ما هو كاتانا؟ الطبقة الثانية الكاملة للتمويل اللامركزي التي تتيح للأموال الخاملة العمل

ما هو كاتانا ولماذا يهم في التمويل اللامركزي؟

إذا قضيت أي وقت في التمويل اللامركزي، فمن المحتمل أنك لاحظت نمطًا محبطًا. مليارات الدولارات تجلس على السلسلة ولا تفعل شيئًا على الإطلاق. أصول متوقفة في المحافظ، مقفلة في الجسور، أو في انتظار في العقود، كل ذلك مجرد جالسة هناك، لا تحقق أي عائد. كاتانا هي بلوكتشين من الطبقة الثانية تم بناؤها خصيصًا لحل هذه المشكلة.

تسمي كاتانا نهجها "القيمة الإجمالية المقيدة الإنتاجية"، والفكرة واضحة. يجب أن يعمل كل دولار يدخل النظام البيئي، مولداً عائدًا، ويعيد السيولة إلى الشبكة. لكن الطريقة التي تحقق بها كاتانا ذلك تنطوي على بنية متعددة الطبقات تجمع بين الجسور المولدة للعائد، السيولة المملوكة للسلسلة، تطبيقات التمويل اللامركزي المكرسة، وإثباتات المعرفة الصفرية. إنها تصميم طموح، ويأتي مع مخاطر حقيقية يحتاج المستخدمون المتقدمون لفهمها قبل استثمار رأس المال.

تشرح هذه المقالة كيف يعمل كاتانا، وما الذي يُشغل دولابه الطائر، وأين يقع رمز KAT، وما الذي يمكن أن يسير بشكل خاطئ.

كيف يعمل هيكل كاتانا في الواقع تحت الغطاء

يتم بناء كاتانا على بنية هجينة تستعير من عدة جوانب من نظام توسيع إيثيريوم. في أساسه، يستخدم OP Stack، نفس الإطار المُركب خلف Optimism وBase. ولكن بدلاً من الاعتماد فقط على إثباتات الاحتيال التفاؤلية، يدمج كاتانا إثباتات الصحة من خلال OP-Succinct SP1، الذي يستخدم SP1 zkVM ونظام إثبات Plonky3.

هذا المزيج يعني أن كاتانا تعمل كـ ZK رول أب بدلاً من أن تكون تفاؤلية، على الرغم من أنها تشترك في الحمض النووي المعماري مع سلاسل OP Stack. إثباتات الصحة هي "إثباتات متشائمة"، مما يعني أنها تفترض أسوأ الحالات وتتطلب تحققًا تشفيرياً قبل قبول انتقالات الحالة. من أجل التوافق التشغيلي، تتصل كاتانا بجسر Agglayer المشترك، الذي يسمح لها بالتواصل مع سلاسل أخرى في ذلك النظام البيئي.

من جانب الأداء، تدفع كاتانا أكثر من 2000 معاملة في الثانية مع رسوم غاز أقل بكثير من شبكة الإيثيريوم الرئيسية. تبقى متوافقة تمامًا مع EVM، لذا تعمل العقود والأدوات القائمة على سوليديتي بدون تعديل. يتم نشر جميع البيانات اللازمة لبناء الإثبات مباشرة على Ethereum L1، مما يحافظ على ضمانات توفر البيانات على السلسلة بدلاً من الاعتماد على طبقة DA منفصلة.

تنبيه مهم: اعتبارًا من مارس 2026، كاتانا مصنفة كـ Stage 0 ZK Rollup. هذه هي أقدم مرحلة نضج في إطار L2Beat، مما يعني أن العجلات التدريبية لا تزال موجودة. يعتمد النظام على مشغلين مخولين، ولم يحصل المستخدمون بعد على ضمانات خروج مستقلة إذا حدث خطأ ما.

جسر الخزنة: حيث يبدأ "إجمالي القيمة المقفلة المنتج"

جسر الخزنة هو الآلية الأساسية التي تميز كاتانا عن معظم الشبكات من الطبقة الثانية الأخرى. عندما تقوم بإيداع أصول مثل USDC أو WBTC أو WETH في كاتانا، فإنك لا تقوم فقط بتمريرها بشكلها الخام. بدلاً من ذلك، يتم تغليفها في رموز تولد عوائد تُسمى vbTokens. بذلك يصبح USDC vbUSDC، و WBTC يصبح vbWBTC، وهكذا.

تمثل هذه الرموز vbTokens مطالبتك بالأصل الأساسي بالإضافة إلى أي عائد يولده. يتم نشر الأصول المودعة في استراتيجيات توليد العوائد على إيثيريوم، وتعود العوائد إلى كاتانا لتعزيز مكافآت النظام البيئي. إنها تركيبة ذكية لأنها تعني أن الجسر نفسه يصبح أصلاً منتجاً بدلاً من مجرد مكان احتجاز سلبي.

