شراء المصانع المغلقة — صفقة NYDIG مع Alcoa تظهر كيف يتحول قطاع الصناعة الأمريكي إلى العملات الرقمية

في عام 2014، أوقفت شركة ألكوا عملياتها في مصهر الألمنيوم التابع لها في ماسينا الشرقية بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة والمنافسة الشديدة من بقية العالم. هذا الموقع الذي تبلغ مساحته 1300 فدان على نهر سانت لورانس في شمال ولاية نيويورك كان خاملاً لأكثر من عقد من الزمان؛ ومع ذلك، سيتحول قريباً إلى أحد أكبر مرافق تعدين البيتكوين في أمريكا. أكد بيل أوبلينجر، الرئيس التنفيذي لشركة ألكوا، لوكالة بلومبرج يوم الجمعة أنهم يجرون حالياً مباحثات مع NYDIG (مزود خدمات مالية للبيتكوين تملكه ستون ريدج) بخصوص شراء ماسينا الشرقية. قال أوبلينجر إنه يتوقع أن تتم عملية البيع في "منتصف هذا العام". لم يكشف الأطراف بعد عن تفاصيل البيع علناً، ولكن من السهل فهم سبب سعي كل طرف لهذا الترتيب.

لماذا يعتبر المصهر مثالياً لتعدين البيتكوين

تستخدم المصاهر كميات هائلة من الكهرباء طوال اليوم دون توقف؛ وهو ما يفوق بكثير قدرة أي عمل تجاري عادي على استيعابه. ولأنها تبذل جهداً كبيراً لاستهلاك كل هذه الطاقة، فإنها تحتاج إلى محطات فرعية ذات قدرة عالية، وخطوط نقل، ووصلات مباشرة بالشبكة عالية السعة للقيام بذلك. يستغرق بناء هذه البنية التحتية وحدها سنوات وعشرات الملايين من الدولارات من الاستثمارات والتصاريح.

تماماً كما هو الحال مع المصاهر، يحتاج القائم بالتعدين إلى الوصول إلى نفس النوع من البنية التحتية. يرتكز عمل التعدين بشكل أساسي على الطاقة، ومن خلال معدل التجزئة الخاص بك، تقوم بإنشاء التجزئات (أو القوة الحاسوبية). كل من لديه القدرة على الحصول على طاقة رخيصة وموثوقة سيولد أكبر قدر من معدل التجزئة. لذلك، عندما تجد قطعة أرض مزودة بالبنية التحتية اللازمة للشبكة الكهربائية، فإن قيمتها ستكون أكبر بكثير من قيمة الأرض نفسها.

بالإضافة إلى كونها بجوار أحد أرخص أنواع الطاقة الكهرومائية المتاحة (من خلال هيئة الطاقة في نيويورك)، تتمتع ماسينا الشرقية بإمكانية الوصول إلى طاقة نظيفة، متواصلة، وموثوقة — دون أي مخاطر مرتبطة بالانبعاثات أو تقلبات أسعار الوقود. بالنسبة للقائم بالتعدين الذي يسعى لتأمين تكاليفه التشغيلية طويلة الأجل بعد تنصيف التعدين، تعد هذه التجربة من أفضل ما يمكن العثور عليه.

NYDIG كانت موجودة بالفعل

هذا القرار لم يأت صدفة. فقد قاموا منذ فترة بتطوير علاقتهم بـ ماسينا من خلال اهتمامهم بشركة كوينمنت (Coinmint)، وهي شركة لتعدين البيتكوين تعمل من الموقع الحالي لـ NYDIG بموجب عقد إيجار طويل الأجل مع ألكوا. لذلك، فإن شراء الأرض هو الخطوة المنطقية التالية لأنه يسمح لـ NYDIG بالانتقال من مستأجر يدفع الإيجار إلى مالك للعقار ومتحكم مباشر في البنية التحتية.

هذا التحول حاسم لأنه، في علاقات الاستضافة مع أطراف ثالثة، توجد العديد من القيود على المضيف؛ فهو يمتلك عقد الطاقة، ويحدد شروط المنشأة، ويمكنه إملاء موعد إجراء التحديثات. امتلاك المنشأة يسمح لـ NYDIG بتوسيع سعة المنشأة بناءً على متطلباتها الخاصة، وإعادة التفاوض على عقود الطاقة مباشرة، وجعل المبنى جزءاً دائماً من عمليات NYDIG. بالإضافة إلى ذلك، استحوذت NYDIG العام الماضي على أعمال تعدين البيتكوين الخاصة بشركة Crusoe Energy، والتي تتضمن أصولها للحد من التوهج الرقمي، مما يجعل ماسينا الشرقية أكبر بصمة مادية لـ NYDIG حتى الآن عند اكتمالها.

