مشروع قانون روسيا الجديد للعملات المشفرة قد يجعل إدارة بورصة غير مرخصة جريمة جنائية

صاغت الحكومة الروسية تشريعًا سيجعل من تقديم خدمات العملات المشفرة التجارية غير المسجلة جريمة جنائية، ويتجاوز هذا القانون مجرد حظر العمليات في البلاد — بل سيجعل أيضًا فعل تقديم خدمات العملات المشفرة التجارية غير المسجلة خاضعًا للعقوبات الجنائية (وهذه خطوة مهمة نحو محاولة السيطرة على استخدام العملات المشفرة بينما تستمر الحكومة في محاولة إيجاد طريقة لتنظيم هذه الأنواع من المعاملات). سيُطلب من أي شخص يدان بتقديم خدمات العملات الرقمية المشفرة التجارية غير المسجلة دفع غرامات أو المخاطرة بمصادرة أصوله الشخصية، وفي الحالات القصوى قد يواجه الملاحقة القضائية أو السجن لأنشطته غير القانونية.

تعمل روسيا في هذا المجال منذ عدة سنوات. كان هناك أمل في البداية في أنهم سيصنعون إطارًا قانونيًا لتشجيع استخدام العملات المشفرة من خلال قانون شامل يحكم المعاملات التجارية التي تتم باستخدام العملات الافتراضية وتطوير إطار تنظيمي شامل لتنظيم هذه الأنواع من المعاملات.

ومع ذلك، يبدو الآن أنه بدلاً من توفير نظام قانوني للتنظيم المنظم والقانوني لاستخدام المعاملات التجارية باستخدام العملات المشفرة، تعتزم الحكومة استخدام صلاحيات الإنفاذ الواسعة للقوانين الجنائية المختلفة في محاولة لحظر استخدام و/أو التقليل من احتمالية استخدام الأفراد المشاركين في هذه الأنواع من المعاملات للعملات المشفرة كوسيلة لتبادل القيمة بدلاً من وسائل بديلة لتبادل القيمة، مثل الأشكال التقليدية للمال و/أو الأشكال الأخرى للأدوات المالية المادية.

ما يستهدفه مشروع القانون بالفعل

يركز القانون المقترح بشكل أكبر على الخدمات المقدمة بدلاً من العميل/المستخدم الفردي الذي يتلقى الخدمة. على سبيل المثال، لن يندرج فرد يمتلك بيتكوين في محفظته الشخصية تحت نطاق هذا التشريع بسبب طبيعة نقل أمواله؛ ومع ذلك، تم وضع التشريع من منظور:

(أ.) مقدمي الخدمات الذين يمتلكون منصة (منصات) توفر وسيلة للمشترين والبائعين للتواصل،

(ب.) خدمات الحفظ التي تحتفظ بأموال العملاء لهم بينما يمتلكون تلك الأموال، و

(ج.) المنظمات التي تعالج مدفوعات العملات المشفرة نيابة عن منظمة أو فرد (أي التاجر).

بالإضافة إلى استهداف الشركات الروسية مباشرة، فإن الشركات الأجنبية التي تقدم خدمات للعملاء الروس دون التسجيل في روسيا (على غرار كيفية عمل البورصات الأجنبية اليوم) قد تخضع أيضًا للقانون الجديد. هذه نقطة حاسمة بالنظر إلى عدد مستخدمي العملات المشفرة في روسيا (تشير التقديرات إلى أن روسيا تحتل المرتبة الثانية أو الثالثة عالميًا في إجمالي حجم التداول) وكمية حجم التداول الذي يتم من خلال البورصات الموجودة خارج روسيا والتي لن يكون لديها ترخيص لممارسة الأعمال التجارية (وليس لديها التزام بطلب ترخيص). سجلت روسيا 376 مليار دولار من قيمة العملات المشفرة المستلمة بين يوليو 2024 ويونيو 2025، متجاوزة المملكة المتحدة البالغة 273 مليار دولار لتتصدر أوروبا بأكملها.

لا يحدد التشريع المقترح كيفية الحصول على ترخيص بموجب القانون الجديد. ونتيجة لذلك، ينتقد العديد من الخبراء التنظيميين في موسكو التشريع المقترح لفشله في تحديد الخطوات أو العملية للحصول على ترخيص لتقديم خدمات معينة.

بينما سيعاقب التشريع المقترح على الانتهاكات المحتملة لتقديم الخدمات بدون ترخيص، فإن هذا سيضع عبئًا سلبيًا على الشركات التي تقدم الخدمات ما لم يكن الإطار التنظيمي الصحيح قائمًا عند سريان القانون. تشمل العقوبات المحددة في مشروع القانون غرامات تصل إلى 300 ألف روبل، أو العمل الإلزامي، أو السجن لمدة تصل إلى أربع سنوات لارتكاب مخالفة أساسية.

