فرصة الأصول الرقمية في أستراليا بقيمة 24 مليار دولار تعتمد على وضوح التنظيمات

أستراليا على وشك أحد أكبر التحديثات المالية في الآونة الأخيرة، لكن كل شيء يتوقف على التنظيم. إذا قامت أستراليا بذلك على النحو الصحيح، يمكن للبلاد أن تجني 24 مليار دولار أسترالي (17 مليار دولار أمريكي سنوياً) من الفوائد من الأصول الرقمية والتمويل المرمّز، وهو أمر يعتقد تقرير مشترك صادر عن مركز أبحاث التعاون المالي الرقمي (DFCRC) ومجلس الاقتصاد الرقمي الأسترالي أنه في المتناول. ولكن فقط إذا كان المنظمون مستعدين لتوجيه عملية التطوير.

رسالة التقرير بسيطة: التكنولوجيا موجودة، ورأس المال جذاب، ومع ذلك، فإن عدم اليقين التنظيمي يمنع كل شيء.

التوكنة كتحول هيكلي في الأسواق المالية

الفرضية وراء هذه الفرصة هي التوكنة، أو التمثيل الرقمي للأصول في العالم الحقيقي على منصة بلوكتشين. من خلال الرقمنة، يمكن تداول الأصول في الوقت شبه الفعلي، دون الحاجة إلى عمليات تسوية تستغرق وقتًا طويلاً وتتطلب وسطاء متعددين.

في الواقع، تتمتع التوكنة بالقدرة على إحداث ثورة في طريقة عمل الأسواق وتعزيز سيولة السوق الحالية. يمكنها تقليل الاحتكاكات عبر فئات الأصول المختلفة مثل العملات الأجنبية (FX) والأسهم والسندات الحكومية والصناديق، حيث كانت سرعة تحرك الأصل أو سيولته المتأصلة محدودة.

يشير تقرير DFCRC إلى أن هذا التغيير قد يمكن حتى من تحقيق مكاسب محتملة في الكفاءة، خاصة في المجالات التي تعيق فيها تأخيرات النشر والتعقيدات التشغيلية الأخرى الأداء حاليًا.

تسوية أسرع وأسواق أكثر كفاءة

يمكن رؤية أحد وأبرز أوجه ذلك من خلال سرعة التسوية. غالبًا ما تتضمن إجراءات التمويل التقليدية عدة طبقات من التحقق والتخليص، والتي قد تستغرق أيامًا في بعض الحالات.

يمكن أن تكون التسوية فورية باستخدام أنظمة التوكنة بفضل البنية التحتية للبلوكتشين. وهذا يقلل بشكل كبير من مخاطر الطرف المقابل، بينما يحرر رأس المال المحجوز سابقًا طوال دورات التسوية.

جانب آخر كبير هو الأتمتة. ستكون أنظمة العقود الذكية قادرة على إجراء المعاملات المالية تلقائيًا، دون الحاجة إلى إدارة بشرية، مما يوفر قدرًا كبيرًا من العمل الإداري للمؤسسات.

النقود المرمّزة والمدفوعات عبر الحدود

تؤكد الورقة أيضًا على الإمكانات التخريبية للنقود المرمّزة في المدفوعات الدولية المستقبلية، والتي تشمل كلاً من العملة الرقمية للبنك المركزي والعملات المستقرة الخاصة.

يمكن لسوق العملات المستقرة والعملات الرقمية للبنوك المركزية أيضًا أن يخفض بشكل كبير تكلفة ووقت التحويلات عبر الحدود. وذلك بتجنب شبكات البنوك المراسلة التقليدية التي غالبًا ما تكون بطيئة ومكلفة ومليئة بالوسطاء.

بالمقارنة، قد تسهل أنظمة النقود المرمّزة معاملات التسوية شبه الفورية عبر الحدود، مما يقلل التكاليف التي تتحملها الشركات والمؤسسات المالية أو الجمهور العام المشارك في التجارة الدولية.

تفاصيل فرصة الـ 24 مليار دولار

تنشأ فرصة الـ 24 مليار دولار التي حددها تحليل DFCRC من مصادر داخل النظام المالي مثل زيادة كفاءة السوق، وتوسيع مشاركة المستثمرين، وتخفيض التكاليف البنيوية.

يؤكد التقرير كيف أن خلق القيمة ليس خاصًا بقطاع معين. جميع القطاعات المختلفة مثل أسواق رأس المال وأنظمة الدفع وإدارة الأصول والتمويل المؤسسي تخلق قيمة لعملائها.

ولكن هذه القيمة لا يمكن تحقيقها إلا من خلال تطوير التكنولوجيا والتنظيم معًا.

التنظيم كعامل حاسم

حتمًا، على الرغم من الاستعداد التكنولوجي، فإن أكبر عقبة أمام التبني هي عدم اليقين التنظيمي. المؤسسات المالية غير مستعدة لاستخدام رؤوس أموالها على هذا النطاق الواسع قبل فهم أفضل لهذا الفضاء.

تشمل القضايا الرئيسية غير المحسومة:

متطلبات الترخيص لمقدمي خدمات الأصول الرقمية.