أصبح هذا نمطاً متكرراً

في وقت سابق من هذا العام، باعت Century Aluminum مصهرها في هاوسفيل بكنتاكي إلى شركة TeraWulf، المتخصصة في تعدين البيتكوين والحوسبة عالية الأداء، بمبلغ 200 مليون دولار. وقد ارتفعت أسهم TeraWulf بنسبة 80% منذ بداية عام 2021. حظيت الصفقة باهتمام واسع النطاق في صناعة التعدين لأنها أثبتت إمكانية تحويل موقع صناعي ثقيل مغلق إلى بنية تحتية رقمية — وهو أمر كان الكثيرون في الصناعة يتوقعون حدوثه، ولكن لم يتمكن أحد من إظهاره على نطاق واسع.

تستند صفقة ألكوا-NYDIG إلى نفس الفرضية — ولكن في ولاية تقع شمالاً أكثر — وأصبح هناك الآن العديد من المصاهر ومصانع الصلب وغيرها من الشركات الصناعية الكبيرة المتقاعدة التي تم بناؤها في الأصل للتشغيل المستمر، والتي أصبحت الآن الخيارات العقارية الأكثر قيمة في صناعة العملات المشفرة. لقد تم بناء هذه المباني لدعم حمل طاقة عالٍ، والمناطق التي تقع فيها تم تخصيصها كصناعية. تتوفر وصلات شبكة كهربائية قائمة لتزويد هذه المباني بالطاقة؛ بالإضافة إلى ذلك، عادةً ما يكون المالكون الأصليون لهذه المباني متحمسين جداً لبيعها لأنها لا تدر حالياً أي إيرادات، ولكنها تتكبد تكاليف تشغيل مرتبطة بصيانة الهيكل.

تمتلك ألكوا ما مجموعه عشرة مصاهر في الولايات المتحدة معطلة وتبحث عن مشترين. من المرجح أن تكون ماسينا الشرقية هي الأولى من بين العديد من العقارات التي ستُباع لمشترٍ.

ماذا يعني ذلك لصناعة التعدين

يكمن وراء كل هذا، مؤشر على نضج الصناعة. لقد ولت الأيام التي كان فيها تعدين البيتكوين يستخدم مساحات غرف النوم المجانية، والأجهزة الرخيصة للمستهلكين، والخوادم المستضافة بشكل انتهازي. تُظهر NYDIG كيف ستجري المرحلة الجديدة من التعدين من خلال شراء بنية تحتية دائمة على المستوى الصناعي تتمتع بإمكانية الوصول إلى الكهرباء بشروط مضبوطة. ستتطلب المرحلة الجديدة من التعدين قدراً كبيراً من الاستثمار، وستكون غير سائلة، وستُبنى على استراتيجية طويلة الأجل بدلاً من أن تكون مضاربة.

كما يتضح من معدل التجزئة المتزايد باستمرار لشبكة البيتكوين، فقد زادت المنافسة على الطاقة الرخيصة بشكل كبير. القائمون بالتعدين الذين استأثروا بمواقع مثل ماسينا الشرقية (التي تخدمها الطاقة الكهرومائية الخضراء، ويمتلكون أصولهم الخاصة، ولديهم القدرة على النمو) يمنحون أنفسهم سنوات عديدة من الميزة التنافسية على القائمين بالتعدين الذين لا يستطيعون الحصول على أنواع مماثلة من المواقع، وسوف يضطرون في النهاية للخروج من السوق بسبب ضعف هوامش الربح.

بعد محاولة التخلص من مصهر لم يعد بالإمكان استخدامه، كانت ألكوا مهتمة بالحصول على موقع "جاهز للطاقة" لتحتفظ به في محفظة أصولها إلى أجل غير مسمى؛ وبناءً عليه، أصبح نهر سانت لورانس الآن نقطة محورية لمرافق تعدين البيتكوين. بالإضافة إلى ذلك، يتغير المشهد الصناعي للولايات المتحدة تدريجياً، ولكن بشكل كبير، حيث يتم إعادة تشغيل المصانع التي أغلقت.