لكن الجزء المهم للمستخدمين الواعيين للمخاطر هو: جسر الخزانة موصوف صراحة بأنه جسر احتياطي جزئي. ليست كل الأصول المودعة جالسة في الخزانة تنتظر السحب. يتم نشر جزء منها بنشاط في استراتيجيات تحقيق العوائد في أي وقت. في الظروف العادية، يعمل هذا بشكل جيد. في ظروف الضغط، مثل تهافت على الجسر يشبه الاندفاع إلى البنوك، قد يعني ذلك تأخيرات تصل إلى سبعة أيام أو أكثر قبل أن تتمكن فعليًا من المطالبة بأصولك.

كيف يخلق عجلة كاتانا الدوارة سيولة مستدامة ذاتيًا

تم تصميم النموذج الاقتصادي لكاتانا كدائرة تقوية ذاتية، ويسميها الفريق "عجلة الطيران". الفكرة هي أن كل مكون يغذي المكون التالي، مما يخلق دورة من المفترض نظريًا أن تحافظ على عوائد مرتفعة وسيولة عميقة حتى خلال الأسواق الهابطة.

هكذا تربط عجلة الطيران بين المكونات:

1. يودع المستخدمون الأصول في جسر الخزنة، ويتلقون vbTokens التي تكسب عائدًا من استراتيجيات تعتمد على الإيثريوم.
2. يتدفق العائد مرة أخرى إلى كاتانا، حيث يدعم المكافآت عبر تطبيقات التمويل اللامركزي الأساسية للنظام البيئي.
3. تجذب المكافآت الأعلى المزيد من المستخدمين والسيولة، مما يزيد من حجم التداول ونشاط الاقتراض.
4. تُلتقط رسوم التسلسل ورسوم التطبيقات بواسطة البروتوكول من خلال السيولة المملوكة للسلسلة (CoL).
5. تُنشئ CoL قاعدة سيولة دائمة لا تغادر عندما تنضب الحوافز، مما يحافظ على استمرار دوران عجلة الطيران.

يستحق جزء السيولة المملوكة للسلسلة اهتمامًا خاصًا. تأخذ كاتانا 100% من رسوم المتسلسِل الصافية وجزءًا من رسوم التطبيقات الأساسية وتستخدمها لبناء احتياطي سيولة مملوك للبروتوكول. هذا رد مباشر على مشكلة "رأس المال المرتزق" التي عانت منها الديفاي منذ عصر الزراعة العائدية في 2020. بدلاً من الاعتماد كليًا على مزودي السيولة الخارجيين الذين يغادرون بمجرد انخفاض معدل العائد السنوي، تجمع كاتانا سيولتها الخاصة التي تبقى مستقرة بغض النظر عن ظروف السوق.

التطبيقات الأساسية والأصول الأصلية المدمجة في السلسلة

على عكس الطبقات الثانية متعددة الأغراض التي تنتظر مطوري الطرف الثالث لنشر التطبيقات، تقوم كاتانا بتثبيت المبادئ الأساسية للديفاي مباشرة في النظام البيئي. التطبيقان الأساسيان عند الإطلاق هما:

• سوشي، يعمل كسوق تداول فوري للتبديل وتوفير السيولة
• مورفو، يتولى عمليات الإقراض والاقتراض

من خلال تضمين هذه التطبيقات، تضمن كاتانا أن اللبنات الأساسية للتمويل اللامركزي متاحة من اليوم الأول ومتكاملة بشكل وثيق مع آلية تحصيل الرسوم للعجلة الدوارة. جزء من الرسوم التي تولدها هذه التطبيقات يعود إلى سيولة مملوكة للسلسلة.

كما تقدم كاتانا أصولًا أصلية اثنين مصممة لأداء أدوار محددة ضمن النظام البيئي. AUSD هو عملة مستقرة أصلية مدعومة بالتعرض للسندات الأمريكية، مما يمنح المستخدمين أصلًا مستقرًا يحقق عائدًا دون الحاجة لمغادرة السلسلة. LBTC (من خلال لومبارد) هو غلاف بيتكوين أصلي يتيح لحاملي BTC المشاركة في نظام التمويل اللامركزي الخاص بكاتانا. نظرًا لأن BTC ومشتقاتها تمثل 488.82 مليون دولار من إجمالي القيمة المؤمنة لكاتانا البالغ 681.47 مليون دولار، فإن LBTC يعد بالتأكيد عامل جذب رئيسي للشبكة.