معايير الحفظ للأصول المرمّزة

أطر الامتثال للمشاركة المؤسسية

التعاريف القانونية للأوراق المالية الرقمية والأدوات المرمّزة

في غياب التوجيه المناسب، من غير المرجح أن تتبنى البنوك ومديرو الأصول التوكنة في أعمالهم الأساسية.

يؤكد تقرير DFCRC أن اليقين التنظيمي ليس مجرد أمر مفيد ولكنه ضروري للغاية لتمكين المشاركة المؤسسية الواسعة.

الاستثمار المؤسسي يعتمد على اليقين

يمكن أن توفر الأصول المرمّزة على المؤسسات المالية الكبيرة المال من خلال تحسين الكفاءة، لكن التنقل في البيئة التنظيمية لهذه المنتجات قد يكون مكلفًا للغاية.

هذا يخلق مفارقة حيث:

التكنولوجيا جاهزة ومكتملة للاستخدام

الطلب في السوق يتزايد

البنية التحتية أكثر نضجًا واكتمالًا ومتوفرة بسهولة (Uuenen 2008).

يستمر عدم اليقين، ومع ذلك،... ويظل رأس المال مترددًا.

يؤكد التقرير أنه إذا لم يتم معالجة هذا التباين، فإن أستراليا تخاطر بالتخلف عن المراكز المالية الأخرى التي تتقدم في مجال الأصول الرقمية.

موقع أستراليا في الاقتصاد الرقمي لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ

تُعتبر أستراليا من بين أنضج الأنظمة المالية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ. تمتلك بنية تحتية مصرفية قوية، وسوق رأس مال ناضجًا، ومستويات تكنولوجية عالية.

لكن في مجال التمويل المرمّز سريع النمو، تتنافس بشكل متزايد مع لاعبين أكثر مرونة، واختصاصات قضائية تتقدم بسرعة أكبر في التنظيم والأصول الرقمية.

الدول التي تضع القواعد مبكرًا ستجني الفوائد في الاستثمار الأجنبي المباشر ورأس المال البشري والمادي.

فرصة الـ 24 مليار دولار أسترالي: إسقاط لنمو التمويل المرمّز في أستراليا، يوضح كيف تزيد الأطر التنظيمية من القيمة عبر أسواق رأس المال والمدفوعات والتبني المؤسسي.

كيف يمكن للتوكنة أن تعيد تشكيل الوصول إلى الاستثمار

يمكن القول إن زيادة إمكانية الوصول هي الابتكار الأبرز الذي أحدثه التمويل المرمّز. مع تقسيم الأصول إلى أجزاء رقمية أصغر، سيتمكن المزيد من المستثمرين من المشاركة في الأسواق التي كانت في السابق متاحة فقط للمؤسسات أو المستثمرين الأثرياء.

يمكن أن يشمل ذلك الملكية الجزئية لـ:

السندات الحكومية

الأسهم للمحافظ: حقوق الملكية

130 سهمًا استثماريًا مباشرًا تم فحصها بواسطة IBM مع فرز البيانات تصاعديًا حسب الصناعة في باندوراد.

لتمويل العقارات:

أدوات الصرف الأجنبي

من بين أدوات الصرف الأجنبي؛ تُستخدم عقود الصرف الأجنبي الآجلة بشكل أساسي كالمشتقات المالية. هذه هي الصفقات التي يتم فيها الاتفاق على السعر في وقت الاتفاق ولكن يتم تسليم القيمة في وقت محدد في المستقبل، ويمكن أن تتراوح هذه التواريخ من شهر واحد إلى سنة واحدة (Taylor 2004, p 19). يمكن تقسيمها إلى نوعين؛ شراء تاريخ انتهاء وبيع تاريخ انتهاء.

قد تؤدي هذه التغييرات إلى إضفاء الطابع الديمقراطي على الوصول إلى الأسواق المالية، مع تحسين سيولتها الإجمالية.

تطور هيكل السوق

مقارنة بين الأنظمة التقليدية والمُرمّزة، توضح كيف أن الانتقال من المعالجة اليدوية التي تستغرق أيامًا إلى التسوية الذرية والعقود الذكية يزيل الاحتكاك، ويزيد السيولة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، ويقلل بشكل كبير من تكاليف الوسطاء.

الخلاصة

فرصة الـ 24 مليار دولار أسترالي في التمويل الرقمي لأستراليا ليست مجرد ترقية في التكنولوجيا؛ بل هي تحول هيكلي في كيفية عمل الأسواق المالية.

ومع ذلك، يوضح التقرير أن هذه الفرصة ليست مضمونة بأي حال من الأحوال. جوهر التقرير هو أن العامل الحاسم الرئيسي لتحقيق مليارات القيمة بنجاح أو خسارتها سيكون السرعة والتوقيت الذي يضع به المنظمون إطارًا تنظيميًا ثابتًا.

الآن، مع تصاعد التوكنة وتطوير الأصول الرقمية والأنظمة البيئية القائمة على العملات المستقرة في جميع أنحاء العالم، تقف أستراليا عند "نقطة تحول". النتيجة النهائية لسياسة أستراليا ونهجها على المدى القصير ستجعلها إما رائدة أو "تابعة مأساوية".