وثيق الصلة.
يعد weETH أيضًا أكبر أصل فردي يتم توريده إلى V4، بودائع تبلغ 97 مليون دولار. يحتل الدولار العالمي المستقر، أو USDG، المرتبة الثانية بـ 90 مليون دولار، يليه WETH و USDC بـ 81 مليون دولار لكل منهما.
تمثل الأصول السائلة للرهن والأصول ذات العائد عددًا من المراكز الكبيرة الأخرى. يحتفظ LiquidETH بـ 77 مليون دولار، بينما يمثل liquidUSD ما قيمته 58 مليون دولار. وصلت ودائع البيتكوين المغلفة (Wrapped Bitcoin) إلى 54 مليون دولار، مما يمنح المستخدمين أصلًا مشفرًا آخر يمكن نشره ضمن إعدادات الضمان الخاصة بالسوق في V4.
تمثل الأصول السبعة المذكورة معًا 538 مليون دولار، أو حوالي ثلثي إجمالي ودائع V4. تشكل التوكنات المدعومة الأخرى ما تبقى من إجمالي 806 مليون دولار.
تفصل بنية V4 أسواقها إلى محاور سيولة ومحاور فرعية متخصصة. تدير المحاور رأس المال المورد والمحاسبة، بينما تحدد المحاور الفرعية الشروط لأسواق الاقتراض الفردية، بما في ذلك أي ضمانات يمكن استخدامها ومقدار ما يمكن للمستخدمين اقتراضه.
يختلف هذا التصميم عن Aave V3، حيث يعمل كل سوق بشكل عام كمجمع خاص به. لا يزال V3 يحتفظ بحوالي 31 مليار دولار من الودائع، أي ما يقرب من 38 ضعف المبلغ المسجل في V4. تُظهر المقارنة أن معظم رأس مال Aave يظل في النظام القديم حتى مع انتقال الودائع إلى الإصدار الجديد.
خلال إطلاق Aave V4 في أبريل، قدم البروتوكول نموذج المحور والمحاور الفرعية (hub-and-spoke) كوسيلة لإنشاء أسواق إقراض بضوابط مخاطر مخصصة دون تقسيم السيولة عبر مجمعات منفصلة تمامًا. شملت الاستخدامات المدعومة القروض ذات السعر الثابت، والضمانات المكونة من الأصول الحقيقية المرمزة، والائتمان المنظم.
كانت DAO الخاصة بـ Aave قد وافقت سابقًا على 25 مليون دولار من تمويل العملات المستقرة و 75,000 توكن AAVE لتطوير البروتوكول. وضع إطار التمويل V4 كأساس تقني طويل الأجل للنظام، بينما وجه الإيرادات من منتجات Aave Labs المحددة إلى خزانة DAO.
خارج إيثريوم وأوبتيميزم، يمثل Avalanche Core 18 مليون دولار من ودائع V4 الحالية. أطلقت Aave الإصدار V4 على Avalanche في يوليو، مما يجعل الشبكة أول نشر لـ V4 خارج إيثريوم.
كما أفيد في يوليو، قالت Aave إن إطلاق Avalanche سيدعم أسواق الإقراض المدعومة بأصول العالم الحقيقي المرمزة. شملت الضمانات المخطط لها سندات الخزانة الأمريكية المرمزة، وصناديق سوق المال، والائتمان الخاص، والسندات الشركاتية.
توفر الأسواق المخطط لها المدعومة بسندات الخزانة الأمريكية اتصالًا مباشرًا بالأصول المالية الأمريكية، على الرغم من أن الوصول على السلسلة لا يحدد بحد ذاته ما إذا كان المنتج يمكن عرضه قانونيًا على المستثمرين الأمريكيين. أي قواعد للوصول ستعتمد على المصدر، وهيكل الأداة المرمزة، واللوائح المطبقة على توزيعها.
يأتي نشر Avalanche أيضًا جنبًا إلى جنب مع جهد لتقليل الدعم للأسواق ذات النشاط القليل. في يوليو، استهدف اقتراح حوكمة Aave ستة عمليات نشر وعشرات من الاحتياطيات قليلة الاستخدام التي تغطي حوالي 98.1 مليون دولار من الأصول الموردة و 15.6 مليون دولار من الديون.
دعا الاقتراح إلى سحب عمليات النشر على Sonic و Scroll و zkSync و Metis و Soneium و Aptos مع إزالة 50 احتياطيًا قليل التبني و 21 توكن Pendle أساسيًا مستحقًا من أسواق أخرى. بموجب العملية المقترحة، ستقوم Aave أولاً بتجميد الاحتياطيات المتأثرة وخفض حدود العرض والاقتراض الخاصة بها قبل تقليل المراكز المتبقية تدريجيًا.