اقتصاديات توكن KAT: التوزيع، الفائدة، وفترة الاستحقاق

رمز KAT هو العملة المشفرة الأصلية لنظام Katana البيئي، وقد تم تصميمه ليخدم وظائف متعددة تتجاوز مجرد نقل القيمة البسيطة. أدواره الأربعة الأساسية هي التصويت على الحوكمة، وتقليل الرسوم لحامليه، ومكافآت التخزين، وحوافز تعدين السيولة.

ينقسم توزيع الرمز كما يلي:

هناك عدة نقاط تبرز هنا. التخصيص بنسبة 40% للحوافز الموجهة للمجتمع يُعتبر سخيًا نسبيًا مقارنة بالعديد من إطلاقات رموز الطبقة الثانية. جدول الاستحقاق لمدة ثلاث سنوات لفريق العمل بنسبة 20% هو أمرٌ قياسي إلى حد ما، رغم أن الجدول الدقيق للفترة الممنوحة وفتح الحصص مهم جدًا لتحديد ديناميكيات العرض. تخصيص 15% للمستثمرين الأوائل هو متوسط، لكن بدون معرفة التقييم الذي دخل عنده هؤلاء المستثمرون، من الصعب تقييم مدى ضغط البيع الذي يمثلونه.

للمستخدمين المتقدمين، السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت KAT تستحوذ على قيمة كافية من دورة النمو لتبرير الاحتفاظ بها على المدى الطويل. حقوق الحوكمة، وخصومات الرسوم، وعوائد الستيكينج كلها تبدو جيدة على الورق، لكن التراكم الحقيقي للقيمة يعتمد على مقدار الإيرادات التي يولدها البروتوكول وكم منها يتدفق إلى حاملي KAT مقابل احتياطيات CoL.

من يتحكم في كاتانا؟ شرح مجلس الحوكمة والأمن

تستخدم كاتانا هيكل حوكمة من مستويين يحاول تحقيق توازن بين سرعة التشغيل والرقابة الأمنية. هذا نمط شائع في الطبقات الثانية الحديثة، لكن الإعداد المحدد مهم.

مسؤول كاتانا هو توقيع متعدد 3 من 5 يدير التحديثات التقنية اليومية والتغييرات في النظام. يقدّم الموقعون من مؤسسة كاتانا، بوليغون لابز، وGSR. هذه هي المجموعة التي تقترح التغييرات، بما في ذلك نشر العقود الجديدة، وتعديل المعايير، وترقيات البروتوكول.

مجلس أمان التمويل اللامركزي هو توقيع متعدد 10 من 13 له صلاحيات مختلفة تمامًا. يعمل كمراقب مع سلطة الفيتو على مقترحات المسؤول وقدرات التنفيذ الطارئ. يضم مجلس الأمن ممثلين من مجموعة واسعة من المنظمات: بوليغون لابز، GSR، غونتليت، سوشي، ييرن، آجورا، يونيفرسال، لومبارد، ستاكهاوس، وبيتڤولت.

العتبة 10 من 13 لمجلس الأمن مرتفعة بشكل ملحوظ، مما يصعب على أي مجموعة صغيرة أن تتصرف بشكل أحادي الجانب. ولكن هذا يعني أيضًا أن الاستجابات الطارئة تتطلب تنسيق ما لا يقل عن عشرة أطراف منفصلة، مما قد يكون بطيئًا خلال الأزمة. وبما أن توقيعات المسؤول متعددة التوقيع تتطلب فقط 3 من 5 توقيعات، فهناك توتر طبيعي بين مدى سرعة اقتراح التغييرات وعدد الأشخاص الذين يحتاجون للموافقة لحجبها. هذا الهيكل يعني أنه لا يمكن لأي كيان فردي فرض ترقية خبيثة بدون توافق واسع. لكنه يعني أيضًا أن النظام لا يزال محكومًا من قبل مجموعة صغيرة نسبيًا من الأطراف المعروفة، وهو أمر شائع في تجميعات المرحلة صفر.

تركيبة ذلك الـ TVL تروي قصة مثيرة للاهتمام. تهيمن BTC ومشتقاتها بمبلغ 488.82 مليون دولار، مما يشكل حوالي 72٪ من إجمالي القيمة المؤمنة. تمثل ETH ومشتقاتها 99.59 مليون دولار، وتصل العملات المستقرة إلى 87.45 مليون دولار. هذا الوزن الثقيل لـ BTC يشير إلى أن غلاف لوبارد LBTC الخاص بـ Katana واستراتيجيات العائد المركزة على Bitcoin هي الجاذب الرئيسي للمودعين في الوقت الحالي.

