يراهن محللو ستاندرد تشارترد بقوة على Aave، إحدى أكبر منصات الإقراض في التمويل اللامركزي (DeFi)، متوقعين أن يرتفع رمزها الأصلي بما يقرب من 50 ضعفًا من مستوياته الحالية بحلول نهاية العقد—وهو توقع يأتي بعد أشهر فقط من تعرض البروتوكول لهزة جراء استغلال كبير في النظام البيئي.
في مذكرة بحثية صدرت يوم الأربعاء، بدأ جيف كيندريك، الرئيس العالمي لأبحاث الأصول الرقمية بالبنك، تغطية لرمز Aave (AAVE) بسعر مستهدف قدره 3,500 دولار بحلول نهاية عام 2030—مرتفعًا من حوالي 70 دولارًا عندما صدر التقرير صباح الأربعاء.
يتوقع البنك أن يرتفع الرمز على مراحل، ليصل إلى 180 دولارًا بحلول نهاية هذا العام قبل أن يتسارع إلى 600 دولار، 1,200 دولار و 2,200 دولار على مدى السنوات الثلاث التالية قبل أن يحقق التوقعات المذكورة أعلاه.
وصل AAVE إلى أعلى سعر له على الإطلاق متجاوزًا 661 دولارًا في عام 2021، لكنه لم يقترب من هذا المستوى منذ ذلك الحين، على الرغم من ارتفاعه إلى ما يقرب من 400 دولار في أواخر عام 2024 بعد إعادة انتخاب الرئيس دونالد ترامب.
يأتي هذا التفاؤل بعد فترة صعبة لـ Aave، الذي يقوم بأتمتة الإقراض والاقتراض دون وسطاء بشريين. ففي أبريل، امتدت سرقة بقيمة 291 مليون دولار من منصة تمويل لامركزي (DeFi) أصغر، KelpDAO، إلى Aave، مما أثر على السيولة وأثار قلق العديد من مستخدمي التمويل اللامركزي ودفعهم إلى سحب أصولهم بالكامل.
لقد انخفضت الودائع على المنصة إلى النصف تقريبًا منذ ذلك الحين، لتسقط من 44 مليار دولار إلى 23 مليار دولار، بينما انخفضت القروض النشطة بشكل مماثل من 18 مليون دولار إلى 9.5 مليار دولار في نفس الفترة. وقال ستاندرد تشارترد إن حصة Aave من سوق الإقراض الأوسع قد تراجعت إلى 38% من الودائع، انخفاضًا من متوسط 59% في العام الذي سبق الحادث.
يجادل ستاندرد تشارترد بأن الضرر قد انتهى إلى حد كبير، مشيرًا إلى إطار عمل جديد للمخاطر اقترحه مؤسس Aave ستاني كوليتشوف وارتفاع حديث في الودائع من أدنى مستوى لها في يونيو. يراهن البنك بشكل أكبر على المسار الأوسع للتمويل اللامركزي: يتوقع أن تزداد قيمة الأصول المرمزّة المستخدمة في DeFi بمقدار 37 ضعفًا، لتصل إلى 2.7 تريليون دولار، بحلول عام 2030، مدفوعة بتوسع العملات المستقرة، والأصول المرمزّة من العالم الحقيقي من عمالقة التمويل التقليدي (TradFi)، وارتفاع أسعار العملات المشفرة.
ولأن Aave يجمع الرسوم بشكل أساسي من خلال الفرق بين ما يدفعه للمودعين وما يفرضه على المقترضين، يجادل البنك بأن إيراداته—وبالتالي سعر رمزه—يجب أن تتتبع هذا النمو عن كثب.
ومع ذلك، يحمل التوقع قدرًا كبيرًا من عدم اليقين. يحذر ستاندرد تشارترد نفسه من أن توسيع ذراع الإقراض المؤسسي لـ Aave، المعروف باسم Aave Horizon، "قابل للتحقيق ولكنه لم يثبت بعد"، ويعتمد على شراكات مع شركات التمويل التقليدي لم تتحقق على نطاق واسع بعد.
تظل أسعار الأصول الرقمية أيضًا متقلبة بشكل سيئ السمعة، حيث انخفض سعر البيتكوين إلى أدنى مستوى له في 21 شهرًا يوم الأربعاء، وتراجعت معظم الأصول الرئيسية الأخرى معه. ارتفع AAVE فوق 77 دولارًا في وقت سابق من اليوم، بعد صدور التقرير، لكنه تخلى بعد ذلك عن معظم مكاسبه مع تعثر السوق—لكنه منذ ذلك الحين تجاوز 79 دولارًا، مرتفعًا بنسبة 9% تقريبًا في اليوم مع بدء البيتكوين في التعافي.
وإلى جانب توقعاته بوصول AAVE إلى 3,500 دولار بحلول نهاية عام 2030، ذكر تقرير ستاندرد تشارترد أسعارًا مستهدفة قدرها 40,000 دولار للإيثيريوم (مرتفعًا من 1,614 دولارًا وقت كتابة هذا التقرير) و 500,000 دولار للبيتكوين (الحالي 60,831 دولارًا).