لماذا الآن

تتأثر نظرة روسيا للعملات المشفرة بثلاثة عوامل متداخلة: منع هروب رؤوس الأموال، وإيجاد طريقة للتحايل على العقوبات الغربية، ووجود مخاوف مشروعة بشأن استخدام العملات المشفرة في غسيل الأموال أو الأنشطة غير المشروعة الأخرى. تفاقمت جميع العوامل الثلاثة منذ عام 2022 نظرًا لحقيقة أن العديد من قطاعات النظام المالي العالمي قد قطعت عن روسيا بسبب العقوبات، وأصبحت العملات المشفرة من أسهل الطرق لإجراء المعاملات عبر الحدود. ومع ذلك، فإن هذا يجعل أيضًا من الأسهل على الأفراد تحريك الأموال التي قد لا تتمكن الحكومة الروسية من مراقبتها.

من المحتمل أن يكون الهدف من وراء هذا المشروع هو استخدام إضفاء الشرعية على خدمات العملات المشفرة وتسجيلها كوسيلة للحكومة لتتبع معاملات العملات المشفرة وفرض الضرائب على النشاط، مع منع البورصات غير القانونية من العمل دون علم الحكومة.

كما شرعت روسيا تعدين العملات المشفرة في عام 2021 وتعمل بنشاط على بناء بنية تحتية للأصول الرقمية المحلية، بما في ذلك مشروع الروبل الرقمي. تأجل الإطلاق التجاري للروبل الرقمي إلى سبتمبر 2026، على الرغم من أن الإدارات الحكومية الفيدرالية سُمح لها ببدء استخدامه اعتبارًا من يناير 2026. Ledger Insights تجريم البورصات غير المرخصة هو مثال آخر على نفس الاستراتيجية — بدلاً من محاولة القضاء على العملات المشفرة، تحاول الحكومة الروسية اتخاذ خطوات للتحكم في المسارات التي يمكن أن تعمل عليها العملات المشفرة.

ماذا يعني هذا للبورصات

يتعين على البورصات الدولية التي تلبي احتياجات العملاء الروس الآن مواجهة قرار صعب: إما الامتثال لمتطلبات التسجيل الروسية أو وقف خدماتها للمستخدمين الروس تمامًا. لا يقدم أي من الخيارين حلاً مباشراً.

من خلال التسجيل، تخضع البورصات الآن للإشراف المالي الروسي، مما قد يؤدي إلى عدد من التعقيدات بسبب طبيعة عمل العقوبات. بالإضافة إلى ذلك، فإن التسجيل في روسيا سيحمل على الأقل بعض مستوى من المخاطر السمعية و/أو المخاطر القانونية في مناطق جغرافية مختلفة. بينما قللت العديد من البورصات الغربية الكبرى بالفعل أو قيدت قدرة العملاء الروس على التداول بسبب الضغط من العقوبات والقيود، لا يزال هناك العديد من البورصات الخارجية الأصغر ومنصات الند للند المتاحة لدعم المتداولين والعملاء الروس.

من الأصعب بكثير أيضًا تنظيم تداول الند للند دون استهداف المستخدمين الأفراد، ولا يبدو أن هناك آلية ضمن مشروع القانون للقيام بذلك. قد يكون غياب آلية إنفاذ قوية تستهدف نشاط تداول المستخدم الفردي هو الحد الأقصى للقانون. من المتوقع صدور قواعد أوسع للعملات المشفرة اعتبارًا من عام 2026، على ألا تدخل الأحكام الجنائية حيز التنفيذ حتى عام 2027.

الصورة الأكبر

روسيا ليست وحدها في التحرك نحو تنظيم أكثر صرامة للعملات المشفرة، لكن زاوية الإنفاذ الجنائي أكثر حدة مما تبنته معظم الدول. يفرض إطار عمل MiCA للاتحاد الأوروبي متطلبات امتثال مع غرامات على الانتهاكات. هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية تابعت الولايات المتحدة الإنفاذ من خلال قانون الأوراق المالية ولوائح مكافحة غسيل الأموال. روسيا تتجه نحو القانون الجنائي.

ما إذا كان مشروع القانون سيمر بشكله الحالي هو سؤال آخر. لقد قدم مجلس الدوما الكثير من التشريعات المتعلقة بالعملات المشفرة التي تعثرت أو تم تعديلها بشكل كبير قبل أن تصبح قانونًا. لا يزال إطار التسجيل بحاجة إلى البناء، والتحدي العملي المتمثل في فرض عقوبات جنائية ضد المنصات الأجنبية العاملة على البنية التحتية اللامركزية هو حقيقي.

ما يشير إليه مشروع القانون بوضوح هو أن تسامح روسيا مع الاقتصاد المشفر غير الرسمي — المنطقة الرمادية للخدمات غير المسجلة والبورصات الخارجية التي تخدم المستخدمين المحليين — ينفد. السؤال هو ما إذا كان يمكن بناء البنية التحتية التنظيمية بالسرعة الكافية لمنح الشركات شيئًا للامتثال له بالفعل، أو ما إذا كان القانون سينتهي به المطاف إلى خلق مسؤولية جنائية في فراغ.