على جانب النشاط، تعالج Katana حوالي 35690 عملية يوميًا بمتوسط تكلفة معاملة على Ethereum يبلغ فقط 0.0023 دولار لكل عملية مستخدم في الطبقة الثانية. هذه أرقام منخفضة مقارنة بالطبقات الثانية الكبرى مثل Arbitrum أو Base، لكن بالنسبة لسلسلة عمرها أقل من عام، فإن مؤشرات كفاءة رأس المال جديرة بالملاحظة.

المخاطر التي يجب معرفتها قبل استخدام Katana

لا تكتمل أي تحليلات نزيهة لـ Katana بدون نظرة واضحة على المخاطر. وثائق المشروع نفسها شفافة بشكل منعش حول عدة منها، وينبغي على المستخدمين المتقدمين مراعاة هذه المخاطر بعناية.

مخاطر الكسر الجزئي للاحتياطي في الجسر هي القلق الأكثر إلحاحًا. نظرًا لأن جسر الخزنة يوزع الأصول المودعة في استراتيجيات العائد، ليست كل الأموال متاحة للسحب الفوري. أثناء العمليات العادية، يمكن التحكم في ذلك. خلال حدث سحب جماعي، أو "هبوط على الجسر"، قد يواجه المستخدمون تأخيرات تصل إلى سبعة أيام أو أكثر لاستعادة أصولهم. إذا كنت تحتاج إلى ضمانات سيولة فورية، فهذا يعد عقبة كبيرة.

مخاطر المركزية والحيوية أيضًا كبيرة في هذه المرحلة. لا يوجد حاليًا أي آلية للمستخدمين لإدراج المعاملات بالإجبار أو الخروج الذاتي إذا تعطل المدرج أو بدأ بالرقابة. إذا فشل المقترح المصرح له، تتوقف عمليات السحب بالكامل. هذه نتيجة مباشرة لتصنيف كاتانا المرحلة 0، حيث لاتزال افتراضات الثقة مائلة بشدة لصالح المشغلين.

يشكل خطر التكنولوجيا جانبًا هامًا في الصورة. تعتمد كاتانا على SP1 zkVM وبراهين متشائمة، وكلاهما تقنيتان حديثتان نسبيًا. تنص الوثائق صراحةً على أن أي أخطاء في تنفيذ نظام الإثبات "قد تؤدي إلى خسارة تامة للأموال." لقد نضجت تقنية إثبات ZK بشكل كبير خلال العامين الماضيين، لكنها لم تخضع لاختبار فعلي على نطاق واسع لفترة كافية لتعتبر خالية من المخاطر.

ما الذي يجعل كاتانا مختلفة عن طبقات 2 الأخرى

تحتل كاتانا مكانة فريدة في منظومة الطبقة الثانية لأنها لا تحاول أن تكون حلاً عامًا للتوسع. إنها سلسلة مخصصة للعقود المالية اللامركزية تقوم بتنازلات مقصودة لتعظيم إنتاجية رأس المال.

تعامل معظم الطبقة الثانية مع الأصول المحوّلة على أنها خاملة. الإيثيريوم أو USDC الخاصة بك تبقى في عقد جسر لا تكسب منه شيئًا حتى تقوم بنشرها في تطبيق DeFi على الجانب الآخر. تقوم كاتانا بعكس هذا عن طريق جعل الجسر نفسه مصدرًا للعائد. تعتمد معظم الطبقات الثانية على مزودي سيولة خارجيين يمكنهم الرحيل في أي وقت. تبني كاتانا سيولتها الدائمة الخاصة من خلال CoL. وتبدأ معظم الطبقات الثانية من صفحة بيضاء، على أمل أن يأتي المطورون. توثق كاتانا تطبيقات DeFi الأساسية من اليوم الأول.

تخلق هذه الاختيارات التصميمية نظامًا متماسكًا، لكنها تقدم أيضًا تبعيات ومخاطر تتجنبها الطبقات الثانية الأكثر تجزيئًا. الجسر الاحتياطي الجزئي هو المثال الأوضح. يولد عوائد أعلى بالضبط لأنه يتحمل مخاطر أكبر. ما إذا كانت هذه المقايضة منطقية يعتمد على أفقك الزمني، وتحملك للمخاطر، ومدى ثقتك في هيكل الحوكمة الحالي لإدارة النظام بمسؤولية أثناء حالات الضغط.

في الوقت الحالي، تمثل كاتانا واحدة من أكثر التجارب إثارة للاهتمام في تصميم بنية التمويل اللامركزي. لديها رأس مال حقيقي (681 مليون دولار)، ونشاط حقيقي (35 ألف عملية يومياً)، ونموذج اقتصادي واضح. لكنها لا تزال في مراحلها المبكرة، المرحلة 0 بالضبط، والفجوة بين "تجربة مثيرة للاهتمام" و"بنية تحتية مجربة" هي المكان الذي تكمن فيه معظم المخاطر.